班納特有限公司使用凈現(xiàn)值法對資本項(xiàng)目進(jìn)行評估，要求回報(bào)率為10%。班納特有限公司為其生產(chǎn)業(yè)務(wù)考慮兩個(gè)排斥的投資項(xiàng)目，兩個(gè)項(xiàng)目的初始投資都為120,000美元，預(yù)計(jì)投資期限為4年，同這兩個(gè)項(xiàng)目有關(guān)的稅后現(xiàn)金流如表11-16所示。
　　表11-16同這兩個(gè)項(xiàng)目有關(guān)的稅后現(xiàn)金流（單位：美元）
　　假設(shè)可以獲得充足的現(xiàn)金，您會將下述哪一項(xiàng)目推薦給班納特的管理層？（）
　　A.只有項(xiàng)目X
　　B.只有項(xiàng)目Y
　　C.項(xiàng)目X和Y
　　D.哪一個(gè)都不推薦
　　【答案】：A
　　【解析】：
　　凈現(xiàn)值的計(jì)算見表
　　項(xiàng)目X的凈現(xiàn)值=40,000美元*3.170（年金貼現(xiàn)因子）=126,800美元。
 
　　項(xiàng)目X的凈現(xiàn)值126,800美元，大于項(xiàng)目Y的凈現(xiàn)值125,310美元。由于兩個(gè)項(xiàng)目是相互排斥的，因此，選擇項(xiàng)目X。

　　凈現(xiàn)值(NPV)是指，一項(xiàng)投資在投資期限內(nèi)每期均獲得想要的回報(bào)率(預(yù)期回報(bào)率)，并將各期所賺得的回報(bào)貼現(xiàn)至今天所得到的現(xiàn)值；貼現(xiàn)率為預(yù)期回報(bào)率。