“現(xiàn)在的轉型都是一場實驗。監(jiān)管規(guī)定的時間到了，才知道誰的實驗成功了。”這句話用來形容現(xiàn)在的互聯(lián)網金融行業(yè)再合適不過。在網貸監(jiān)管政策落地后，互金行業(yè)進入了沒頭沒腦的轉型期，紅嶺創(chuàng)投停止大標、校園貸平臺不斷停止交易、大型平臺向著交易所模式突進、小平臺不斷退出停業(yè)，也有如積木盒子母公司PINTEC集團宣布拆分這樣的業(yè)務調整，一時間市場分為了改革派、保守派和退出派。但是這些平臺的轉型試驗是否合規(guī)也存在爭議，轉型能否成功存在疑惑，是為了躲避監(jiān)管還是適者生存，互金平臺能否跳出“不合規(guī)”怪圈？行業(yè)又該何去何從？
掙扎一：規(guī)避大額下的生存路徑
銀監(jiān)會網貸新規(guī)中，大標限額規(guī)定震懾力極大。一時間，轉型消費金融、向交易所模式突進、尋覓私募牌照謀求轉型的平臺逐漸增多。
8月24日發(fā)布的網貸新規(guī)中提到，同一自然人在同一平臺上借款余額不超過20萬元，在所有平臺借款余額不超過100萬元；企業(yè)法人在同一平臺上借款余額不超過100萬元，在所有平臺借款余額不超過500萬元。這就是逼迫大多數(shù)平臺轉型的大標限額新規(guī)，平臺進行資產端改革刻不容緩。在蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言看來，資產端的小微化轉型主要就是消費金融業(yè)務。
據(jù)不完全統(tǒng)計，近期已經有不少平臺逐漸向消費金融轉型，其中也包括一些大平臺。近日，點融網宣布和全球領先牙科機構馬瀧齒科達成戰(zhàn)略合作協(xié)議，正式上線[*{5}*]齒科消費金融產品。點融網表示，接下來一段時間將繼續(xù)上線多款和消費金融相關的產品。小平臺同樣對于消費金融業(yè)務十分熱衷。今年8月底，廣州一家P2P公司壹寶貸通過母公司微沃金服圈子收購了一家汽車消費金融公司“深圳嘉銀融租”，在消費金融資產端布局上再下一城。
也有分析人士指出，目前消費金融市場已經飽和，并且大互金集團以及銀行機構能獲得更低成本的資金，P2P平臺要想在消費金融市場分得一杯羹并不容易。薛洪言表示，消費金融市場進入者眾多，短期內已經是個紅海，競爭激烈，對多數(shù)平臺而言，都難言有好的發(fā)展前景。但對P2P平臺而言，為了規(guī)避大額限制，要么通過去P2P化轉型放棄P2P平臺身份，要么就必須在資產端進行小微化轉型，因此，無論前景如何，這都是必須走的一步棋。
還有一些平臺則試圖通過獲得金融資產交易所牌照或者與交易所合作的模式來交易大額資產。據(jù)了解，不管是阿里、陸金所、百度等巨頭，還是小平臺近期都在積極布局交易所。
薛洪言表示，從嚴格意義上，不能把交易所看做是P2P平臺的轉型方向。而所謂的與交易所進行資產端合作的模式，實際上屬于去P2P化的資金端轉型，即在資金來源上從C端向B端轉型，這個B端可以是交易所，也可以是小貸公司、商業(yè)銀行等，因此稱其為交易所模式也不合適。
此外，以大標聞名的紅嶺創(chuàng)投因限額問題備受關注。9月24日晚，紅嶺創(chuàng)投董事長周世平透露，按照監(jiān)管辦法的限額，從2017年3月28日開始，紅嶺創(chuàng)投線上平臺限額以上的大單產品將全部停止發(fā)新標，線下大單的試點正在測試中。對于線下模式怎么操作，有分析人士猜測，紅嶺方面可能通過私募方式操作大額資產。
金融工場CEO崔海晨表示，自監(jiān)管新規(guī)出臺網貸行業(yè)信息中介性質被明確以來，網貸行業(yè)的經營范圍就已經被確定。之前游離于監(jiān)管灰色地帶的業(yè)務，將不可避免地被取締，對于超出網貸經營范疇的業(yè)務，不能僅僅依靠名義上的轉型規(guī)避政策風險，而要實際的停止，另外還可以通過申請金融機構牌照，在原有的監(jiān)管政策下進行合規(guī)化運作。
掙扎二：大型平臺加速重組拆分
除了一些模式轉型的動作外，一些大型的平臺也在對自己的架構進行梳理。PINTEC集團日前宣布，將旗下的網絡借貸信息中介平臺積木盒子（JIMUBOX）劃分至新成立的積木集團（JIMU GROUP）。原PINTEC集團CEO董駿出任積木集團CEO；PINTEC集團CEO一職由原集團COO魏偉接任。董駿和魏偉表示，完全杜絕了混業(yè)經營的風險，符合最近出臺的《網絡借貸信息中介業(yè)務活動管理暫行辦法》的要求。
不過，不少業(yè)內人士認為，拆分并不屬于轉型，一家P2P平臺相關負責人認為，“我不認為集團拆分就是轉型，轉型應該伴隨著新的發(fā)展方向、新的產品服務，而不只是把現(xiàn)有的業(yè)務進行拆分。但集團化發(fā)展可以通過精細化運作，深耕細分領域，同時各子品牌相互獨立，也可以建立一道政策風險的防御墻，對公司長遠發(fā)展有益”。
懶財網相關負責人認為，除了那些已非常成熟、有一定規(guī)模和數(shù)據(jù)積淀的集團之外，更多的“金融集團”還是一種業(yè)務多元化嘗試。當在A領域嘗試并發(fā)展到一定程度，遇到瓶頸之后，于是調動資源嘗試B、C、D幾個領域，這并不能叫金融集團，還是一種業(yè)務多元化拓展。這也能解釋為什么行業(yè)一旦有新概念出現(xiàn)，總會有大量長尾靠上去。
