2016中級職稱答疑：當(dāng)營業(yè)期大量追加投資時，是否會出現(xiàn)多個內(nèi)含報酬率
【原題】單項選擇題
下列關(guān)于項目投資決策的表述中，正確的是（ ）。
A.兩個互斥項目的期限相同但原始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇凈現(xiàn)值高的項目
B.對于兩個互斥項目使用凈現(xiàn)值法評估項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果總是一致的
C.使用現(xiàn)值指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個現(xiàn)值指數(shù)
D.靜態(tài)回收期主要測定投資方案的盈利性而非流動性
正確答案：A
知識點：凈現(xiàn)值（NPV）
答案解析：
兩個互斥項目的期限相同但原始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇凈現(xiàn)值大的項目。所以，選項A正確；在多方案比較決策時要注意，內(nèi)含報酬率高的方案凈現(xiàn)值不一定大，反之也一樣，所以，選項B錯誤；使用現(xiàn)值指數(shù)法進行投資決策只會計算出一個現(xiàn)值指數(shù)，當(dāng)營業(yè)期大量追加投資時，有可能導(dǎo)致多個內(nèi)含報酬率出現(xiàn)，所以，選項C錯誤；靜態(tài)回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性，所以，選項D錯誤。
【學(xué)員提問】
老師您好：答案中為什么說當(dāng)營業(yè)期大量追加投資時，有可能導(dǎo)致多個內(nèi)含報酬率出現(xiàn)，請老師舉例說明？
【老師回答】
尊敬的學(xué)員，您好：
某一企業(yè)欲進行一項投資，各年現(xiàn)金流為異常序列，如下表所示：
預(yù)期的凈現(xiàn)金流 | ||
第0年 | 第1年年末 | 第2年年末 |
-1600 | 10000 | -10000 |
用內(nèi)含報酬率法計算：
-1600+10000/（1+IRR）-10000/（1+IRR）2=0
通過計算，可以得到兩個根，即IRR=25%，或IRR=400%，而實際上這兩個根均無實際意義。
