二十國(guó)集團(tuán)(G20)領(lǐng)導(dǎo)人第十一次峰會(huì)召開(kāi)在即,中國(guó)的改革與發(fā)展進(jìn)程受到世界矚目。《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》去年出臺(tái)以來(lái)已滿一周年。一年來(lái),包括《指導(dǎo)意見(jiàn)》在內(nèi)的17個(gè)配套專(zhuān)項(xiàng)改革意見(jiàn)或方案已出臺(tái),目前央企數(shù)量已減至104家,多項(xiàng)改革試點(diǎn)全面啟動(dòng)。截至8月31日,共有70家中央和地方國(guó)企上市公司處于停牌狀態(tài)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,國(guó)企改革在時(shí)間階段上完成了從頂層設(shè)計(jì)向施工階段轉(zhuǎn)變,隨著政策不斷落地,相關(guān)上市公司頻頻發(fā)力,國(guó)企改革將迎來(lái)新一輪高潮,兼并重組、資產(chǎn)證券化、國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)這三方面的力度將進(jìn)一步加強(qiáng)。
央企重組提速
三季度以來(lái),央企的改革步伐明顯提速。
8月22日,國(guó)資委宣布中國(guó)建材[-1.20%]與中國(guó)中材實(shí)施重組。這是繼中國(guó)五礦與中冶集團(tuán)、寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)、中遠(yuǎn)集團(tuán)與中國(guó)海運(yùn)、中糧集團(tuán)和中紡集團(tuán)、中國(guó)國(guó)旅[-0.36%資金研報(bào)]和港中旅之后,今年又一對(duì)大型央企著手實(shí)施資產(chǎn)重組。加上之前的中國(guó)南車(chē)[0.11%資金研報(bào)]和中國(guó)北車(chē)[0.00%資金研報(bào)]、招商局和長(zhǎng)航外運(yùn)、中電投和國(guó)家核電的重組,目前央企數(shù)量已減至104家。
在改革試點(diǎn)方面,7月14日,國(guó)資委公布新一批國(guó)企改革試點(diǎn)名單,新的試點(diǎn)內(nèi)容集中在國(guó)有資本投資公司、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司、央企兼并重組、落實(shí)董事會(huì)職權(quán)、國(guó)企信息公開(kāi)等方面。截至目前,新一批試點(diǎn)的央企已達(dá)22家。
在二級(jí)市場(chǎng)上,央企上市公司動(dòng)作頻頻。僅8月就有11家央企所屬上市公司因重大資產(chǎn)重組或資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)等事項(xiàng)而停復(fù)牌,包括中國(guó)一重[0.00%資金研報(bào)]、中糧屯河[0.00%資金研報(bào)]、號(hào)百控股[-1.98%資金研報(bào)]、一汽夏利[-0.20%資金研報(bào)]、上海電力[0.00%資金研報(bào)]、寶鋼股份[0.00%資金研報(bào)]等。
“中國(guó)進(jìn)入‘大企業(yè)時(shí)代’,兼并重組是目前這個(gè)階段的主要特征。”中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦表示,在“大企業(yè)時(shí)代”背景下,按照國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與央企瘦身健體的內(nèi)在需要,央企在2020年組合成80家左右有創(chuàng)新能力、有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的“國(guó)家公司”將是很有可能出現(xiàn)的局面。在今后一段時(shí)期內(nèi),重組將成為國(guó)企供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的中心樞紐,以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合為龍頭,兼并重組、專(zhuān)業(yè)化整合、拆分重組、內(nèi)部資源整合、并購(gòu)重組、混合參股、關(guān)停并轉(zhuǎn)、托管與混合經(jīng)濟(jì)等多種方式運(yùn)用的案例將不斷涌現(xiàn)。
地方積極探路
各地在落實(shí)中央政策的基礎(chǔ)上,正積極探索出個(gè)性化的改革之路。
作為國(guó)企改革排頭兵的上海,將金融創(chuàng)新與國(guó)資改革相結(jié)合。8月29日,上海國(guó)企交易型開(kāi)放式指數(shù)基金在上海證券交易所上市交易,成為國(guó)內(nèi)首只以上海國(guó)企改革為投資主題的ETF,并成為規(guī)模*5的主題指數(shù)型股票ETF。上海的國(guó)資改革的另一個(gè)重要特點(diǎn)是利用國(guó)有資產(chǎn)流動(dòng)平臺(tái),上海國(guó)盛與上海國(guó)際對(duì)國(guó)資企業(yè)進(jìn)行改革。
8月5日,上海市政府發(fā)布《上海市人民政府關(guān)于本市推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的意見(jiàn)》,提出將以深化國(guó)資國(guó)企改革為重點(diǎn),利用國(guó)內(nèi)外多層次資本市場(chǎng),推動(dòng)具備條件的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市,并加快建設(shè)面向國(guó)際的金融市場(chǎng),擴(kuò)大跨境人民幣融資渠道和規(guī)模。截至目前,有18家上海市國(guó)資上市公司籌劃資產(chǎn)重組。
