許多投資者都明白,投資股票的過程中有四個難點:選股難、確認難、持有難、賣出難。為了突破這四個難點,投資者必須學(xué)習(xí)很多專業(yè)的股市投資知識,而在這些 知識中,企業(yè)財務(wù)報表作為一個無法回避的領(lǐng)域,也是學(xué)習(xí)的一個難點。由于普通投資者對于財務(wù)報表的理解,與企業(yè)經(jīng)營管理人員和專業(yè)會計人員有所區(qū)別,導(dǎo)致 在財務(wù)報表相關(guān)知識的學(xué)習(xí)上更顯難上加難。
  其實,財務(wù)報表就像一家企業(yè)的“體檢表”,對于投資者來說,要從財務(wù)報表中看出需要的信息,主要可以掌握三個要點。
  首先,要充分理解企業(yè)的盈利模式。財務(wù)報表有兩個功能:呈現(xiàn)事實、解釋變化。由于報表呈現(xiàn)的都是企業(yè)經(jīng)營管理、投融資等活動的結(jié)果以及產(chǎn)生這些結(jié)果的過 程。那么,如果投資者不理解企業(yè)的經(jīng)營模式,不知道企業(yè)是如何賺錢的,無論怎么努力也無法看懂報表,甚至可能報表的數(shù)據(jù)顯示的是企業(yè)的優(yōu)勢,而投資者卻理 解為企業(yè)面臨著巨大風(fēng)險。拿單一指標(biāo)“流動比率”來說,一般情況下這個數(shù)值的底線是1,低于1被認為是企業(yè)風(fēng)險的體現(xiàn),但投資者也不能完全“機械”地就一 概這樣認為。因為在不同經(jīng)營模式的企業(yè)中,這個數(shù)值的意義會有很大不同。
  其次,要從財務(wù)報表中看出企業(yè)的競爭優(yōu)勢及其與競爭對手的格局變化,通過對比企業(yè)歷史報表與現(xiàn)在的報表,理解企業(yè)的發(fā)展路徑。通過對比企業(yè)報表與同行業(yè)報表的差異,更好地理解企業(yè)的競爭優(yōu)勢,這對于判斷企業(yè)優(yōu)劣,或者持有企業(yè)股票會有很大的幫助。
  第三,任何企業(yè)都必須以現(xiàn)金充足為*9原則,現(xiàn)金流是企業(yè)的血液,一旦現(xiàn)金流出現(xiàn)問題,后果非常嚴重。因此,投資者在看財務(wù)報表時,要看企業(yè)整體盈利情 況,更要對比現(xiàn)金流相對于盈利的增長情況,這是判斷一家企業(yè)的“體質(zhì)”是否健康的重要參考,可以避免有些企業(yè)為了擴張而無底線地給予客戶信用,導(dǎo)致壞賬增 加,這也是檢驗企業(yè)競爭力的*4標(biāo)尺。
  總之,財務(wù)報表就象一張全景圖,能夠反映企業(yè)真實的、全方位的信息,投資者必須結(jié)合企業(yè)經(jīng)營的實際情況,在充分理解企業(yè)經(jīng)營模式的基礎(chǔ)上,充分重視現(xiàn)金流 量,全面結(jié)合歷史并與同行業(yè)進行橫向?qū)Ρ?,來客觀看待報表呈現(xiàn)的事實,并理解它解釋的變化,這樣投資才能避免重大的操作錯誤。
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