第五章 期貨投機(jī)與套利交易
  
  考點(diǎn)一、期貨投機(jī)的概念
  
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  期貨投機(jī)是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價(jià)格的變化,以在期貨市場上獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。期貨交易具有保證金的杠桿機(jī)制、雙向交易和對(duì)沖機(jī)制、當(dāng)日無負(fù)債的結(jié)算機(jī)制、強(qiáng)行平倉制度,使得期貨投機(jī)易有高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特征。
  
 ?。ㄋ模┢谪浲稒C(jī)者類型
  
  1、主體不同:機(jī)構(gòu)投機(jī)者(基金、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè))和個(gè)人投機(jī)者
  
  2、頭寸方向: 多頭和空頭
  
  3、持倉時(shí)間:長線、短線、當(dāng)日、搶帽子
  
  考點(diǎn)二、期貨投機(jī)的作用
  
  1.承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
  
  2.促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)
  
  3.減緩價(jià)格波動(dòng)
  
  4.提高市場流動(dòng)性
  
  考點(diǎn)三、投機(jī)的準(zhǔn)備工作
  
  1、了解期貨合約
  
  2、制定交易計(jì)劃
  
  3、設(shè)定盈利目標(biāo)和虧損程度
  
  考點(diǎn)四、期貨投機(jī)的操作方法
  
 ?。ㄒ唬╅_倉階段
  
  1、入市時(shí)機(jī)的選擇:
  
 ?、倩痉治觯袛嗍袌鎏幱谂J羞€是熊市;
  
  ②權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和獲利前景;
  
  ③確定入市時(shí)間(可以借助技術(shù)分析法)。
  
  2、金字塔式買入賣出:
  
 ?、僦挥性诂F(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下,才能增倉;
  
 ?、诔謧}的增加應(yīng)漸次遞減。
  
  3、合約交割月份的選擇:
  
 ?、俸霞s的流動(dòng)性(活躍月份合約和不活躍月份合約);
  
  ②遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格與近期月份合約價(jià)格之間的關(guān)系(正向市場與反向市場)
  
  一般來說,在正向市場中,做多頭的投機(jī)者應(yīng)買入近期月份合約,做空頭的投機(jī)者應(yīng)賣出遠(yuǎn)期月份的合約;在反向市場中,做多頭的投機(jī)者宜買入交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)期月份合約,而做空頭的投機(jī)者宜賣出交割月份較近的近期月份合約。
  
 ?。ǘ┢絺}階段
  
  1、限制損失、滾動(dòng)利潤。
  
  2、靈活運(yùn)用止損指令。
  
 ?。ㄈ┵Y金和風(fēng)險(xiǎn)管理
  
  1、一般性資金管理
  
 ?。?)投資額為保證金的三分之一到一半以內(nèi)
  
  (2)單個(gè)品種*5資金為10%~20%
  
 ?。?)單筆交易*5損失總資本5%
  
 ?。?)在一個(gè)市場群投入的保證金應(yīng)為總資本的20%~30%
  
  2、分散投資與集中投資
  
  期貨投機(jī)主張縱向投資分散化,即選擇少數(shù)幾個(gè)熟悉的品種在不同的階段分散資金投入
  
  證券投資主張橫向兔子多元化,即同時(shí)選擇不同證券品種組成證券投資組合
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