財(cái)務(wù)危機(jī)是什么?財(cái)務(wù)危機(jī)表現(xiàn)為什么?
財(cái)務(wù)危機(jī)是什么?大家都知道,但是這個(gè)具體怎么回事呢,你想不想知道呢?這個(gè)知識(shí)點(diǎn)對(duì)于很多人來說都是比較難懂的。今天要跟大家講到的就是一些事宜,如果感興趣,一起來看看吧。還有哪些疑問,也都會(huì)給大家一一解答的。
財(cái)務(wù)危機(jī)是什么?財(cái)務(wù)危機(jī)表現(xiàn)為什么?
一、財(cái)務(wù)危機(jī)是什么?
破產(chǎn)是企業(yè)經(jīng)營的一種結(jié)果,達(dá)到這一結(jié)果的過程是一系列可識(shí)別的環(huán)節(jié):穩(wěn)健經(jīng)營──不穩(wěn)健經(jīng)營──財(cái)務(wù)困境──破產(chǎn)。財(cái)務(wù)困境又稱財(cái)務(wù)危機(jī)(Financial crisis):指現(xiàn)金流量不足以補(bǔ)償現(xiàn)有債務(wù)。
財(cái)務(wù)危機(jī)是什么?財(cái)務(wù)危機(jī)表現(xiàn)為什么?
二、財(cái)務(wù)危機(jī)表現(xiàn)為什么?
陷入財(cái)務(wù)困境的標(biāo)志
Morris(1997)列出了嚴(yán)重程度依次遞減的12條企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的標(biāo)志:
(1)債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)清算,企業(yè)自愿申請(qǐng)破產(chǎn)清算,或者被指定接收者完全接收;
(2)公司股票在交易所被停止交易;
(3)被會(huì)計(jì)師出具對(duì)持續(xù)經(jīng)營的保留意見;
(4)與債權(quán)人發(fā)生債務(wù)重組;
(5)債權(quán)人尋求資產(chǎn)保全;
(6)違反債券契約,公司債券評(píng)級(jí)或信用評(píng)級(jí)下降,或發(fā)生對(duì)針對(duì)公司財(cái)產(chǎn)或董事的訴訟;
(7)公司進(jìn)行重組;
(8)重新指定董事,或者公司聘請(qǐng)公司診斷師對(duì)企業(yè)進(jìn)行診斷;
(9)被接管(但不是所有被接管都預(yù)示企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境);
(10)公司關(guān)閉或出售其部分產(chǎn)業(yè);
(11)減少或未能分配股利,或者報(bào)告損失;
(12)報(bào)告比市場預(yù)期或可接受水平低的利潤,或者公司股票的相對(duì)市場價(jià)格出現(xiàn)下降。
Ross(1999)認(rèn)為應(yīng)從以下四個(gè)方面定義財(cái)務(wù)困境:
(1)企業(yè)失敗,即企業(yè)清算后仍不能支付債權(quán)人的債務(wù);
(2)法定破產(chǎn),即企業(yè)和債權(quán)人向法院申請(qǐng)破產(chǎn);
(3)技術(shù)破產(chǎn),即企業(yè)無法按期履行債務(wù)合同還本付息;
(4)會(huì)計(jì)破產(chǎn),即企業(yè)賬面凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)數(shù),資不抵債。
財(cái)務(wù)困境的五種體現(xiàn)
美國教授查爾斯?吉布森在經(jīng)過長期的實(shí)踐考察與分析之后,將財(cái)務(wù)困境總結(jié)為以下五種表現(xiàn):
(1)企業(yè)被迫清算,他認(rèn)為清算是企業(yè)在解散或者依法破產(chǎn)過程中,為了終結(jié)企業(yè)現(xiàn)存的各種法律關(guān)系,而由專門的工作機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)關(guān)系進(jìn)行全面清查、作價(jià)及處理的一項(xiàng)財(cái)務(wù)工作。如果企業(yè)不是因?yàn)槠髽I(yè)的法定營業(yè)期屆滿而開展這項(xiàng)工作,企業(yè)清算則屬被迫進(jìn)行。因此,企業(yè)被迫清算既是企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的直接表現(xiàn),也是財(cái)務(wù)困境無法扭轉(zhuǎn)的結(jié)局;
(2)企業(yè)對(duì)短期債權(quán)人被迫實(shí)行延期付款。毫無疑義,延期付款破壞了企業(yè)與短期債權(quán)人的事先約定,降低了企業(yè)的商業(yè)信譽(yù),從而給企業(yè)價(jià)值帶來負(fù)面影響。這是與企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相悖的,是財(cái)務(wù)困境的表現(xiàn);
(3)企業(yè)延期償還債券利息,企業(yè)債券是反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券,當(dāng)發(fā)行企業(yè)不能按期履行支付利息的法定責(zé)任時(shí),這種有價(jià)證券就會(huì)貶值,負(fù)債企業(yè)價(jià)值將會(huì)明顯下降,從而形成財(cái)務(wù)困境;
(4)企業(yè)延期償還債券本金,當(dāng)企業(yè)延期償還債券本金成為社會(huì)公眾所矚目的現(xiàn)實(shí)時(shí),發(fā)行企業(yè)的資本實(shí)力和支付保障就成為虛構(gòu)成分。于是,該債券的市場價(jià)值與發(fā)行企業(yè)的價(jià)值則同時(shí)下降,形成財(cái)務(wù)困境現(xiàn)象;
(5)企業(yè)無力支付優(yōu)先股股利,當(dāng)企業(yè)無力支付應(yīng)當(dāng)定期支付的優(yōu)先股股利時(shí),企業(yè)價(jià)值將會(huì)受到市場投資者的重新確認(rèn),使企業(yè)價(jià)值貶值等等。
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