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一、多種融資渠道的選擇
一般來說，企業(yè)的融資渠道有：(1)財政資金；(2)金融機構(gòu)貸款；(3)企業(yè)之間的拆借；(4)企業(yè)自我積累；(5)企業(yè)組織內(nèi)部集資；(6)公開發(fā)行債券融資；(7)發(fā)行股票融資；(8)商業(yè)信用融資。
這些融資渠道不外乎內(nèi)部和外部兩種。從內(nèi)部來說，包括企業(yè)的自我積累和組織內(nèi)部集資；從外部來說，包括股權(quán)融資和債權(quán)融資，可由財政性資金、商業(yè)銀行貸款、企業(yè)間拆借等構(gòu)成。
這些融資方式無論采用哪一種或采用組合方式，都能滿足企業(yè)的資金需求。但從企業(yè)納稅角度考慮，這些融資渠道產(chǎn)生的稅收效果有很大的差異，利用一些融資渠道可以有效地幫助企業(yè)減輕稅負，獲得稅收利益。通常情況下，企業(yè)自我積累融資所承擔(dān)的稅收負擔(dān)要重于向金融機構(gòu)貸款所承擔(dān)的稅收負擔(dān)，向金融機構(gòu)貸款所承擔(dān)的稅收負擔(dān)要重于企業(yè)之間拆借融資所承擔(dān)的稅收負擔(dān)，企業(yè)之間拆借融資所承擔(dān)的稅收負擔(dān)要重于企業(yè)組織內(nèi)部集資所承擔(dān)的稅收負擔(dān)。從籌劃節(jié)稅的角度出發(fā)，企業(yè)組織內(nèi)部集資與企業(yè)之間拆借效果*4(尤其當(dāng)企業(yè)間存在稅率差異時)，金融機構(gòu)貸款次之，自我積累效果最差。其原因在于企業(yè)組織內(nèi)部集資與企業(yè)之間的拆借涉及的部門和機構(gòu)較多，容易增加融資成本，也會因稅收收益分散而降低負債抵稅效應(yīng)。
稅法規(guī)定，納稅人在經(jīng)營期間，向金融機構(gòu)借款的利息支出，按照實際發(fā)生數(shù)扣除；向非金融機構(gòu)借款的利息支出，不高于按照金融機構(gòu)同類、同期貸款利率計算的數(shù)額以內(nèi)的部分，準(zhǔn)予扣除。但是，企業(yè)通過增加資本金的方式進行融資所支付的股息或紅利，是不能在稅前扣除的。因此，比較發(fā)行股票融資與發(fā)行債券融資，由于發(fā)行債券融資的利息支出可以作為財務(wù)費用稅前列支，所以，這種融資方式使所得稅稅基縮小，稅負得以減輕。而發(fā)行股票融資方式則不能實現(xiàn)股利的稅前分配。因此，企業(yè)應(yīng)優(yōu)先選用債權(quán)融資的方式，后選股權(quán)融資的方式，從而充分發(fā)揮債券"稅盾"的作用。
融資活動不可避免地涉及還本付息的問題。利用利息攤?cè)氤杀镜牟煌椒ê唾Y金往來雙方的關(guān)系及所處經(jīng)濟活動地位的不同往往是實現(xiàn)合理節(jié)稅的關(guān)鍵所在。金融機構(gòu)貸款其核算利息的方法和利率比較穩(wěn)定、幅度變化較小，節(jié)稅的空間不大。而企業(yè)之間的資金拆借在利息計算和資金回收期限方面均有較大彈性和回旋余地，從而為節(jié)稅提供了有利條件。
尤其是企業(yè)內(nèi)部基于委托貸款方式而進行的資金的劃撥，在實際操作的過程中還是可以由企業(yè)自行進行決定。通過設(shè)定不同的利率可以實現(xiàn)利潤的轉(zhuǎn)移。比如使利息支出發(fā)生在高稅率地區(qū)，降低稅前利潤，或是使利息收入發(fā)生在低稅率地區(qū)，這樣集團整體的稅負就能夠?qū)崿F(xiàn)最小化。
二、租賃籌劃
(一)租賃的分類與稅務(wù)處理
按照租賃資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險和報酬是否轉(zhuǎn)移分類，租賃分為融資租賃與經(jīng)營租賃兩種形式。
融資租賃是指本質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬的租賃。所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。如果一項租賃實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬，那么該項租賃應(yīng)分類為融資租賃。
對于融資租賃，其稅務(wù)處理如下：
(1)融資租賃發(fā)生的租賃費不得直接扣除，承租方支付的手續(xù)費，以及安裝交付使用后支付的利息等可在支付時直接扣除；
(2)融資租賃設(shè)備可以計提折舊并在稅前扣除，而租賃費高于折舊的差額也可以稅前扣除；
(3)租賃費通過舉債支付，其利息可以在稅前列支。
如果一項租賃實質(zhì)上并沒有轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬，那么該項租賃應(yīng)歸類為經(jīng)營租賃。所以，一項租賃歸類為融資租賃還是經(jīng)營租賃依賴于租賃的實質(zhì)而不是合同的形式。
對于經(jīng)營租賃，其涉稅處理如下：
(1)可以避免因長期擁有設(shè)備而承擔(dān)的負擔(dān)和風(fēng)險；
(2)支付的租金沖減企業(yè)的利潤，減少應(yīng)納稅所得額；
