滬深證券交易所已著手規(guī)范程序化交易
　　近年來全球范圍內(nèi)快速發(fā)展的程序化交易，在提高市場運行效率的同時，也暴露出技術(shù)優(yōu)勢可能被濫用、易導(dǎo)致市場波動加劇等問題。針對這一情況，滬深證券交易所９日宣布對程序化交易管理實施細則向市場公開征求意見。
　　滬深交易所當日發(fā)布的《程序化交易管理實施細則（征求意見稿）》系根據(jù)中國證監(jiān)會的《證券期貨市場程序化交易管理辦法（征求意見稿）》起草并發(fā)布的，旨在從自律監(jiān)管層面明確開展程序化交易的各個管理環(huán)節(jié)與具體要求，規(guī)范和管理程序化交易者及其程序化交易活動。
　　據(jù)了解，上交所發(fā)布的細則共９章５２條，重點從申報及報備管理、接入管理、凈買入額度管理、交易行為監(jiān)督、交易異常情況處理、自律監(jiān)管措施及差異化收費等方面作出具體規(guī)定。
　　其中，總則部分明確了細則的制定依據(jù)、適用范圍以及程序化交易各方參與主體的總體要求，規(guī)定在程序化交易活動中，程序化交易者負有自我約束和管理的義務(wù)，證券公司、期貨公司負有對程序化交易客戶的風(fēng)險控制與交易行為管理等義務(wù)。
　　上交所細則重點針對程序化交易者將其程序化交易系統(tǒng)接入程序化交易專用報盤通道時的接入要求和持續(xù)管理作出規(guī)定。一方面，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當根據(jù)行業(yè)協(xié)會制定的具體標準，對其客戶接入的程序化交易系統(tǒng)進行嚴格把關(guān)和管理，并通過簽署接入?yún)f(xié)議對管理事項作出具體約定；另一方面，直接接入上交所交易系統(tǒng)的機構(gòu)，應(yīng)當對其接入上交所的程序化交易系統(tǒng)進行自我管理，滿足通道隔離、流量控制、風(fēng)控審核、日常運維以及測試演練等各項要求。此外，還應(yīng)當滿足公平交易要求，不得對客戶作出歧視性對待。
　　在凈買入額度管理方面，上交所對會員、擁有或者租用交易單元的其他機構(gòu)的自營、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進行程序化交易的，實施當日證券凈買入金額管理。凈買入金額的控制閾值，由會員、擁有或者租用交易單元的其他機構(gòu)根據(jù)自身實際情況自主確定和調(diào)整，上交所將根據(jù)其設(shè)定的閾值提供實時監(jiān)控和停止接受買入申報等風(fēng)控服務(wù)。
　　在交易行為監(jiān)督方面，細則重點關(guān)注程序化交易范圍，以及針對程序化交易的特點而列舉的異常交易行為類型，強化了證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的客戶交易行為管理和程序化交易指令核查義務(wù)。對出現(xiàn)的交易異常情況，上交所可以要求會員核查、報告；對可能影響證券市場交易秩序的，上交所將及時向市場公告，并可視情況采取限制賬戶交易、限制交易單元交易、技術(shù)性停牌、臨時停市等處置措施。
　　對程序化交易，上交所根據(jù)其每日申報的撤單申報比和成交申報比，按照差異化的收費標準收取申報費。經(jīng)初步測算，絕大部分正常程序化交易屬于免收范圍，對相關(guān)交易品種的做市商、流動性服務(wù)提供商可以視情況予以減免。
　　近年來程序化交易在全球快速發(fā)展，在我國市場也有一定程度的應(yīng)用。程序化交易提高了市場運行的效率，但其技術(shù)優(yōu)勢也可能被濫用，容易導(dǎo)致人為制造價格趨勢、扭曲交易價格，特別是在市場環(huán)境出現(xiàn)劇烈變化時，容易加劇市場波動。
　　此外，程序化交易由于使用復(fù)雜計算機軟件和系統(tǒng)進行交易，實現(xiàn)自動化運作，容易出現(xiàn)技術(shù)故障、重大差錯等異常事件，對市場秩序和交易安全造成較大沖擊。
　　上交所相關(guān)負責(zé)人表示，目前加強程序化交易管理、建立相應(yīng)行為規(guī)范、明確各方主體的職責(zé)義務(wù)、防范程序化交易對市場秩序和安全運行可能帶來的沖擊，已經(jīng)提上監(jiān)管日程。當日發(fā)布的細則（征求意見稿）系遵循細化落實、嚴格管理、強化監(jiān)管的原則，并在《交易規(guī)則》《股票期權(quán)試點交易規(guī)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則對證券、股票期權(quán)交易活動作出的一般性規(guī)范要求基礎(chǔ)上，針對程序化交易中具有特殊管理要求的環(huán)節(jié)所作出的特別規(guī)定。