2015中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》十問(wèn)十答
一、問(wèn)題：發(fā)生通貨膨脹的時(shí)候，利潤(rùn)怎么說(shuō)是虛增呢？這個(gè)時(shí)期原材料價(jià)格升了，產(chǎn)品賣的價(jià)格也升了，兩個(gè)都是升的，利潤(rùn)不是也一樣嗎？何來(lái)虛增？
回答：通貨膨脹導(dǎo)致物價(jià)上漲的數(shù)額＝上漲前的物價(jià)×通貨膨脹率，正常情況下，銷售價(jià)格大于單位成本，所以，通過(guò)膨脹導(dǎo)致的銷售價(jià)格提高的數(shù)額會(huì)大于單位成本提高的數(shù)額，即通貨膨脹會(huì)引起企業(yè)利潤(rùn)上升（虛增）。
二、問(wèn)題：財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境里面有通貨膨脹，它的形成有三種原因：1、需求拉動(dòng)型2、成本推動(dòng)型3、結(jié)構(gòu)性因素；請(qǐng)老師能不能相應(yīng)的給舉一些通俗易懂的小例子，加深理解。為什么會(huì)通貨膨脹，少發(fā)行貨幣不就行了嗎？
回答：需求拉動(dòng)型通貨膨脹，認(rèn)為總需求超過(guò)了總供給，拉開“膨脹性缺口”，造成物價(jià)水平普遍持續(xù)上漲，即以“過(guò)多貨幣追求過(guò)少商品”。
成本推動(dòng)通貨膨脹，是指在沒(méi)有超額需求的情況下由于供給方面成本的提高所引起的一般價(jià)格水平持續(xù)和顯著的上漲。來(lái)自供給方面的沖擊主要是受國(guó)際市場(chǎng)供給價(jià)格和數(shù)量的變化，農(nóng)業(yè)的豐欠以及勞動(dòng)生產(chǎn)率變化而造成的“工資推動(dòng)”或“利潤(rùn)推動(dòng)”。
結(jié)構(gòu)型通貨膨脹指物價(jià)上漲是在總需求并不過(guò)多的情況下，而對(duì)某些部門的產(chǎn)品需求過(guò)多造成部分產(chǎn)品的價(jià)格上漲現(xiàn)象，如鋼鐵、豬肉、樓市、食用油等。如果結(jié)構(gòu)性通脹沒(méi)能有效抑制就會(huì)變成成本推動(dòng)型通脹，進(jìn)而造成全面通脹。
三、問(wèn)題：靜態(tài)回收期＝原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量
2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》精彩十問(wèn)十答
靜態(tài)回收期分子上的“原始投資額”是否就等于動(dòng)態(tài)回收期分子上的“原始投資額的現(xiàn)值”？
回答：動(dòng)態(tài)投資回收期是把投資項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來(lái)推算投資回收期，這就是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。動(dòng)態(tài)投資回收期考慮時(shí)間價(jià)值，而靜態(tài)回收期不考慮時(shí)間價(jià)值。如果只是在第1年年初有投資，原始投資額現(xiàn)值等于原始投資額。
四：?jiǎn)栴}：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量有3種方法：直接法、間接法、分算法。計(jì)算的時(shí)候怎么選擇，還是用哪一種方法計(jì)算出結(jié)果都一樣？搞不清楚，不知道用哪個(gè)公式。
回答：這三個(gè)公式都是可以的，并且結(jié)果一樣，這三個(gè)公式可以互相推導(dǎo)。
所以，如果給出了稅后利潤(rùn)，就直接用稅后利潤(rùn)＋非付現(xiàn)成本
如果給出收入、付現(xiàn)成本等，就直接用稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋非付現(xiàn)成本×所得稅率
如果給出了所得稅，可以直接用收入－付現(xiàn)成本－所得稅。
五：?jiǎn)栴}：成本利潤(rùn)率是什么意思，為什么是預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額/預(yù)計(jì)成本總額？
銷售利潤(rùn)率是什么意思，為什么是預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額/預(yù)計(jì)銷售總額？
資本金利潤(rùn)率又是什么意思？
回答：成本利潤(rùn)率＝利潤(rùn)/成本費(fèi)用×100%， 這是它的定義公式。
銷售利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額/ 營(yíng)業(yè)收入×100% ，這是它的定義公式。
資本金利潤(rùn)率＝利潤(rùn)/資本×100%，這是它的定義公式。
上面都是給出的定義公式，不是推導(dǎo)的。
六、問(wèn)題：“給企業(yè)帶來(lái)了較多的杠桿利益”如何理解這句話？
回答：負(fù)債程度越高，財(cái)務(wù)杠桿越大。權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)/股東權(quán)益，權(quán)益乘數(shù)越高，說(shuō)明負(fù)債占總資金的比重越大，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿越大。權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)，權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)凈利率的單位增加導(dǎo)致權(quán)益凈利率的增加幅度更大，從而帶來(lái)較多的杠桿利益。
七、問(wèn)題：假定凈利潤(rùn)全部分配，表明什么呢？跟資本資產(chǎn)定價(jià)模型有關(guān)系嗎？
回答：說(shuō)明股利＝凈利潤(rùn)，與資本資產(chǎn)定價(jià)模型無(wú)關(guān)。與股票市場(chǎng)價(jià)值的計(jì)算有關(guān)，股票市場(chǎng)價(jià)值等于未來(lái)股利的現(xiàn)值，股利＝凈利潤(rùn)，所以此時(shí)股票市場(chǎng)價(jià)值等于未來(lái)凈利潤(rùn)的現(xiàn)值，也就是凈利潤(rùn)的永續(xù)年金現(xiàn)值。
八、問(wèn)題：籌資費(fèi)用是不是資本成本，這里普通股籌資一會(huì)說(shuō)資本成本比較低，一會(huì)又說(shuō)籌資費(fèi)用高，請(qǐng)問(wèn)資本成本到底是高還是低？太不明確了。請(qǐng)指點(diǎn)。
回答：資本成本包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用，籌資費(fèi)用只是資本成本的一小部分，用資費(fèi)用才是大頭。
普通股籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用都較高，資本成本高。留存收益由于沒(méi)有籌資費(fèi)用，留存收益資本成本小于普通股資本成本。
普通股與吸收直接投資相比，由于吸收直接投資的投資人往往要求高分紅，因此吸收直接投資的資本成本大于普通股資本成本。
九：?jiǎn)栴}：必要報(bào)酬率是內(nèi)含報(bào)酬率嗎？
回答：不是的。必要收益率即必要報(bào)酬率，是投資者要求的最低報(bào)酬率，站在籌資者的角度，就是籌資者的資本成本率，籌資者的資本成本率也是機(jī)會(huì)成本。
內(nèi)含報(bào)酬率是投資者的真實(shí)報(bào)酬率，如果內(nèi)含報(bào)酬率大于必要報(bào)酬率，才值得投資者投資。
十：?jiǎn)栴}：債券的內(nèi)含報(bào)酬率與折現(xiàn)的市場(chǎng)利率是什么關(guān)系？不理解，求解，謝謝！
回答：內(nèi)含報(bào)酬率是投資實(shí)際獲得的報(bào)酬率，而市場(chǎng)利率一般作為債券投資所需資金的資本成本，是不一樣的。