北京國(guó)資改革也邁出新步伐。北京市國(guó)資委8月30日宣布,啟動(dòng)首發(fā)集團(tuán)和公聯(lián)公司合并重組。為進(jìn)一步提高市屬?lài)?guó)企運(yùn)轉(zhuǎn)效率,北京市國(guó)資委近日出臺(tái)《關(guān)于加快推進(jìn)劣勢(shì)及不符合首都功能定位的國(guó)有企業(yè)退出工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》,六類(lèi)不符合首都功能定位的企業(yè)被納入退出名錄。
在政策的助力下,東北的國(guó)企改革也在推進(jìn)。沈陽(yáng)聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布的《遼寧發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)引入戰(zhàn)略投資者股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告》顯示,為引入戰(zhàn)略投資者,積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì),遼寧省政府決定向省內(nèi)外戰(zhàn)略投資者首批出售本鋼集團(tuán)、華晨集團(tuán)、交投集團(tuán)、水資源集團(tuán)、遼寧能源集團(tuán)、遼漁集團(tuán)、撫礦集團(tuán)、沈煤集團(tuán)和鐵法能源等9家企業(yè)的股權(quán)。
深圳的亮點(diǎn)在于國(guó)企改革基金的設(shè)立。深圳市國(guó)資委層面將研究設(shè)立1500億元的國(guó)企改革與戰(zhàn)略發(fā)展基金,支持優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)圍繞主業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈,下一步力爭(zhēng)基金群總規(guī)模達(dá)到3000億元。廣東在國(guó)資改革的過(guò)程中利用國(guó)企改革契機(jī),將廣州友誼[0.00%資金研報(bào)]變身為越秀金控,打造地方金控平臺(tái)。此外,重慶、浙江等地也在努力打造金控平臺(tái)。
改革多路并進(jìn)
李錦表示,可以期待國(guó)企改革年底之前將呈現(xiàn)六個(gè)趨勢(shì),首先,國(guó)企制度體系將進(jìn)一步完善,未出臺(tái)的文件將加快推出;二是央企試點(diǎn)和地方成功經(jīng)驗(yàn)的推出將相互呼應(yīng);三是央企、地方國(guó)企去產(chǎn)能將加速;四是央企重組將會(huì)以多種形式向前推進(jìn),年底有望減少至百家以?xún)?nèi),并帶動(dòng)地方國(guó)企重組以及混合所有制的推進(jìn);五是央企瘦身健體、提高效益將取得積極的效果;六是平臺(tái)公司下半年將呈現(xiàn)活躍的狀態(tài),央企內(nèi)部多個(gè)融資平臺(tái)的出現(xiàn)將為央企供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供資金活力,促進(jìn)資產(chǎn)證券化以及公司上市的進(jìn)度。
方正證券[-0.26%資金研報(bào)]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示,預(yù)計(jì)兼并重組、資產(chǎn)證券化、國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)這三個(gè)方面的力度會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。在兼并重組方面,寶鋼和武鋼已宣布重組,市場(chǎng)對(duì)鋼鐵行業(yè)進(jìn)一步重組為南北兩大鋼鐵集團(tuán)產(chǎn)生預(yù)期;中煤能源[-0.36%資金研報(bào)]和中國(guó)神華[0.07%資金研報(bào)]也有可能整合。未來(lái),央企在軍工、通信、基建、能源、化工等領(lǐng)域仍有大量企業(yè)存在合并的可能性和必要性,國(guó)資委將全面鋪開(kāi)央企改革試點(diǎn)工作。從地方層面看,地方國(guó)企的兼并重組也是重點(diǎn),多地已設(shè)定較為量化的兼并重組目標(biāo),要求縮減地方國(guó)企數(shù)量打造大型企業(yè)集團(tuán)。資產(chǎn)證券化方面,資產(chǎn)證券化將給國(guó)企發(fā)展注入催化劑,央企和地方國(guó)企對(duì)資產(chǎn)證券化都有濃厚興趣,積極運(yùn)用多種模式提升資產(chǎn)證券化率,數(shù)量眾多的央企和地方國(guó)企在排隊(duì)爭(zhēng)取上市。國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)方面,資本化是國(guó)企戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的必由之路,在國(guó)資兼并整合的大背景下,爭(zhēng)取成為國(guó)資投資、運(yùn)營(yíng)平臺(tái)涉及到企業(yè)的生死存亡,預(yù)計(jì)央企層面將有更多企業(yè)作為國(guó)資投資、運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)單位。地方在改革試點(diǎn)中也將積極組建和發(fā)展一系列國(guó)有金控集團(tuán)、投控集團(tuán)。
本文來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)