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4月19日下午,央行宣布從4月20日起下調(diào)各類存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點。
對于此次周末的突然降準,中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳認為,在一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之后的本次降準并未超出市場的預(yù)期,他認為隨著二季度經(jīng)濟持續(xù)有下降壓力,因此本次政策可能仍難以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行的態(tài)勢,因此在上半年還會有降息和定向政策的陸續(xù)出臺。
“本周金融市場利率,無論短期還是長期利率均出現(xiàn)了一定的下降,市場對降準已經(jīng)有所預(yù)期。”諸建芳表示,但他也承認此次降準的幅度之大是超出市場預(yù)期的地方。
他分析認為,貨幣和社會融資存量增速下降以及社會融資成本下降有限是引發(fā)本次降息的主要原因。
3月貨幣供應(yīng)增速由2月的12.5%下降至11.6%,社會融資存量增速由13.8%下降至12.7%,貨幣和社會融資增速不但沒有擴張,反而有所收縮。與此同時,在2月28號降息之后,長期無風(fēng)險利率在3月和四月初不降反升;短期利率,特別是銀行間同業(yè)拆借利率維持高位;另外,一般性貸款利率雖然有所下降,但是與去年年末相比,降幅有限,這三類主要的利率水平均顯示社會融資成本降幅有限。
不過諸建芳認為雖然本次降準幅度較大,但可能仍難以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行的態(tài)勢和社會融資成本高于合理水平的狀態(tài),經(jīng)濟二季度仍有繼續(xù)下降的壓力,破7的可能性還在加大,因此后續(xù)還會有寬松經(jīng)濟政策將密集出臺。
具體而言,他認為寬松政策將來自三個方面:*9,上半年將降息1次,第二,將繼續(xù)出臺定向政策措施,第三,政策性銀行為載體的準財政措施來實施擴張性的貨幣政策還將出臺。
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