金融考研這一題怎么求無風(fēng)險(xiǎn)利率？

其他回答

• 不同學(xué)
  國際金融問題。匯率升水貼水。無風(fēng)險(xiǎn)套利。
  • 王老師
    1、即期匯率gbp/usd=2，期初1英鎊等價(jià)于2美元，1英鎊存3個(gè)月，本息為1×(1+12%/4)=1.03英鎊，2美元存3個(gè)月，本息為2×(1+10%/4)=2.05美元，根據(jù)利率平價(jià)原理，3個(gè)月后的1.03英鎊和2.05美元等價(jià)，3個(gè)月遠(yuǎn)期gbp/usd=2.05/1.03=1.9903遠(yuǎn)期掉期點(diǎn)=1.9903-2=-97點(diǎn)。
    1、gbp/usd遠(yuǎn)期貼水，貼水點(diǎn)為97點(diǎn)，貼水比例=0.0097/2=0.485%
    2、期初gbp/usd=2，按市場利率差計(jì)算，3個(gè)月理論遠(yuǎn)期匯率=1.9951，實(shí)際匯率為1.99，3個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊被低估。投資者可采用即期賣出英鎊，遠(yuǎn)期買入英鎊的方式，進(jìn)行套利。投資者按2的匯率即期賣出英鎊買入200萬美元，進(jìn)行美元存款，3個(gè)月后可得本息2o2萬美元，同時(shí)按1.9940的匯率買入3個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊，到期交割時(shí)，可得英鎊=202/1.9940=101.303912萬英鎊。如果100萬英鎊直接存定期，可得101.25萬英鎊，無風(fēng)險(xiǎn)套利收入=101.303912-101.25=539.12英鎊
• 1同學(xué)
  期權(quán)無風(fēng)險(xiǎn)套利問題?。∏蠼?/div>

  • 房老師
    之前兩個(gè)人估計(jì)是實(shí)戰(zhàn)派，理論不扎實(shí)，這道題是可以進(jìn)行套利，最后獲得0.79元凈收益的。
    
    20-18×e^(-10%×1)-3=0.71 ﹥0
    ∴買進(jìn)看漲期權(quán)，賣出股票
    買進(jìn)看漲期權(quán)花3元，賣出股票得20元，所以需要向人家借資20-3=17
    將17進(jìn)行放貸，一年以后收到17×e^（10%×1）=18.79元
    此時(shí)，期權(quán)到期，執(zhí)行價(jià)是18，只需花18元就可以再買進(jìn)股票，這樣就多了18.79-18=0.79元
    
    如果還有不清楚的，可以去看《期貨與期權(quán)市場導(dǎo)論》，赫爾寫的經(jīng)典書的入門版，在第五版的p194頁有相關(guān)講解。
• a同學(xué)
  這道題怎么理解前半段：無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸 呢？
  • 趙老師
    你好 同學(xué) 當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸時(shí),最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以各自的總市場價(jià)值為權(quán)數(shù)的組合。