第五年0息債券到期收益率不就是即期利率嗎？

其他回答

• 善同學(xué)
  三年期零息票債券到期收益率為9.5%，二年期零息票債券到期收益率為8.7%，則第三年的遠(yuǎn)期利率為( )。
  • T老師
    b 答案解析：
    [解析] 設(shè)三年期遠(yuǎn)期利率為f3，由公式得：1+f3=(1+y3)3/(1+y2)2=(1+9.5%)3/(1+8.7%)2，可得f3=11.12%。
• 姜同學(xué)
  零息票債券即期利率和到期收益率是什么關(guān)系？
  • 畢老師
    即期收益率也可以被稱之為零息利率是零息債券到期收益率的簡(jiǎn)稱，在債券定價(jià)公式當(dāng)中即期收益率就是用來(lái)進(jìn)行現(xiàn)金流貼現(xiàn)的貼現(xiàn)率。到期收益率的一般人雖然用不到，但是在進(jìn)入行業(yè)當(dāng)中是特別重要的，因?yàn)槲覀冎袊?guó)大部分的國(guó)債都是附息債券，比如票面利息是5%一年付一次利息，也就是能夠買(mǎi)一百元的債券每年會(huì)給你五塊錢(qián)的利息，但是到期收益和基金收益完全不同，這個(gè)5%并不能夠等同于5%的收益，因?yàn)閭l(fā)行的時(shí)候并不一定是以票面的價(jià)值發(fā)行的可能有折價(jià)或者溢價(jià)。如果您不想對(duì)于到期收益率有一個(gè)深刻的理解，那么就可以將它理解成為真實(shí)的收益率是多少？
    
    因?yàn)椴徽撌鞘裁礃拥耐顿Y市場(chǎng)利率都會(huì)發(fā)生一定的變化，因此到期收益率的曲線也就會(huì)有一定的偏移，因此在投資收益率幾乎不等于到期收益率，從而使得了投資人實(shí)現(xiàn)的收益和到期收益之間仍然會(huì)存在著一些差別，因?yàn)榈浇邮找膊⒉荒軌蛘鎸?shí)的反映出固定收益證券的投資收益，因此到期收益也不應(yīng)該成為能夠衡量投資收益的客觀性指標(biāo)。
    
    對(duì)于債券的組合收益率就需要通過(guò)將在全組合堪稱是單一的債券，也是該債券組合所有的現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于該債券組合市場(chǎng)價(jià)值的適當(dāng)貼現(xiàn)率，就是該債券組合的到期收益率，也可以被稱之為內(nèi)部的回報(bào)率，到期的收益率比較難計(jì)算因此應(yīng)用面也不是特別廣泛，但是股票組合的收益率就比較容易計(jì)算，尤其是反映股票組合風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)也非常容易計(jì)算。
• A同學(xué)
  一年期債券的到期利率是6.3%，2年期零息債券的到期利率是7.9%。第2年的遠(yuǎn)期利率是多少？
  • 趙老師
    先求出第二年的遠(yuǎn)期利率：1+10%=（1+y）/(1+8%)y=9%.即第二年的遠(yuǎn)期利率為9%。然后計(jì)算付息債券的價(jià)格（按每年的當(dāng)其利率折現(xiàn)）：110/1.081.09+10/1.08=95.7797元。這就是兩年付息債的發(fā)行價(jià)格。最后計(jì)算它的到期收益率：pv=95.7797，fv=100，pmt=10，n=2，則i/y=12.51%。