一、套期保值操作的擴(kuò)展
  1.交割月份的選擇
  合約月份的選擇主要受下列幾個(gè)因素的影響:
 ?、俸霞s流動性;
 ?、诤霞s月份不匹配;
 ?、鄄煌霞s基差的差異性。
  2.套期保值比率的確定
  企業(yè)結(jié)合不同目的,靈活確定套期保值比率,不一定完全按照“1:1”的比率操作。
  3.期轉(zhuǎn)現(xiàn)優(yōu)越性:
  ①加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)可以節(jié)約期貨交割成本;
 ?、诒?ldquo;平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷;
  ③比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利。
  基本流程:
 ?、賹ふ医灰讓κ?
  ②交易雙方商定價(jià)格;
 ?、巯蚪灰姿岢錾暾?
  ④交易所核準(zhǔn);
 ?、蒉k理手續(xù);
  ⑥納稅。
  4.期現(xiàn)套利操作
  期現(xiàn)套利是指交易者利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差,通過在兩個(gè)市場上
  進(jìn)行反向交易,待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。若價(jià)差和持倉費(fèi)存在較大差異,期現(xiàn)套利
  可能出現(xiàn)。
  5.基差交易
  (1)點(diǎn)價(jià)交易,是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ),以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)
  商同意的升、貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。升、貼水的高低,與期貨
  合約月份的遠(yuǎn)近、運(yùn)費(fèi)、商品品質(zhì)的差異有關(guān)。根據(jù)確定實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分,
  點(diǎn)價(jià)交易可分為買方叫價(jià)交易和賣方叫價(jià)交易。
  (2)基差交易,基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于,由于是點(diǎn)價(jià)交易與套
  期保值操作相結(jié)合,這就保證在套期保值建倉時(shí),就已經(jīng)知道了平倉時(shí)的基差,從而減少
  了基差變動的不確定性,降低了基差風(fēng)險(xiǎn)。
  二、企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)的注意事項(xiàng)
  (1)判斷是否需要以及是否有實(shí)力和能力做套期保值。
  (2)完善套期保值機(jī)構(gòu)設(shè)置,建立起規(guī)范的組織體系和有效的機(jī)構(gòu)部門。
  (3)需要具備健全的內(nèi)部控制制度(業(yè)務(wù)授權(quán)制度和業(yè)務(wù)報(bào)告制度)和風(fēng)險(xiǎn)管理部門
  (4)加強(qiáng)對套期保值交易中相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的管理:
 ?、倩铒L(fēng)險(xiǎn);
  ②現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn);
 ?、哿鲃有燥L(fēng)險(xiǎn);
  ④操作風(fēng)險(xiǎn)。
  (5)掌握風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法:風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法(VaR)、壓力測試、情景分析。
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