本周，大盤展開震蕩反彈之勢，題材股、藍籌股輪動，滬指一舉收復所有短期均線。主流券商研究機構(gòu)認為，市場對清理配資及美聯(lián)儲加息的擔憂逐漸散去，做空動能階段性衰竭。盡管信心恢復尚待時日，但目前市場環(huán)境較為友好，行情或在震蕩中展開。
　　機構(gòu)認為，對匯率的擔憂和微觀面清理配資所造成的沖擊正在緩和，階段性利空出盡。
　　首先，美聯(lián)儲暫不加息，人民幣匯率現(xiàn)趨穩(wěn)跡象。興業(yè)證券[-1.20%資金研報]首席策略分析師張憶東認為，這打消了市場對于匯率和其他風險資產(chǎn)負反饋的疑慮。一方面，美聯(lián)儲暫不加息，美元指數(shù)偏弱有助于緩沖人民幣貶值的壓力；另一方面，外管局綜合司司長日前表示，當前人民幣貶值壓力已經(jīng)釋放完畢，人民幣匯率已經(jīng)大體恢復穩(wěn)定。
　　其次，證監(jiān)會近日發(fā)布《關(guān)于繼續(xù)做好清理整頓違法從事證券業(yè)務活動的通知》。申萬宏源認為，雖然清理配資依然會帶來拋壓，但實際影響有限，對于市場風險偏好的邊際影響也正在減弱。具體來說：傘形結(jié)構(gòu)依然需要清理，將帶來一定拋壓，但清查進程已接近尾聲，實際影響有限；證監(jiān)會對單一結(jié)構(gòu)化的合法性是認可的，但不認可投顧直接下單的模式。實際操作中，規(guī)避投顧直接下單的問題有多種方式，《通知》中“非交易過戶”、“紅沖藍補”等方式劃轉(zhuǎn)至同一投資者的賬戶便可避免“一刀切”的方式，實際賣壓有限。
　　此外，上周A股日成交金額已萎縮至5000億左右，昨日為6000億左右；場內(nèi)融資余額降至約9300億。張憶東表示，成交繼續(xù)縮量，且機構(gòu)倉位普遍不高，顯示主動性殺跌動能已衰竭。
　　綜上所述，盡管機構(gòu)認為市場信心仍在“筑底”，但A股風險偏好在經(jīng)歷兩波快速下降后有望逐漸企穩(wěn)，未來需關(guān)注政策、匯率、改革進展等因素。
　　申萬宏源認為，盡管A股中長期仍受困于復雜的“重建”進程，目前并非最低點，但短期不悲觀。當下是市場環(huán)境相對友好的時刻，交易結(jié)算資金余額仍高達2.4萬億，投資者對于股市仍有留戀。隨著美聯(lián)儲推遲加息、清查配資逐漸明朗，三季報業(yè)績證偽期來臨前的一個月的時間窗口尚看不到明確的利空。
　　興業(yè)證券則認為，中級反彈、大分化行情或已啟動，無風險利率的下降和風險偏好的提升將主導行情的時間和空間。盡管眾多投資者等著“抄底”，即等待“最后一跌”跌到2500點左右，跌出更多帶血的籌碼、跌出更多“價廉物美量又足”的好股票，從而形成更強勁的跌深反彈，但市場常常不按照人們的意愿運行。在當前相對尷尬的估值水平下，市場或已開始猶猶豫豫地震蕩反彈。
　　而在目前這個相對友好的環(huán)境下，申萬宏源對于投資者選股的策略是——精選成長股。申萬宏源表示，與其每天追逐飄忽不定的主題，不如沉下心來精選成長股，并耐心等待左側(cè)布局的機會。在“藍籌搭臺，成長唱戲”的既定戰(zhàn)法下，尋找景氣度更高，確定性更強的板塊才能避免淪為純粹的交易和博弈。
         本文來源：鳳凰財經(jīng)綜合