基準(zhǔn)折現(xiàn)率就是投資者對收益水平的最低要求。

什么是基準(zhǔn)折現(xiàn)率?

折現(xiàn)率是特定條件下的收益率,說明資產(chǎn)取得該項收益的收益率水平。在收益一定的情況下,收益率越高,意味著單位資產(chǎn)增值率高,所有者擁有資產(chǎn)價值就低,因此收益率越高,資產(chǎn)評估值就越低。

從構(gòu)成上看,資產(chǎn)評估中的折現(xiàn)率應(yīng)由兩部分組成:一是無風(fēng)險報酬率,二是風(fēng)險報酬率,即:折現(xiàn)率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率,如果風(fēng)險報酬率中不包含通貨膨脹率,則折現(xiàn)率又可表示為:折現(xiàn)率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率+通貨膨脹率。

折現(xiàn)率的確定是以該資產(chǎn)的市場利率為依據(jù)。如果該資產(chǎn)的利率無法從市場獲得可使用替代利率估計折現(xiàn)率。替代利率在估計時可根據(jù)企業(yè)加權(quán)平均資金成本、增量借款利率或者其他相關(guān)市場借款利率作適當(dāng)調(diào)整后確定。應(yīng)根據(jù)所持有資產(chǎn)的特定環(huán)境等因素來考慮調(diào)整。企業(yè)在估計資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值時,通常應(yīng)當(dāng)使用單一的折現(xiàn)率。

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