?。ㄒ唬┢跈?quán)及其基本要素
　　1.期權(quán)（Options），也稱選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標(biāo)的權(quán)利。
　　2.期權(quán)基本要素
　　（1）期權(quán)的價(jià)格。期權(quán)價(jià)格又稱為權(quán)利金（Premium）、期權(quán)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)，是期權(quán)買方為獲得按約定價(jià)格購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。
　?。?）標(biāo)的資產(chǎn)（UnderlyingAssets）。標(biāo)的資產(chǎn)又稱為標(biāo)的物，也是期權(quán)合約的標(biāo)的，是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時(shí)所購買或出售的資產(chǎn)。（可以是現(xiàn)貨、期貨、實(shí)物、金融資產(chǎn)）
　?。?）行權(quán)方向。行權(quán)方向，是指期權(quán)買方行權(quán)時(shí)的操作方向。
　　買入——看漲期權(quán)；賣出——看跌期權(quán)
　?。?）行權(quán)方式。行權(quán)方式也稱執(zhí)行方式，是指期權(quán)合約規(guī)定的期權(quán)多頭可以執(zhí)行期權(quán)的時(shí)間。
　　到期日?qǐng)?zhí)行——歐式期權(quán)；期權(quán)有效期內(nèi)任何時(shí)間可執(zhí)行——美式期權(quán)。
　?。?）執(zhí)行價(jià)格（ExercisePrice）。執(zhí)行價(jià)格又稱為履約價(jià)格、行權(quán)價(jià)格，是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時(shí)購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。
　　同一標(biāo)的資產(chǎn)，在交易所交易的期權(quán)數(shù)量可以多達(dá)幾十個(gè)甚至幾百個(gè)。
　　上海證券交易所推出的上證50ETF期權(quán)的到期月份有4個(gè)：當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月。上市首日，每個(gè)到期月份分別推出了5個(gè)不同執(zhí)行價(jià)格的看漲和看跌期權(quán)。
　　執(zhí)行價(jià)格起始值和執(zhí)行價(jià)格間距的給出方式會(huì)在交易所交易規(guī)則和期權(quán)合約中作出相關(guān)規(guī)定。執(zhí)行價(jià)格間距也決定執(zhí)行價(jià)格數(shù)量多少的重要指標(biāo)，影響期權(quán)交易的活躍程度。
　?。?）期權(quán)到期日（ExpirationDay）和期權(quán)到期（Expiration）。期權(quán)到期日，是指期權(quán)買方可以執(zhí)行期權(quán)的最后日期。
　　交易者購買看漲期權(quán)并行權(quán)買入標(biāo)的資產(chǎn)，比直接購買標(biāo)的資產(chǎn)的成本高；購買看跌期權(quán)并行權(quán)賣出標(biāo)的資產(chǎn)，比直接賣出標(biāo)的資產(chǎn)所得的收入低。
　　（二）期權(quán)交易和建倉及頭寸了結(jié)
　　1.期權(quán)交易
　　期權(quán)交易或買賣的對(duì)象是期權(quán)合約，買方支付期權(quán)費(fèi)獲得期權(quán)。買方有權(quán)執(zhí)行期權(quán)，也可放棄行權(quán)，因此期權(quán)也稱為選擇權(quán)。
　　賣方獲得期權(quán)費(fèi)后便擁有了相應(yīng)義務(wù)，當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方必須履約。
　　交易所期權(quán)，在期權(quán)最后交易日收盤之前，買賣雙方也可以將期權(quán)對(duì)沖平倉。
　　2.建倉和頭寸了結(jié)
　?。?）建倉方向和頭寸類型
　?、匍_倉買入期權(quán)。開倉買入期權(quán)通常稱為建立期權(quán)多頭（OptionsLong）頭寸?？礉q期權(quán)多頭頭寸和看跌期權(quán)多頭頭寸。
　?、陂_倉賣出期權(quán)。開倉賣出期權(quán)通常稱為建立期權(quán)空頭（OptionsShort）頭寸。看漲期權(quán)空頭頭寸和看跌期權(quán)空頭頭寸。
　?。?）了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。
　　期權(quán)多頭可以通過對(duì)沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期；
　　當(dāng)期權(quán)多頭行權(quán)時(shí)，空頭必須履約，即以履約的方式了結(jié)期權(quán)頭寸；如果多頭沒有行權(quán)，則空頭也可以通過對(duì)沖平倉了結(jié)頭寸，或持有期權(quán)至合約到期。
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