一、當(dāng)前事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理中存在的主要問題
　　事業(yè)單位成本上升、效益下降是財(cái)務(wù)管理弱化的直接表現(xiàn)。近年來，經(jīng)濟(jì)體制改革包括事業(yè)單位財(cái)務(wù)制度的改革逐步深入，事業(yè)單位自主權(quán)逐步擴(kuò)大，在增強(qiáng)事業(yè)單位活力上的成效顯而易見，但也存在著忽視對事業(yè)單位財(cái)務(wù)行為進(jìn)行必要調(diào)控和嚴(yán)格監(jiān)督的傾向，致使目前事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理中存在諸多問題。
　　二、成功案例：39家事業(yè)單位的Z分?jǐn)?shù)模型檢驗(yàn)
　　(一)樣本選取
　　本文的研究樣本就選自2009年1月1日以來，到2008年04月初以前共兩年多的時(shí)間里被實(shí)行ST并且在2008年底尚未被撤銷事業(yè)單位中隨機(jī)抽取的39家；樣本數(shù)據(jù)來源：本研究所有檢驗(yàn)數(shù)據(jù)都來自中國證監(jiān)會(www.csrc.省略)和國源證券(www.省略)的有關(guān)個(gè)股資料，每股市價(jià)取當(dāng)年12月31日收盤價(jià)。
　　(二)指標(biāo)計(jì)算說明
　　采用公式：Z＝0.012X1＋0.014X2＋0.033X3＋0.006X4＋0.999X5
　　研究根據(jù)Z模型的需要，到相關(guān)網(wǎng)站查找樣本事業(yè)單位的相關(guān)年份的財(cái)務(wù)報(bào)告，分別摘取了每家單位三年中各年的流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)、流動負(fù)債、總負(fù)債、股東權(quán)益凈值、股本凈額、資本公積、銷售收入、利潤總額、財(cái)務(wù)費(fèi)用、股份結(jié)構(gòu)，并且查詢到每家事業(yè)單位每一年年底的股票市場價(jià)格。其中部份通過計(jì)算得到的變量本研究采用的公式如下：
　　X1：營運(yùn)資金/總資產(chǎn)=（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）/總資產(chǎn)，X1越大，說明事業(yè)單位資產(chǎn)的流動性越強(qiáng)。
　　X2：中的留存收益=股東權(quán)益-股本-資本公積。即留存收益包括了盈余公積、未分配利潤等項(xiàng)目，而資本公積不被認(rèn)為是留存收益。資本公積一般被認(rèn)為是所有者所共有的，并非收益轉(zhuǎn)化而形成的資本，它是資本的儲存形式，主要用途是轉(zhuǎn)增股本，所以沒有把其歸入留存收益。
　　X3：中的息稅前利潤EBIT=利潤總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用。盡管財(cái)務(wù)費(fèi)用包括事業(yè)單位在生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的利息費(fèi)用、收入，匯兌損益凈額、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)和因籌資而發(fā)生的其他費(fèi)用幾個(gè)項(xiàng)目。但是考慮到財(cái)務(wù)費(fèi)用的絕大部分是由利息組成，因此本研究近似地將財(cái)務(wù)費(fèi)用視為利息。另外研究使用的是年報(bào)中的合并數(shù)，銷售收入使用的是銷售收入凈值。
　　(三)檢驗(yàn)結(jié)果
　　39家事業(yè)單位的Z分?jǐn)?shù)模型計(jì)算結(jié)果見附表1，結(jié)果分析見下表
　　基于樣本事業(yè)單位ST前一年的Z值統(tǒng)計(jì)結(jié)果
　　平均值0.432631小于0.5的占總數(shù)的0.66667
　　最大值1.4246小于0.6的占總數(shù)的0.79487
　　最小值0.0594小于0.8的占總數(shù)的0.92308
　　中位數(shù)0.5165大于0.8的占總數(shù)的0.07692
　　標(biāo)準(zhǔn)差0.365378
