中國的經(jīng)濟(jì)減速和市場大幅波動總會令人不禁想起1990年代日本泡沫的破裂，以及當(dāng)時的世界第二大經(jīng)濟(jì)體從此陷入長期停滯難以自拔的場景。的確，中國和日本這兩個經(jīng)濟(jì)體所經(jīng)歷的狀況有著不少相似之處：快速且依靠舉債推動的增長刺激了房價的飛漲，也吹起了股市的泡沫。
　　日本經(jīng)濟(jì)的神話最終以硬著陸告終，迄今還在苦苦掙扎，未能完全復(fù)蘇。因此有人也得出了結(jié)論，認(rèn)為中國可能難逃相似的命運(yùn)。
　　不過，彭博指出，對于中國而言，更具可比性的或許還是它一衣帶水的東鄰1960年代的經(jīng)歷。得出這一論斷的正是標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)駐紐約的全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家、1976年至2006年間曾在日本工作的PaulSheard。
　　歷史顯示兩國存在大量的相似性，也預(yù)示了中國經(jīng)濟(jì)和股市在歷經(jīng)磨難后有望最終迎來喜人結(jié)局--當(dāng)然，若要能如此，這其中耐心和決策層持之以恒的努力不可或缺。
　　回顧當(dāng)年的日本：1964年東京奧運(yùn)會前該國經(jīng)濟(jì)迅猛增長，到處大興土木，高速公路和新干線鐵路建設(shè)如火如荼，工廠拔地而起，基建高潮一波緊接一波。然而隨著經(jīng)濟(jì)增速的大起大落，股市也如過山車般上下翻滾。當(dāng)局對信貸的收緊變成了壓垮市場的最后一根稻草。
　　1963年股市出現(xiàn)大規(guī)模拋售后，政府的干預(yù)開始了。日本央行匯總的文件顯示，在1964和1965年，當(dāng)局成立了兩個實(shí)體來穩(wěn)定市場。*9個救市平臺由商業(yè)銀行幫助出資，花了1936億日元買進(jìn)股票，錢花完后央行又跟著進(jìn)場護(hù)盤。第二個平臺又融資2349億日元，其中95%的成本由日本央行承擔(dān)。
　　日本股市
　　國家經(jīng)濟(jì)研究所的一份報告稱，日本政府的干預(yù)總金額占到了總市值的約6%。救市最終取得了成效。股票開始大幅反彈，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也得以持續(xù)獲得動力。
　　“事實(shí)證明，這是一次非常出色的行動，因?yàn)樗乐沽私鹑谒ネ耍?rdquo;靜岡大學(xué)84歲高齡的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授HiroshiTakeuchi說，“一旦形勢穩(wěn)定下來后，新一波的經(jīng)濟(jì)增長隨之啟動了。”日本當(dāng)年的策略對中國而言可能具有啟發(fā)意義。
　　A股市場6月12日來的大幅波動令總市值損失達(dá)到了近5萬億美元，迫使政府采取多種干預(yù)措施，包括禁止大股東出售股份、停止新股發(fā)行并要求券商在央行的支持下穩(wěn)定市場等。而其中多項(xiàng)措施也正是日本當(dāng)年所采納過的。和半個世紀(jì)以前的日本一樣，中國仍處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中級階段，也就是說，經(jīng)濟(jì)仍然有著大幅上升的空間。
　　中國和日本在全球增長中的份額
　　“和1960年代的日本相比才有更意義，”渣打銀行駐新加坡的首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家DavidMann說，“當(dāng)今中國的平均人力資本存量僅為美國或日本的五分之一，這個事實(shí)告訴我們中國在效率和生產(chǎn)率投資方面還有非常大的空間。”匯豐控股駐香港的亞洲經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)席主管FredericNeumann則指出，和1960年代的日本相似，中國正在經(jīng)歷工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的快速更新?lián)Q代，并且資本市場也在全球呈現(xiàn)異軍突起之勢。Neumann說：“從日本的經(jīng)歷來看，中國當(dāng)前經(jīng)歷的陣痛在它通向繁榮昌盛的道路上可能只是一個小小的插曲。”
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