央企重組一直都是資本市場(chǎng)的敏感點(diǎn)，外媒2日有關(guān)新興際華與中國(guó)一重將合并的報(bào)道又使相關(guān)上市公司2日股價(jià)出現(xiàn)大幅拉升。
隨后從中國(guó)一重某內(nèi)部人士處獲悉，公司內(nèi)部并沒有聽到要與其他企業(yè)重組的消息。新興際華方面也在接受媒體采訪時(shí)稱“沒有收到任何與重組有關(guān)的消息”。
中國(guó)一重2日傍晚發(fā)布公告表示，央企重組整合相關(guān)事宜由上級(jí)部門決定，截至目前，中國(guó)一重沒有制定和上報(bào)過與傳聞?dòng)嘘P(guān)的重組方案，集團(tuán)未收到央企重組整合相關(guān)事宜的有關(guān)文件，也未與政府部門討論過與新興際華集團(tuán)有限公司重組事宜。
上述傳聞雖然已被證偽，但在中央今年以來密集部署國(guó)企改革的背景下，央企重組步伐將明顯加快。
國(guó)務(wù)院辦公廳日前印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見》（下稱《意見》）明確，通過兼并重組、創(chuàng)新合作、淘汰落后產(chǎn)能等途徑，形成國(guó)有資本有進(jìn)有退、合理流動(dòng)的機(jī)制。
中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，2016年是改革重組年，央企重組也承擔(dān)著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重大任務(wù)。此次《意見》的出臺(tái)，為央企結(jié)構(gòu)調(diào)整和重組明確了方向、范圍和方式。
兩條主線推動(dòng)央企重組
A股2日下午開盤后，因?yàn)榕聿┑膱?bào)道，新興際華的兩大上市公司新興鑄管和際華集團(tuán)及中國(guó)一重的股價(jià)均出現(xiàn)大幅拉升。截至收盤，漲幅分別達(dá)到3.15%、5.87%和3.87%。
除了中國(guó)一重與新興際華，外媒1日還報(bào)道稱，中國(guó)政府正考慮合并寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)，創(chuàng)建南方鋼鐵集團(tuán)；合并首鋼集團(tuán)和河鋼集團(tuán)，創(chuàng)建北方鋼鐵集團(tuán)。但從寶鋼集團(tuán)內(nèi)部獲得的消息顯示，上述合并傳聞并不真實(shí)。
相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，關(guān)于鋼鐵企業(yè)合并重組的傳聞?dòng)蓙硪丫茫髣?dòng)作也不少，市場(chǎng)上早已習(xí)慣“狼來了”的故事，市場(chǎng)比較關(guān)注的是這些鋼鐵企業(yè)將會(huì)怎樣以新的排列組合方式出現(xiàn)。
連續(xù)兩則有關(guān)央企重組的報(bào)道都已經(jīng)被證偽，但似乎又與當(dāng)前央企重組的思路吻合。
李錦表示，當(dāng)前央企重組遵循著兩大思路，一是以“一帶一路”戰(zhàn)略為推手，力促優(yōu)勢(shì)企業(yè)之間的重組，目的是做大做強(qiáng)，增強(qiáng)全球競(jìng)爭(zhēng)力。比如南北車合并。二是以過剩產(chǎn)能行業(yè)為主的重組，其主要推手是供給側(cè)改革，這種重組是以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主，圍繞去產(chǎn)能、去庫(kù)存。
與誰(shuí)重組、如何重組雖然尚無確切消息，但目前整個(gè)鋼鐵行業(yè)及中國(guó)一重都符合第二種思路。
東北證券某分析人士表示，目前鋼鐵產(chǎn)業(yè)整合如果單純依靠市場(chǎng)機(jī)制的優(yōu)勝劣汰來實(shí)現(xiàn)，周期過長(zhǎng)，并可能伴隨著資源的持續(xù)浪費(fèi)和環(huán)境的進(jìn)一步污染，因此政府推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)整合是一種合理選擇。
相比鋼鐵全行業(yè)出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩，中國(guó)一重日子也不好過。公司今年4月19日發(fā)布的2015年度業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告稱，預(yù)計(jì)2015年虧損約17.95億元。
身處同一行業(yè)的東方電氣也開始走下坡路。公司2015年年報(bào)顯示，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入360.18億元，同比下滑7.73%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.39億元，同比下滑65.65%。
明確重組四種方式
市場(chǎng)之所以如此關(guān)注央企重組，與國(guó)資委善于做“加減法”不無關(guān)系。
國(guó)資委成立的13年來，中央企業(yè)由196家減至105家，資產(chǎn)規(guī)模卻擴(kuò)大了7倍。李錦認(rèn)為，“加減法”的相互配合能夠更好地推動(dòng)資源的整合、企業(yè)內(nèi)部的調(diào)整。
事實(shí)上，國(guó)資委的“加減法”下半年可能密集上演。近期公布的國(guó)資委上半年國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)展情況通報(bào)提到了下半年工作的主要措施，包括加大中央企業(yè)集團(tuán)層面的兼并重組，提升國(guó)有資本整體功能和運(yùn)行效率，打造一批具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的跨國(guó)公司。
除此之外，李錦還表示，《意見》有強(qiáng)烈的針對(duì)意義和重要性，劃定了央企重組的范圍和方向。明確了“四個(gè)一批”的重點(diǎn)工作，即在此前提出的創(chuàng)新發(fā)展一批、重組整合一批和清理退出一批基礎(chǔ)上，增加了鞏固加強(qiáng)一批。