　　結(jié)果顯示，這些事業(yè)單位的Z值都比較小，而且無一例外的小于Altman指出的警戒線1.81，特別是平均值0.432631相差這條警戒線很大的距離。從分布密集的角度來看，39家事業(yè)單位的Z值標(biāo)準(zhǔn)差為0.365378，這也是相對比較小的，將它與平均值0.432631相比較，可以知道這些樣本普遍存在于0.43左右的一個(gè)較小的范圍內(nèi)。我們從對區(qū)間的研究也可以看出分布規(guī)律，這些事業(yè)單位的Z值普遍集中在0.6以下，特別是在0~0.8的區(qū)間內(nèi)的樣本高達(dá)92%之多。簡而言之，事業(yè)單位的Z值呈現(xiàn)出了數(shù)值偏小，分布比較集中的特點(diǎn)。
　　三、加強(qiáng)事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理的有效途徑
　　(一)構(gòu)建新的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的設(shè)想
　　按《事業(yè)單位會計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定,我國事業(yè)單位自1999年起要求編制現(xiàn)金流量表?，F(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，其主要部分為銀行存款。由于銀行存款可以通過編制銀行存款金額調(diào)節(jié)表和對銀行存款進(jìn)行函證查實(shí)，比其他資產(chǎn)如存貨、應(yīng)收賬款，固定資產(chǎn)易確認(rèn)、查實(shí)且現(xiàn)金流量表是建立在現(xiàn)金收付制基礎(chǔ)上，避免權(quán)責(zé)發(fā)生制下會計(jì)對盈余的操縱，因而反映的信息更為真實(shí)更為客觀。
　　現(xiàn)金流量分析在國外得到廣泛使用。分析現(xiàn)金流量，有助于投資者了解和評價(jià)事業(yè)單位獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測事業(yè)單位未來現(xiàn)金流量，正確評估事業(yè)單位價(jià)值，對債權(quán)人來說分析事業(yè)單位的現(xiàn)金流量，有助于評價(jià)事業(yè)單位的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力。負(fù)債和利息都必須由現(xiàn)金支付，用現(xiàn)金流量分析事業(yè)單位償債能力從理論上比以利潤為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)指標(biāo)更為科學(xué)。對于資本市場投資者來說對現(xiàn)金流量分析則是洞察事業(yè)單位盈余操作，分析事業(yè)單位收益質(zhì)量和事業(yè)單位成長性的重要手段。
　　(二)考慮行業(yè)區(qū)別的Z模型修正建議
　　考慮行業(yè)因素的影響，對Z模型的修正可以有如下三種思路：第一在模型整體上加上行業(yè)修正值；第二針對每個(gè)財(cái)務(wù)變量設(shè)定一個(gè)行業(yè)修正值；第三使模型中所選取的財(cái)務(wù)變量呈現(xiàn)行業(yè)性差異。通過修正以期使財(cái)務(wù)預(yù)警模型更精確更有針對性，在實(shí)際運(yùn)用中可以根據(jù)客觀情況進(jìn)行調(diào)整。
　　在借鑒和部分改進(jìn)Z模型的基礎(chǔ)上，結(jié)合考慮行業(yè)間存在的財(cái)務(wù)性差異，在模型整體上加上行業(yè)修正值。如下所示：
　　F1=A+B*∑CiXi
　　其中：A為常數(shù)；B為某行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的行業(yè)修正值，視行業(yè)而定；C為參數(shù)的系數(shù)，i=1，2，3，4，5；X為自變量，i=1，2，3，4，5。
　　行業(yè)修正值B可以在大量實(shí)證研究和統(tǒng)計(jì)分析過程中，以較為成熟的Z模型結(jié)果為參照值，依據(jù)行業(yè)變量對事業(yè)單位財(cái)務(wù)危機(jī)的影響來確定。選取某行業(yè)的事業(yè)單位樣本，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)可以得到Xi和Z模型的值，有Z=∑CiXi將其代入F1=A+B*∑CiXi中，通過統(tǒng)計(jì)技術(shù)篩選出那些在兩組間差別盡可能大而在兩組內(nèi)部的離散度最小的變量，從而將多個(gè)標(biāo)志變量在最小信息損失下轉(zhuǎn)換為分類變量，這樣根據(jù)樣本事業(yè)單位的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行回歸分析求出Bi，進(jìn)而獲得能有效提高預(yù)測精度的多元線性判別方程。