雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)在美國很普遍，可以使公司創(chuàng)始人及其他大股東在公司上市后仍能保留足夠的表決權(quán)來控制公司。
 
同股不同權(quán)
 
　　2018年4月24日，港交所發(fā)布IPO新規(guī)，在港交所官網(wǎng)披露的《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度》咨詢總結(jié)中表示，港交所允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司上市，IPO新規(guī)允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。新上市規(guī)則將于4月30日生效，正式接納相關(guān)上市申請。
　　同股不同權(quán)是非流通股股東往往在公司中擁有控股地位,相比起來流通股比例過小,導(dǎo)致了“一股獨(dú)大”、中小股東權(quán)利弱等情況的出現(xiàn),大股東獨(dú)掌上市公司的經(jīng)營管理,他們往往選擇侵蝕中小股東的利益而不是追求公司的發(fā)展,以尋求實(shí)現(xiàn)他們利益最大化的最佳途徑。
　　這是因?yàn)樵诠蓹?quán)分置的情況下,大股東所持股票是不可流通的,這就意味著非流通股股東不能在股票價(jià)格的上漲中受益,他們的資產(chǎn)價(jià)值與股價(jià)的漲跌和公司業(yè)績無關(guān),這就大大刺激了大股東通過“掠奪”公司來獲取利益的行為,并最終侵害了中小股東的利益,造成了流通股股東和非流通股股東之間利益的高度不一致。這一利益分裂又進(jìn)一步造成了企業(yè)控制權(quán)的分裂,使得擁有所有權(quán)的企業(yè)股東和擁有經(jīng)營權(quán)的管理人員之間的矛盾成為公司的次要矛盾,而其主要矛盾變成了所有者之間的控制權(quán)分配問題。這一多重的委托代理關(guān)系,大大增加了公司治理的難度和成本。其次,股權(quán)分置的“同股不同價(jià)”現(xiàn)象造成了市場定價(jià)機(jī)制的扭曲。
　　一方面,非流通股股東取得股票的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于流通股股東的成本;另一方面,大股東的股權(quán)定價(jià)是以每股凈資產(chǎn)而不是股票價(jià)格為基礎(chǔ),非流通股股東無須關(guān)心二級(jí)市場價(jià)格的波動(dòng),這就使得二級(jí)市場上股票的價(jià)格并不是公司真實(shí)價(jià)值的如實(shí)反映,股價(jià)的漲跌嚴(yán)重偏離公司業(yè)績,從而使得市場的價(jià)格機(jī)制不能得到有效充分的發(fā)揮,不僅削弱了激勵(lì)機(jī)制在上市公司的應(yīng)用,同時(shí)也使得中國證券市場的外部收購兼并功能失靈。在公司的決策中，實(shí)際出資少于社會(huì)公眾的發(fā)起人事實(shí)上成為公司的真正決策者。而社會(huì)公眾股的意愿卻得不到體現(xiàn)，公司的分配等都由大股東控制。
　　在分配上，實(shí)際出資額少于社會(huì)公眾股的發(fā)起人卻拿到了遠(yuǎn)高于社會(huì)公眾的股利。同股不同價(jià)是指股份公司在同一次發(fā)行的普通股中，發(fā)起人與社會(huì)公眾投資者購買股份的價(jià)格不相同，發(fā)起人一般以票面價(jià)或者略高于票面價(jià)的價(jià)格購買，而社會(huì)公眾則以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于票面價(jià)的價(jià)格購買股份。這就造成了不同的股東購買股份的成本不同，對(duì)公司的資產(chǎn)形成的貢獻(xiàn)不同，也即對(duì)公司所盡義務(wù)不同。