據(jù)新華社電 5日A股盤(pán)中突現(xiàn)寬幅震蕩。“過(guò)山車(chē)”行情在考驗(yàn)投資者心理承受能力的同時(shí)，也催生了一個(gè)新的“世界紀(jì)錄”—當(dāng)日A股以10741億元的成交總量，創(chuàng)下全球股市單日成交新高。
　　5日早盤(pán)，A股盤(pán)中突現(xiàn)“跳水”，滬深股指跌幅一度雙雙接近3%。此后兩市股指又快速回升。這一過(guò)程中成交量快速擴(kuò)大，截至早市收盤(pán)兩市成交總量已超過(guò)7000億元。
　　午后A股成交繼續(xù)攀升。截至收盤(pán)，滬深兩市分別成交6392億元和4349億元，總量高達(dá)10741億元，創(chuàng)下了全球股市的單日成交新高紀(jì)錄。
　　過(guò)去的一個(gè)月中，伴隨各路資金蜂擁入市，A股史上*5單日成交紀(jì)錄被頻頻改寫(xiě)。11月11日，滬深兩市以5810億元的總量創(chuàng)下新高。11月24日，央行降息利好又將這一紀(jì)錄推升至5844億元。
　　此后，A股開(kāi)始向全球紀(jì)錄發(fā)起挑戰(zhàn)。11月28日，滬深股市總成交量突破7100億元，逼近美國(guó)股市于2007年7月26日創(chuàng)造的995億美元?dú)v史*5成交紀(jì)錄（按當(dāng)時(shí)匯率計(jì)算，約合7540億元人民幣）。
　　12月3日，A股創(chuàng)下9149億元的新天量，將美國(guó)股市保持的紀(jì)錄遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后。僅僅過(guò)了兩天，這一紀(jì)錄又被改寫(xiě)為驚人的逾1.07萬(wàn)億元。
　　與成交量快速放大相隨，過(guò)去兩周A股持續(xù)大幅攀升。按照5日收盤(pán)點(diǎn)位計(jì)算，11月24日以來(lái)滬深股指累計(jì)漲幅分別達(dá)到18.13%和20.82%。
 
　　藍(lán)籌股“暴動(dòng)”[*{c}*]A股頻創(chuàng)天量
　　12月的中國(guó)股市，注定成為世界矚目的焦點(diǎn)。5日，滬深股市以逾1.07萬(wàn)億元的驚人總量，再度改寫(xiě)全球股市單日成交紀(jì)錄。
　　在資金面減壓的背景下，藍(lán)籌股“暴動(dòng)”[*{c}*]A股頻頻創(chuàng)出新高和天量。是什么力量在推升股市？走出長(zhǎng)期低迷的陰霾，A股是否已經(jīng)完成了牛熊切換？
 
　　非對(duì)稱降息“點(diǎn)燃”A股
　　站在高點(diǎn)回眸，降息通道開(kāi)啟成為這一輪行情的“導(dǎo)火索”。
　　11月21日，央行突然宣布從22日起實(shí)施非對(duì)稱降息，時(shí)間節(jié)點(diǎn)和貸款利率下降幅度均明顯超出市場(chǎng)預(yù)期。此后，央行又先后通過(guò)下調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率、暫停正回購(gòu)操作的方式，引導(dǎo)商業(yè)銀行貸款基礎(chǔ)利率下行并釋放流動(dòng)性。
　　華鑫證券投資總監(jiān)仇彥英分析認(rèn)為，此次降息被市場(chǎng)解讀為政府開(kāi)始發(fā)力刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景預(yù)期轉(zhuǎn)向樂(lè)觀的背景下，周期類股票快速反彈，尤其是直接受益的券商等權(quán)重板塊集體走強(qiáng)，帶動(dòng)股指頻創(chuàng)新高。與此同時(shí)，投資者入市意愿增強(qiáng)導(dǎo)致市場(chǎng)成交持續(xù)放大，并屢屢創(chuàng)出天量。
　　南方基金首席策略分析師楊德龍則表示，盡管PMI等指標(biāo)顯示當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)依然偏弱，但近期出臺(tái)的多項(xiàng)政策舉措顯示，決策層降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的決心十分堅(jiān)決。
　　“在這一背景下，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將保持下降態(tài)勢(shì)，從而對(duì)A股形成利好。”楊德龍說(shuō)。
 