(3)當(dāng)出租人和承租人同屬一個大的利益集團時，租賃形式最終將會使該利益集團可以實現(xiàn)利潤合理轉(zhuǎn)移，這是典型的租賃節(jié)稅效應(yīng)。
(二)租賃形式的選擇
對于融資性租賃，由于會計處理要求確認(rèn)租賃資產(chǎn)和租賃負債，作為一種表內(nèi)籌資方式，會給承租人帶來不利影響：由于企業(yè)債務(wù)金額上升，已獲利息倍數(shù)、凈利潤率、資產(chǎn)收益率、股本收益率等指標(biāo)就會下降，資產(chǎn)負債率就會上升。承租人一般不歡迎租賃合同被劃分為融資租賃，那么如何才能規(guī)避呢？
《企業(yè)會計準(zhǔn)則第21號--租賃》規(guī)定，對租賃的分類，應(yīng)當(dāng)全面考慮租賃期屆滿時租賃資產(chǎn)所有權(quán)是否轉(zhuǎn)移、承租人是否有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)、租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的比例等因素；同時依據(jù)實質(zhì)重于形式原則，考察與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險和報酬是否轉(zhuǎn)移，來具體區(qū)分融資租賃與經(jīng)營租賃。一般在租賃合同中不要涉及資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移和廉價購買權(quán)問題，或?qū)⒆赓U期設(shè)定為租賃資產(chǎn)有效經(jīng)濟年限的75%稍短一些即可，這樣可以避免被認(rèn)定為融資租賃。
三、借款籌劃
企業(yè)借款的用途不一，有的作為流動資金用于日常生產(chǎn)經(jīng)營活動，有的作為資本性支出用于添置固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，還有的作為資本運營用于對外投資等。
企業(yè)在借款時必然發(fā)生借款費用。借款費用指的是與借入資金相關(guān)的，由納稅人為經(jīng)營活動的需要承擔(dān)的利息費用，包括長期、短期借款的利息；與債券相關(guān)的折價或溢價的攤銷；安排借款時發(fā)生的輔助費用的攤銷；與借入資金有關(guān)，作為利息費用調(diào)整額的外幣借款產(chǎn)生的差額等。
[案例分析]甲企業(yè)根據(jù)財務(wù)收支預(yù)測當(dāng)年資金缺口2000萬元，擬通過一年期的銀行借款來彌補資金缺口。企業(yè)當(dāng)年除了正常的生產(chǎn)經(jīng)營外，為了提高管理的信息化水平，擬請某軟件公司為自己開發(fā)ERP軟件，軟件開發(fā)期預(yù)計為一年，當(dāng)年末即可投入使用，需支付軟件費用1000萬元。假定企業(yè)當(dāng)年及以后兩年的稅前利潤為2200萬元，銀行一年期正常貸款利率為10%；企業(yè)處于正常的納稅期，沒有享受企業(yè)所得稅減免優(yōu)惠。那么企業(yè)在向銀行借款2000萬元時，應(yīng)該以什么名目借款呢？這里有兩個方案可供選擇：
方案一：全部為流動資金借款。
企業(yè)如以流動資金名義借款，當(dāng)年扣除借款費用200萬元后的應(yīng)納稅所得額為2000萬元，應(yīng)繳納企業(yè)所得稅為500萬元(2000×25%)。
企業(yè)的凈現(xiàn)金流量=(稅前利潤-利息-應(yīng)納所得稅)×10%利率3期年金現(xiàn)值系數(shù)，則：
企業(yè)的凈現(xiàn)金流量=(2200-200-500)×2.4869=3730.35(萬元)
方案二：以組合名義借款：1000萬元用于購置軟件，另外1000萬元為流動資金借款。
企業(yè)購置軟件的借款利息不能直接在稅前扣除，應(yīng)計入無形資產(chǎn)成本，在以后兩年內(nèi)分期攤銷，第2、3年每年攤銷50萬元。
企業(yè)第1年扣除借款費用后的應(yīng)納稅所得額為2100萬元，應(yīng)繳所得稅為525萬元(2100×25%)。
企業(yè)第2年扣除借款費用及多攤銷的無形資產(chǎn)攤銷額后的應(yīng)納稅所得額為2050萬元，應(yīng)繳所得稅為512.5萬元(2050×25%)。
企業(yè)第3年扣除借款費用及多攤銷的無形資產(chǎn)攤銷額后的應(yīng)納稅所得額為2050萬元，應(yīng)繳所得稅為512.5萬元(2050×25%)。
企業(yè)的凈現(xiàn)金流量=(稅前利潤-利息-攤銷無形資產(chǎn)費用-應(yīng)納所得稅)×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，則：
第1年的凈現(xiàn)金流量=(2200-200-525)×0.9091=1340.9225(萬元)
第2年的凈現(xiàn)金流量=(2200-200-50-512.5)×0.8264=1187.95(萬元)
第3年的凈現(xiàn)金流量=(2200-200-50-512.5)×0.7513=1079.9937(萬元)
3年凈現(xiàn)金流量累計額=1340.9225+1187.95+1079.99
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