總投資收益率(ROI)是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，用于衡量投資項(xiàng)目的整體回報(bào)效果。具體來(lái)說(shuō)，它是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)占項(xiàng)目總投資的百分比。這一指標(biāo)能夠反映投資中心的綜合盈利能力，并幫助投資者評(píng)估不同投資項(xiàng)目的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。
總投資收益率的計(jì)算公式為：
總投資收益率=年息稅前利潤(rùn)÷項(xiàng)目總投資×100%
其中，年息稅前利潤(rùn)是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)的息稅前利潤(rùn)，即扣除利息和所得稅之前的利潤(rùn);項(xiàng)目總投資則是指企業(yè)為該項(xiàng)目所投入的全部資金，包括固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金等。
總投資收益率的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：
1.計(jì)算公式簡(jiǎn)單：總投資收益率的計(jì)算相對(duì)直觀和簡(jiǎn)單，便于投資者快速了解項(xiàng)目的盈利能力。
2.橫向可比性：由于剔除了因投資額不同而導(dǎo)致的利潤(rùn)差異的不可比因素，總投資收益率在不同項(xiàng)目之間具有橫向可比性，有助于投資者進(jìn)行項(xiàng)目間的比較和選擇。
3.優(yōu)化資源配置：總投資收益率可以作為選擇投資機(jī)會(huì)的依據(jù)，有助于企業(yè)優(yōu)化資源配置，提高投資效率。
缺點(diǎn)：
1.未考慮資金時(shí)間價(jià)值：總投資收益率沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素，即沒有考慮資金在不同時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值差異。
2.無(wú)法反映建設(shè)期長(zhǎng)短：該指標(biāo)無(wú)法直接反映項(xiàng)目建設(shè)期的長(zhǎng)短對(duì)項(xiàng)目整體回報(bào)的影響。
3.受投資收益波動(dòng)影響大：總投資收益率受投資收益波動(dòng)的影響較大，可能會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)投資績(jī)效的評(píng)價(jià)不穩(wěn)定。
4.未考慮風(fēng)險(xiǎn)因素：總投資收益率沒有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)因素，可能會(huì)導(dǎo)致投資者忽視投資風(fēng)險(xiǎn)。
債券的內(nèi)部收益率：
債券的內(nèi)部收益率，是指按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日，所產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率，也就是債券投資項(xiàng)目的內(nèi)含收益率
簡(jiǎn)便算法：
R=[I+(B-P)÷N]÷[(B+P)÷2]×100%
結(jié)論：
按年付息、到期還本的債券：
平價(jià)發(fā)行的債券，其內(nèi)部收益率等于票面利率
溢價(jià)發(fā)行的債券，其內(nèi)部收益率低于票面利率
折價(jià)發(fā)行的債券，其內(nèi)部收益率高于票面利率
股票的內(nèi)部收益率：
使股票未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)值等于目前的購(gòu)買價(jià)格時(shí)的折現(xiàn)率，即股票的內(nèi)部收益率
決策原則：
股票的內(nèi)部收益率高于投資者所要求的最低報(bào)酬率時(shí)，投資者才愿意購(gòu)買該股票
計(jì)算：
1.若永久持有不準(zhǔn)備出售
零增長(zhǎng)股票內(nèi)部收益率：R=D÷P0
固定增長(zhǎng)股票內(nèi)部收益率：R=D1÷P0+g=股利收益率+股利增長(zhǎng)率
階段性增長(zhǎng)股票內(nèi)部收益率：利用逐步測(cè)試法+內(nèi)插法求凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率
2.若有限期持有未來(lái)準(zhǔn)備出售
股票投資的收益由股利收益和資本利得(轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益)構(gòu)成。這時(shí)，股票投資收益率是使股票投資凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。