　　多領(lǐng)域改革提供內(nèi)生動(dòng)力
　　新高和天量并非一蹴而就。從今年5月開(kāi)始的罕見(jiàn)“月線七連陽(yáng)”，為其進(jìn)行了有效的鋪墊。
　　在業(yè)界看來(lái)，2014年以來(lái)多領(lǐng)域深化改革持續(xù)推進(jìn)，為A股持續(xù)上行提供了內(nèi)生動(dòng)力，也改善了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
　　從年初開(kāi)始，中央深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組先后舉行了七次會(huì)議，財(cái)稅體制、戶籍制度、司法體制、央企負(fù)責(zé)人薪酬制度、媒體融合發(fā)展、土地流轉(zhuǎn)、科技計(jì)劃等領(lǐng)域重大改革舉措相繼出臺(tái)，為A股持續(xù)營(yíng)造著熱點(diǎn)和主題。
　　資本市場(chǎng)本身的改革也在提速。5月9日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，被市場(chǎng)解讀為政府對(duì)股市的高度關(guān)注和呵護(hù)，也成為本輪行情啟動(dòng)的原動(dòng)力。
　　與此同時(shí)，滬港通開(kāi)啟內(nèi)地資本市場(chǎng)開(kāi)放新紀(jì)元，在拉動(dòng)滬市低估值藍(lán)籌股、抬升A股估值中樞的同時(shí)，也令投資者看好未來(lái)跨境雙向投資進(jìn)一步開(kāi)放帶來(lái)的機(jī)會(huì)。
　　從更長(zhǎng)時(shí)間段觀察，近年來(lái)政府大力提倡發(fā)展直接融資的政策基調(diào)，為本輪行情埋下了“伏筆”。
　　仇彥英分析認(rèn)為，目前我國(guó)證券化率遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)負(fù)債率較高，特別是企業(yè)的間接融資比例和融資成本較高。近年來(lái)，管理層反復(fù)強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展直接融資，并采取了諸多改革舉措加以推動(dòng)，這令投資者對(duì)于股市中長(zhǎng)期發(fā)展前景的預(yù)期獲得改善。
　　值得注意的是，向來(lái)被視為股市最重要驅(qū)動(dòng)因素的基本面，并未能為這波行情提供支撐。今年第三季度，GDP同比增長(zhǎng)7.3%，在前一季度基礎(chǔ)上繼續(xù)回落。對(duì)此，嘉合基金副總經(jīng)理李宇龍表示，經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)增長(zhǎng)率下移對(duì)股市的負(fù)面邊際影響正在衰減。
 
　　是否完成牛熊切換尚存爭(zhēng)議
　　與以往資金偏愛(ài)小盤(pán)股不同，本輪行情的熱點(diǎn)在大盤(pán)藍(lán)籌股之間頻繁切換。除了直接受益市場(chǎng)活躍的券商板塊持續(xù)走強(qiáng)外，銀行、保險(xiǎn)、能源、有色金屬、建筑工程、煤炭等多個(gè)權(quán)重板塊都曾出現(xiàn)在領(lǐng)漲位置。4日，“石化雙雄”更罕見(jiàn)地雙雙漲停。
　　截至5日，代表兩市大盤(pán)藍(lán)籌群體表現(xiàn)的滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)3124.89點(diǎn)，兩個(gè)交易周內(nèi)累計(jì)上漲20.96%。
　　藍(lán)籌股“暴動(dòng)”，也讓不少機(jī)構(gòu)作出了牛熊切換的判斷。知名投行摩根士丹利高調(diào)預(yù)測(cè)中國(guó)股市將出現(xiàn)“超牛”行情。
　　不過(guò)，來(lái)自嘉合基金的觀點(diǎn)認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于轉(zhuǎn)型期的背景下，很難出現(xiàn)持續(xù)性的超級(jí)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。
　　值得注意的是，與2007年那一波“超級(jí)牛市”中雞犬升天的景象不同，本輪行情中滿倉(cāng)踏空并非個(gè)別現(xiàn)象。這或從一個(gè)側(cè)面印證了“結(jié)構(gòu)性牛市”的判斷。
　　事實(shí)上，所謂牛市并沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，牛熊之間也缺乏鮮明的邊界。偏低的估值需要修復(fù)，但過(guò)度的透支也終要回歸。
　　2007年的狂漲暴跌，已經(jīng)讓盲目樂(lè)觀者付出過(guò)慘痛的代價(jià)。希望類似的大喜大悲，不會(huì)在七年之后重演。 
 
