為何選擇capm算出來的預期收益率低于表中預期收益率的？

老師17題可以整體講一下嘛，為什么選擇capm算出來的預期收益率低于表中預期收益率的，接受表中預期收益率高于市場收益率的呢？

s同學
2021-11-18 17:23:38
閱讀量 2648
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    高頓為您提供一對一解答服務，關于為何選擇capm算出來的預期收益率低于表中預期收益率的？我的回答如下：

    同學，你好：

         一般我們認為，一個項目的預期收益率應該和它的風險相匹配，如果和風險不匹配，那項目的價值可能就會被低估或高估。我們認為根據(jù)CAPM模型計算出來的收益率是項目的必要收益率或者叫公平收益率，如果項目實際的預期收益率（從當前價格表現(xiàn)出來的收益率，使現(xiàn)價等于現(xiàn)金流現(xiàn)值的折現(xiàn)率）大于公平收益率，那么說明這項資產(chǎn)它的收益比公平收益高，我們再回到折現(xiàn)模型，它實際定價用的折現(xiàn)率比公平的折現(xiàn)率高，那么這個資產(chǎn)價格是不是比用公平折現(xiàn)率折現(xiàn)時算小了，資產(chǎn)就被低估了（價格上低估），所以我們就會選擇這些被低估資產(chǎn)來獲取超額收益。（超額收益=實際預期收益率-公平收益率（一般用CAPM模型算出））像這一題中，表格中給出的收益率就是根據(jù)項目定價計算出的收益率也就是實際預期收益率。


    以上是關于率,預期收益率相關問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-11-18 18:12:06
  • 收起
    s同學學員追問
    老師那表格給出的預期收益率和題目給出的市場預期收益率不是預期收益率是實際收益率是嗎。capm算出來的期望收益率才是預期收益率？怎么判斷哪些是預期的收益率，哪些是實際的收益率呀？capm算的是期望收益率，我記得期望收益率就是對未來實際收益率的估計。像風險溢價就是rm的期望減rf，rm就是市場組合未來實際收益的估計，rf就是市場預期的收益率，那期望收益率就是實際收益率了呀 老師您能明白我在說什么么，我都不知道我在說啥，我太暈了。主要就是不知道什么時候預期收益率是期望收益率，什么時候預期收益率是實際收益率。做這道題之前我一直以為期望收益率就是預期的收益率，但我看期望收益率好像是對未來實際利率的估計，他到底是預期的還是實際的我哭了 還有選擇實際收益率大于期望收益率的資產(chǎn)組合是嗎？
    2021-11-19 09:13:16
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    表格中給出的收益率是根據(jù)當前市場價格（當前定價）而計算出來的預期收益率（折現(xiàn)定價公式，使未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于當前價格，解一下收益率（折現(xiàn)率）），你要是會弄混你可以把它叫做實際預期收益率。

    CAPM計算出來的叫公平收益率，它實質(zhì)上也是預期收益率，但是這個預期收益率是根據(jù)風險來的，是這個資產(chǎn)它正確定價應該達到的預期收益率，就可以叫做公平預期收益率。

    預期收益率和期望收益率是一個概念。

     

    2021-11-19 09:25:55
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其他回答

  • 大同學
    如果風險低的資產(chǎn)的預期收益率也低，風險高的資產(chǎn)的預期收益率也高，則對于風險中立者而言，不一定會選擇預期收益率高的資產(chǎn)。(??? )
    • 陳老師
      正確答案 b錯
      答案解析 對于風險中立者而言，既不回避風險，也不主動追求風險，他們選擇資產(chǎn)的唯一標準是預期收益的大小(參見教材31頁)。如果風險低的資產(chǎn)的預期收益率也低，風險高的資產(chǎn)的預期收益率也高，則對于風險中立者而言，一定會選擇預期收益率高的資產(chǎn)，所以，原題的說法不正確。
  • 豆同學
    為什么預期收益率等于必要收益率？
    • A老師
      在資本資產(chǎn)定價模型的理論框架下，假設市場是均衡的，則資本資產(chǎn)定價模型可以描述為：預期收益率=必要收益率。資本資產(chǎn)定價模型認為，證券市場線是一條市場均衡線，市場在均衡狀態(tài)下，所有資產(chǎn)的預期收益都應該落在這條線上。也就是說，在均衡狀態(tài)下，每項資產(chǎn)的預期收益率應該等于其必要收益率。如果某資產(chǎn)的預期收益率高于證券市場線，那么從教材上的圖示看出，該資產(chǎn)的預售收益率大于位于證券市場線的必要收益率，說明該資產(chǎn)的預期收益率高于所要求的必要收益率，這時會造成市場參與者對這一資產(chǎn)的青睞，從而使該資產(chǎn)的價格升高，價格升高的結果會使預期未來的收益率下降，一直降到證券市場線上來，使得預期收益率等于必要收益率。反之亦然。
  • D同學
    預期年化收益率是怎么算出來的
    • 沈老師
      其實預期的年化收益率（一般情況是針對非保本浮動收益或者是保本浮動收益型的金融產(chǎn)品而言的）是怎么算的，這個要看你投資的那款理財產(chǎn)品的資產(chǎn)配比而言的，具體怎么算這個只有做這款理財產(chǎn)品的人才知道，根據(jù)資產(chǎn)配比的情況不同，如果投資的資產(chǎn)配比，偏重與存款或者回購這些的那相對說預期的年化收益率不如資產(chǎn)配比偏重于債券的那么高因為，相對存款而言債券的收益更高，但是同樣的在金融業(yè)中高收益也就伴隨著高風險。不知道這個答案能不能幫到你。
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