“四個(gè)一批”中，重組整合一批提到推進(jìn)央企強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、央企間專業(yè)化整合、央企內(nèi)部資源整合和并購(gòu)重組，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本優(yōu)化配置。這是首次正面提出了央企重組的四種方式。
李錦表示，在今后一段時(shí)期內(nèi)，重組將成為國(guó)企供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的中心樞紐，以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合為領(lǐng)頭，兼并重組、專業(yè)化整合、拆分重組、內(nèi)部資源整合、并購(gòu)重組、混合參股、關(guān)停并轉(zhuǎn)、托管與混合經(jīng)濟(jì)等多種方式的組合案例將持續(xù)涌現(xiàn)。
了解到，“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”是這一輪兼并重組中不容忽視的改革路徑之一，同時(shí)也貫穿于“專業(yè)化整合”與“企業(yè)內(nèi)部資源整合”等路徑當(dāng)中。比如7月上旬中國(guó)中紡集團(tuán)公司整體并入中糧集團(tuán)有限公司，緊接著中國(guó)國(guó)旅集團(tuán)有限公司整體并入中國(guó)港中旅集團(tuán)公司，都是“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的案例。
國(guó)資委副主任張喜武此前表示，央企之間的整合不是“拉郎配”，重組方式以企業(yè)為主，按照市場(chǎng)化方式規(guī)范，充分尊重企業(yè)的意愿，成熟一戶推進(jìn)一戶。
在專業(yè)化整合方面，《意見》也明確，鼓勵(lì)通信、電力、汽車等領(lǐng)域相關(guān)中央企業(yè)共同出資組建股份制專業(yè)化平臺(tái)，加大新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場(chǎng)聯(lián)合開發(fā)力度，減少無序競(jìng)爭(zhēng)，提升資源配置效率。
《意見》還指出，加快推進(jìn)企業(yè)內(nèi)部資源整合，鼓勵(lì)中央企業(yè)依托資本市場(chǎng)，通過培育注資、業(yè)務(wù)重組、吸收合并等方式，利用普通股、優(yōu)先股、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等工具，推進(jìn)專業(yè)化整合，增強(qiáng)持續(xù)發(fā)展能力。
企業(yè)內(nèi)部整合還包含了壓縮企業(yè)管理層級(jí)，對(duì)五級(jí)以下企業(yè)進(jìn)行清理整合，將投資決策權(quán)向三級(jí)以上企業(yè)集中。
對(duì)于處置僵尸企業(yè)，《意見》也明確了退出路徑，即通過資產(chǎn)重組、破產(chǎn)清算等方式，解決持續(xù)虧損3年以上且不符合布局結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的企業(yè)退出問題。通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)變現(xiàn)、無償劃轉(zhuǎn)等方式，解決3年以上無效益且未來兩年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難以好轉(zhuǎn)的低效無效資產(chǎn)處置問題。
集團(tuán)層面重組加快
李錦表示，在“大企業(yè)時(shí)代”發(fā)展的背景下，按照國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)與央企內(nèi)在的瘦身健體的需要，中央企業(yè)在2020年組合成80家左右有創(chuàng)新能力、有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的“國(guó)家公司”，將是極有可能出現(xiàn)的局面。
目前，央企改革試點(diǎn)工作已全面鋪開，隨著重組路徑日漸清晰，集團(tuán)層面重組步伐正不斷加快。
國(guó)資委副秘書長(zhǎng)彭華崗7月14日在國(guó)企改革情況通報(bào)會(huì)上表示，央企集團(tuán)層面重組步伐不斷加快，5組10家央企重組工作正在積極推進(jìn)，還有幾組重組工作正在醞釀之中，央企戶數(shù)年內(nèi)有望整合到100家之內(nèi)。
早在上述5組10家之前，國(guó)資委就已經(jīng)推動(dòng)完成了中糧集團(tuán)和華糧集團(tuán)、中糧集團(tuán)與華孚集團(tuán)、中國(guó)南車和中國(guó)北車、國(guó)家核電和中電投集團(tuán)、南光集團(tuán)和珠海振戎、招商局集團(tuán)和中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航等多組企業(yè)戰(zhàn)略重組。
李錦表示，“以國(guó)資改革促國(guó)企改革”也是一種解題思路。通過兼并重組進(jìn)而將原先只負(fù)責(zé)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的國(guó)企，組建成為國(guó)資運(yùn)營(yíng)和管理的平臺(tái)，顯然又正合國(guó)企改革的規(guī)律。國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司組建，是重組的又一推手。比如中國(guó)五礦與中冶的組合，更深層次的表現(xiàn)是中國(guó)金屬礦產(chǎn)公司投資公司的出現(xiàn)。
李錦還表示，本輪兼并重組將會(huì)更加市場(chǎng)化和公開化，避免行政性劃撥，并圍繞資本市場(chǎng)展開。在重組過程中，不僅要做大，更要做優(yōu)做強(qiáng)，培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)。
本文來源：*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)