2014年期貨精選考點(diǎn)概述：外匯期貨交易

　　第三節(jié)　外匯期貨交易
　　一、外匯期貨套期保值交易
　　 套期保值指在期貨市場(chǎng)上買入（或賣出）與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易方向相反、數(shù)量相等的同種商品的期貨合約，進(jìn)而無(wú)論現(xiàn)貨供應(yīng)市場(chǎng)價(jià)格怎樣波動(dòng)，最終都能取得在一個(gè)市場(chǎng)上虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)盈利的結(jié)果，并且虧損額與盈利額大致相等，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。
　　1．外匯期貨賣出套期保值
　　外匯期貨賣出套期保值，又稱外匯期貨空頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場(chǎng)上處于多頭地位的人，為防止匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn)，在外匯期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約。
　　適用情形：
　　①持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來(lái)貨幣貶值；
　?、诔隹谏毯蛷氖聡?guó)際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來(lái)某一時(shí)間將會(huì)得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。
　　2．外匯期貨買入套期保值
　　外匯期貨買入套期保值，又稱外匯期貨多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場(chǎng)處于空頭地位的人，為防止匯率上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)外匯期貨合約。
　　適用情形：
　?、偻鈪R短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣升值；
　?、趪?guó)際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失。
　　二、外匯期貨投機(jī)和套利交易
　　1．外匯期貨投機(jī)交易
　　外匯期貨投機(jī)交易是指通過買賣外匯期貨合約，從外匯期貨價(jià)格的變動(dòng)中獲利并同時(shí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的交易行為。
　　(1)空頭投機(jī)交易。空頭投機(jī)交易是指投機(jī)者預(yù)測(cè)外匯期貨價(jià)格將要下跌，從而先賣后買，希望高價(jià)賣出、低價(jià)買入對(duì)沖的交易行為。
　　(2)多頭投機(jī)交易。多頭投機(jī)交易是指投機(jī)者預(yù)測(cè)外匯期貨價(jià)格將要上升，從而先買后賣，希望低價(jià)買入、高價(jià)賣出對(duì)沖的交易行為。
　　2．外匯期貨套利交易
　　外匯期貨套利交易是指交易者同時(shí)買進(jìn)和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約，此后一段時(shí)間再將其手中合約同時(shí)對(duì)沖，從兩種合約相對(duì)的價(jià)格變動(dòng)中獲利的交易行為。
　　(1)跨市場(chǎng)套利。指交易者根據(jù)對(duì)同一外匯期貨合約在不同交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，在一個(gè)交易所買入一種外匯期貨合約，同時(shí)在另一個(gè)交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。
　　進(jìn)行跨市場(chǎng)套利的經(jīng)驗(yàn)法則是：
　?、賰蓚€(gè)市場(chǎng)都進(jìn)入牛市，A 市場(chǎng)的漲幅高于B 市場(chǎng)，則A 市場(chǎng)買入，B 市場(chǎng)賣出。
　?、趦蓚€(gè)市場(chǎng)都進(jìn)入牛市，A 市場(chǎng)的漲幅低于B 市場(chǎng)，則A 市場(chǎng)賣出，B 市場(chǎng)買入：
　?、蹆蓚€(gè)市場(chǎng)都進(jìn)入熊市，A 市場(chǎng)的跌幅高于B 市場(chǎng)，則A 市場(chǎng)賣出，B 市場(chǎng)買入。
　?、軆蓚€(gè)市場(chǎng)都進(jìn)入熊市，A 市場(chǎng)的跌幅低于B 市場(chǎng)，則A 市場(chǎng)買人，B 市場(chǎng)賣出。
　　(2)跨幣種套利。是交易者根據(jù)對(duì)交割月份相同而幣種不同的期貨合約在某一交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，買進(jìn)某一幣種的期貨合約，同時(shí)賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。
　　進(jìn)行跨幣種套利的經(jīng)驗(yàn)法則是：
　?、兕A(yù)期A 貨幣對(duì)美元貶值，B 貨幣對(duì)美元升值，則賣出A 貨幣期貨合約，買人B 貨幣期貨合約。
　　②預(yù)期A 貨幣對(duì)美元升值，B 貨幣對(duì)美元貶值，則買入A 貨幣期貨合約，賣出B 貨幣期貨合約。
　?、垲A(yù)期A、B 兩種貨幣都對(duì)美元貶值，但A 貨幣的貶值速度比B 貨幣快，則賣出A 貨幣期貨合約，買入B 貨幣期貨合約。
　?、茴A(yù)期A、B 兩種貨幣都對(duì)美元升值，但A 貨幣的升值速度比B 貨幣快，則買入A 貨幣期貨合約，賣出B 貨幣期貨合約。
　　⑤預(yù)期A 貨幣對(duì)美元匯率不變，B 貨幣對(duì)美元升值，則賣出A 貨幣期貨合約，買入B 貨幣期貨合約。若B 貨幣對(duì)美元貶值，則相反。
　　⑥預(yù)期B 貨幣對(duì)美元匯率不變，A 貨幣對(duì)美元升值，則買入A 貨幣期貨合約，賣出B 貨期貨合約。若A 貨幣對(duì)美元貶值，則相反。
　　(3)跨月套利。指交易者根據(jù)對(duì)幣種相同而交割月份不同的期貨合約在某一交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，買進(jìn)某一交割月份的期貨合約，同時(shí)賣出另一交割月份的同種期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。
　　進(jìn)行跨月份套利的經(jīng)驗(yàn)法則是：
　?、偃绻^遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格升水，并且兩國(guó)利率差將下降，則買入較近月份的期貨合約，賣出較遠(yuǎn)月份的期貨合約。
　?、谌绻^遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格升水，并且兩國(guó)利率差將上升，則買人較遠(yuǎn)月份的期貨合約，賣出較近月份的期貨合約。
　?、廴绻^遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格貼水，并且兩國(guó)利率差將下降，則買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約，賣出較近月份的期貨合約。
　?、苋绻^遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格貼水，并且兩國(guó)利率差將上升，則買人較近月份的期貨合約，賣出較遠(yuǎn)月份的期貨合約。