　　火爆股市眾生相
　　空倉(cāng)者著急 滿倉(cāng)者焦慮 小掙者猶豫
　　連續(xù)兩周A股市場(chǎng)漲勢(shì)如虹，成交量持續(xù)放大，令深套多年的老股民們終于重見(jiàn)陽(yáng)光，80后的新手們也不甘寂寞，紛紛跑步入場(chǎng)?？椿鸨墒斜娚啵嚎諅}(cāng)者著急，滿倉(cāng)者也焦慮。尤其是小掙一筆的投資者們開(kāi)始猶豫，是繼續(xù)征戰(zhàn)股場(chǎng)還是落袋為安？
 
　　市場(chǎng)
　　“豬”在A股飛 大家都在追
　　小盤(pán)股、大盤(pán)股“豬象齊舞”的場(chǎng)面引爆了股民的投資熱情。股民王女士感慨：“豬在飛，大家都在追！”
　　星巴克的售貨員在討論大牛市，健身房大媽接到券商開(kāi)緊急會(huì)議的通知，連各種微信群都改談股票，這是何等瘋狂的節(jié)奏。
　　數(shù)據(jù)顯示，最近一周A股市場(chǎng)新增開(kāi)戶數(shù)36.94萬(wàn)戶，環(huán)比激增56%，創(chuàng)下近三年半新高；參與交易的賬戶數(shù)突破2000萬(wàn)戶，也達(dá)到了階段峰值。
　　這也是繼2007年后再現(xiàn)全民炒股的盛況。
 
　　成效
　　“盆滿缽滿”喜 “滿倉(cāng)踏空”憂
　　可喜的是，這一輪牛市行情讓不少中小投資者掙了一筆“年終獎(jiǎng)”。此前早已埋伏華泰證券(601688,股吧)的郭欣告訴記者，六個(gè)漲停讓她掙了5萬(wàn)多元，雖然券商股已經(jīng)漲了一輪但還是不準(zhǔn)備出貨。
　　有人在這波牛市中賺得“盆滿缽滿”，卻也有人“滿倉(cāng)踏空”。 不少投資者直呼，人生*5的悲哀莫過(guò)于“高位建倉(cāng)”，并且“滿倉(cāng)踏空”。
　　“作為一位在2006年入市的股民，眼看著這幾天股市行情大漲，自己持有的股票表現(xiàn)卻不溫不火。”高華無(wú)奈道，“又不敢隨便操作，生怕錯(cuò)過(guò)可能上漲的機(jī)會(huì)。”
　　資深股民徐玲玲對(duì)記者表示，“由于這輪牛市主要由券商、銀行、保險(xiǎn)、兩桶油等超級(jí)藍(lán)籌股拉動(dòng)，散戶股民們真正持有這類股票的人少之又少，不少投資者都面臨著賺了指數(shù)不賺錢(qián)的窘境。”
 
　　前景
　　快速上漲 孕育不安
　　快速上漲的股市孕育著不安情緒，空倉(cāng)者著急，滿倉(cāng)者焦慮。
　　國(guó)金證券財(cái)富管理分析師指出，目前在自由流通市值不到20萬(wàn)億的情況下，每天卻有5%的籌碼在換手，已經(jīng)超過(guò)2007年大牛市的水平。這樣的成交量是不健康的，也是無(wú)法持續(xù)下去的。
　　高華也打算將收益不錯(cuò)的一些股票適當(dāng)減倉(cāng)，先落袋為安。
　　股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，老股民們已經(jīng)深諳其中的道理。在部分股民看來(lái)，戰(zhàn)略性股票漲停只有兩種情況，一是市場(chǎng)失控，一是市場(chǎng)操縱，暴漲之后極有可能暴跌，如果過(guò)于貪婪可能成為最后的接盤(pán)者。