“成立互金集團局限在企業(yè)內部資源和組織架構的整合，多屬于企業(yè)互聯(lián)網金融業(yè)務布局達到一定階段后的自然選擇，本質上也不屬于可供大多數(shù)企業(yè)效仿的轉型方向。如果企業(yè)發(fā)展沒到這個階段，盲目成立一個所謂的金融集團是沒有任何意義的。”薛洪言也分析道。
主動停業(yè)成主流
P2P膨脹式發(fā)展的勁頭已經退卻，近來退場P2P平臺的數(shù)量居高不下，即使是銀行系也難逃這個趨勢。據(jù)零壹研究院數(shù)據(jù)中心*7統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月30日，正常運營的僅有1860家，占到39.8%的比例，正常運營的平臺環(huán)比下降2.6%。而在一年前的2015年8月，正常運營的網貸平臺有2283家。如此看來，主動停業(yè)的方式成為退出主流。
“一方面是成本問題，從2015年開始，P2P行業(yè)的獲客成本就開始飆升，達到了一個前所未有的高度，利潤空間進一步被壓縮；另一方面是風險，在如今“L”形的經濟發(fā)展趨勢下，借貸市場的形勢日趨嚴峻和復雜，優(yōu)質資產少，借款端因經營不善導致無法還款的情況或連帶風險趨勢明顯，P2P行業(yè)的風險無形中就加大了；最后就是監(jiān)管落地帶來的連鎖反應，很多中小型的平臺日漸感到吃力，最后不得不選擇主動推出，減少損失。”合力貸CEO劉豐直言。
“在同行的交流群中也不乏P2P平臺的轉讓信息；更是有不少P2P的專業(yè)人士在另謀高就，越來越多的P2P平臺在這樣的經濟趨勢下選擇了理性退出。”劉豐如此看待這樣的現(xiàn)狀，由于監(jiān)管力度加強、市場需求發(fā)生變化以及同行之間的競爭越來越激烈，P2P行業(yè)已經由原來的野蠻生長發(fā)展到了理性退出的階段。微貸網CEO姚宏認為，不管是為規(guī)避政策風險或是基于平臺戰(zhàn)略發(fā)展而停止原先的業(yè)務，總之都是在合規(guī)前提下進行的自覺或是被自覺的企業(yè)自身的戰(zhàn)略調整。
存活平臺難超20家
在監(jiān)管新規(guī)發(fā)布后，一時間市場分為了改革派、保守派和退出派。改革派為了合規(guī)鋌而走險，開創(chuàng)各類創(chuàng)新業(yè)務；一些保守派平臺開始變得低調起來，按照監(jiān)管細則進行整改，另外一些覺得無法合規(guī)的平臺則直接選擇退出市場。對于平臺而言，是該堅持創(chuàng)新，還是低調進行合規(guī)改革，改革派和保守派誰又能堅守到最后？
薛洪言表示，在目前的市場環(huán)境下，無論是高調還是低調，合規(guī)都是所有平臺的基本門檻，只有合規(guī)的平臺才能走得長遠。在合規(guī)的基礎上，為了獲得市場競爭力，就需要進行差異化的創(chuàng)新，因此變革是所有平臺持續(xù)面臨的課題，不能與時俱進、主動變革的平臺是難以在激烈的市場競爭中存活的。從這個意義上，市場中不會存在真正的保守派。
北京一家P2P平臺負責人表示，市場上出現(xiàn)的改革派、保守派和退出派，背后凸顯的都是與自身的平臺實力有關。從現(xiàn)在的整個行業(yè)市場來看，還是“保守派”占多數(shù)。堅持改革創(chuàng)新平臺的“改革派”也不在少數(shù)。
另外一家P2P平臺負責人表示，平臺應該做改革創(chuàng)新派，只有創(chuàng)新才是互聯(lián)網金融平臺的出路，通過創(chuàng)新才能不斷提升金融服務效率，甚至可以倒逼監(jiān)管部門改進監(jiān)管，進而為企業(yè)創(chuàng)造有利的發(fā)展環(huán)境。
“堅持改革創(chuàng)新可能伴隨政策風險，但風險越高，可預期的回報也會越高。低調進行改革可以減少不必要的政策風險，可預期的發(fā)展空間也有限。未來存留的平臺數(shù)量可能不足百家，其中改革創(chuàng)新派比低調改革派會更多。”上述平臺負責人說道。
在分析人士看來，隨著監(jiān)管細則的逐漸落實，未來整個行業(yè)存留的平臺數(shù)屈指可數(shù)。薛洪言直言，隨著商業(yè)模式的逐步成熟，市場集中度提升是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，P2P行業(yè)也不例外。當前，隨著監(jiān)管門檻的提高和理財產品收益率區(qū)間的持續(xù)收窄，P2P行業(yè)已經開始了加速分化，未來能夠持續(xù)存活的平臺可能不會超過20家。前述懶財網相關負責人表示，未來能夠存活下來的平臺還是比較明確的，一類是有極強背景的大平臺，另一類就是有核心競爭力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。拍拍貸CEO張俊認為，未來整個行業(yè)如果不是“721”的格局，至少也是“532”的格局。市場占比方面極有可能是某一家獨大，行業(yè)老二占20%-30%市場份額，其余7-8家大概占10%-20%市場份額。
本文來源：北京商報