2022年中級(jí)會(huì)計(jì)考試時(shí)間安排在九月份,今年參加考試的小伙伴,歡迎大家訪問(wèn)高頓中級(jí)會(huì)計(jì)官網(wǎng),及時(shí)獲取考試的最新資訊,近幾年疫情的影響下,不少的證書考試都受到影響,所以大家一定要關(guān)注學(xué)姐喲。

股票投資

(一)股票的價(jià)值
1.股票的價(jià)值(或內(nèi)在價(jià)值、理論價(jià)格):指投資于股票預(yù)期獲得的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。股票是一種權(quán)利憑證,它之所以有價(jià)值,是因?yàn)樗芙o持有者帶來(lái)未來(lái)的收益,這種未來(lái)的收益包括各期獲得的股利、轉(zhuǎn)讓股票獲得的價(jià)差收益、股份公司的清算收益等。
2.股票估價(jià)基本模型:
其中:V s為所估計(jì)的股票價(jià)格,D t(t為期數(shù))為某股票未來(lái)各期股利,Rs為估價(jià)所采用的貼現(xiàn)率即所期望的最低收益率。
(1)優(yōu)先股沒(méi)有到期日,未來(lái)的現(xiàn)金流量是一種永續(xù)年金,其計(jì)算價(jià)值公式簡(jiǎn)化為:
其中:V s為所估計(jì)的優(yōu)先股價(jià)值,D為優(yōu)先股每期的股利,Rs為估價(jià)所采用的貼現(xiàn)率即所期望的最低收益率。
(2)普通股常用三種估計(jì)模型
(二)股票投資的收益率
1.股票收益的來(lái)源:股利收益、股利再投資收益和轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益。
2.股票的內(nèi)部收益率
股票的內(nèi)部收益率,是使得股票未來(lái)現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值等于目前的購(gòu)買價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率,也就是股票投資項(xiàng)目的內(nèi)含收益率。
(1)在固定增長(zhǎng)股票估價(jià)模型中,用股票的購(gòu)買價(jià)格P 0代替內(nèi)在價(jià)值Vs,得:
(2)如果投資者不打算長(zhǎng)期持有股票,而將股票轉(zhuǎn)讓出去,此時(shí)股票內(nèi)部收益率R是使得股票投資凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率,得:
其中:NPV為凈現(xiàn)值,R為內(nèi)部收益率,P 0為當(dāng)前股票價(jià)格。
上式中,股票投資的收益由股利收益和資本利得(轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益)構(gòu)成。

基金投資與期權(quán)投資——證券投資基金

(一)投資基金的概念
(二)證券投資基金
證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對(duì)象,基金投資者通過(guò)購(gòu)買基金份額的方式間接進(jìn)行證券投資,由基金管理人進(jìn)行專業(yè)化投資決策,由基金托管人對(duì)資金進(jìn)行托管,基金托管人往往為商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)。反映的是一種信托關(guān)系,是一種受益憑證,投資者購(gòu)買基金份額則成為基金的受益人。具體運(yùn)作模式如下圖所示:
1.證券投資基金的特點(diǎn)
(1)集合理財(cái)實(shí)現(xiàn)專業(yè)化管理。
(2)通過(guò)組合投資實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。
(3)投資者利益共享且風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。
(4)權(quán)力隔離的運(yùn)作機(jī)制。
(5)嚴(yán)格的監(jiān)管制度。
2.證券投資基金的分類
3.證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
基金投資后,投資者最為關(guān)注的是基金的業(yè)績(jī)?nèi)绾危M(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)要考慮如下因素:
(1)投資目標(biāo)與范圍
在進(jìn)行業(yè)績(jī)比較時(shí)需要考慮投資目標(biāo)與范圍的差異,從而為投資決策提供正確的依據(jù)。兩種投資目標(biāo)與范圍不同的基金不具有可比性。
(2)風(fēng)險(xiǎn)水平
風(fēng)險(xiǎn)與收益之間存在正相關(guān)關(guān)系,風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)必然要求更高的收益進(jìn)行補(bǔ)償,所以單純比較收益水平會(huì)導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果存在偏差,所以進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)要以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益作為評(píng)價(jià)指標(biāo)。
(3)基金規(guī)模
基金也存在固定成本,隨著規(guī)模增大,平均成本下降,但不是基金規(guī)模越大越好。
(4)時(shí)間區(qū)間
比較不同的基金業(yè)績(jī)時(shí)需要注意是否處在同樣的業(yè)績(jī)計(jì)算期,不同的業(yè)績(jī)比較起止時(shí)間下基金業(yè)績(jī)可能存在較大的差異。
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