下面，高頓網(wǎng)校小編在10月13日早上9點(diǎn)37分*7發(fā)布的業(yè)界評(píng)論文章是：我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起伏不定！
　　全世界幾乎所有國(guó)家都在試圖提振增長(zhǎng)，而中國(guó)卻在嘗試讓經(jīng)濟(jì)減速至可持續(xù)水平。隨著中國(guó)向更依賴內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的服務(wù)導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，增長(zhǎng)降低趨勢(shì)既不可避免，也是有利的。但挑戰(zhàn)也是巨大的，決不能將軟著陸視為理所當(dāng)然。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)其貿(mào)易伙伴逐漸放緩，其出口拉動(dòng)型增長(zhǎng)模式的效率，免不了會(huì)逐漸消退。因此，大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施投資——其中相當(dāng)大部分是為了支持出口增長(zhǎng)——的回報(bào)也必然會(huì)消退。這個(gè)觀點(diǎn)值得參考。
　　消費(fèi)和生活品質(zhì)需要提升，即便中國(guó)許多地區(qū)面臨日益尖銳的空氣污染和水短缺問題。但是，在一個(gè)債務(wù)已膨脹至超過國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）200%的經(jīng)濟(jì)體，逐漸降低增長(zhǎng)而不導(dǎo)致宏偉投資項(xiàng)目大規(guī)模倒閉，決非易事。即使是政府擁有巨大財(cái)力來緩沖下跌的中國(guó)，一個(gè)雷曼兄弟規(guī)模的破產(chǎn)，也會(huì)引發(fā)重大恐慌。
　　想想市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)軟著陸有多么困難。許多衰退是由貨幣緊縮周期催生或擴(kuò)大的；美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘（Alan Greenspan）在20世紀(jì)90年代獲得了“大師”的美譽(yù)，這是因?yàn)樗晒Φ亟档屯?，同時(shí)維持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。在更具中央計(jì)劃特色的經(jīng)濟(jì)體較容易實(shí)行有序的緊縮，這說法是很值得懷疑的。
　　如果從官方和市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)期來判斷，結(jié)論是風(fēng)險(xiǎn)不太大。中國(guó)官方增長(zhǎng)目標(biāo)是7.5%。任何人若預(yù)測(cè)7%會(huì)被認(rèn)為“不看好中國(guó)”，預(yù)測(cè)將減速6.5%則一定是瘋了。
　　對(duì)大部分國(guó)家來說，如此小的差異微不足道。在美國(guó)，2014年上半年季度GDP增長(zhǎng)在-2.1%和4.6%間波動(dòng)。當(dāng)然，中國(guó)的增長(zhǎng)波動(dòng)，肯定要比官方數(shù)據(jù)所顯示的大。這部分原因是地方政府有動(dòng)機(jī)修勻上報(bào)給中央政府的數(shù)據(jù)。
　　那么，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前狀況如何？大部分證據(jù)顯示，它已大幅放緩。一個(gè)顯著的事實(shí)是，電力需求年增長(zhǎng)大幅下降，在2014年的頭八個(gè)月降至低于4%。上一次出現(xiàn)如此低的水平，是在2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)最嚴(yán)重階段。在中國(guó)的大多數(shù)現(xiàn)代化動(dòng)力中，電力消費(fèi)的增加，一直比產(chǎn)出更快而非更慢。
　　電力需求減弱，讓中國(guó)的煤炭行業(yè)陷入了嚴(yán)重困境，許多煤礦實(shí)際上已經(jīng)破產(chǎn)。下跌的房?jī)r(jià)是經(jīng)濟(jì)脆弱的另一個(gè)典型指標(biāo)，盡管下跌的準(zhǔn)確速度很難估量。主要房?jī)r(jià)指數(shù)只衡量要價(jià)，而不衡量實(shí)際銷售價(jià)格。（其他許多國(guó)家——如西班牙——的數(shù)據(jù)也受同一問題的困擾。）
　　當(dāng)然，由于世界其他地區(qū)增長(zhǎng)停滯不前，出口也放緩了。澳大利亞、印度尼西亞和巴西等商品出口國(guó)，已經(jīng)感受到中國(guó)增長(zhǎng)放緩的影響；德國(guó)和瑞士等依賴中國(guó)對(duì)資本密集型產(chǎn)品巨大需求的國(guó)家亦然。
　　不幸的是，和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)的數(shù)據(jù)可靠性較低，讓人更難確定其實(shí)際情況。用電量通常是最可靠的增長(zhǎng)指標(biāo)之一；但是，隨著經(jīng)濟(jì)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，及許多能源密集型行業(yè)（如水泥和鋼鐵）生產(chǎn)放緩，電力增長(zhǎng)緩慢，完全有可能只是再平衡的跡象。
　　同樣的，房?jī)r(jià)在短暫翻番后出現(xiàn)疲軟。因此，很難說這是否意味著中國(guó)面臨的是健康的微調(diào)，還是徹底的崩潰。而如果歐洲大陸最終如美國(guó)和英國(guó)那樣復(fù)蘇，出口增長(zhǎng)也有可能重拾漲勢(shì)。
　　我們清楚知道的是，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層決意實(shí)施2013年三中全會(huì)批準(zhǔn)的眾多市場(chǎng)化改革。中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平風(fēng)風(fēng)火火的反腐運(yùn)動(dòng)，可以視為為進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)自由化掃清政治阻力。另一方面，一些人認(rèn)為，到目前為止，中國(guó)的腐敗更類似于一種稅，而不是一股讓國(guó)家癱瘓的力量，激烈地改變游戲規(guī)則本身，可能引發(fā)產(chǎn)出的劇烈下降。
　　中國(guó)政府能夠引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)軟著陸，同時(shí)掃除腐敗、降低污染和實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)自由化，以確保長(zhǎng)期增長(zhǎng)嗎？這其中的利害關(guān)系重大。如果中國(guó)增長(zhǎng)崩潰，對(duì)全球的沖擊將比一般的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退嚴(yán)重得多。
　　中國(guó)的增長(zhǎng)率仍保持在相當(dāng)高的水平，因此有很大的下滑空間。西方出口和股價(jià)可能受重大影響。在當(dāng)今世界正在進(jìn)行的兩大政策緊縮中，美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮可能更容易理解，但其對(duì)世界的沖擊，不一定比中國(guó)正在進(jìn)行的政策緊縮大。
　　作者Kenneth Rogoff是國(guó)際貨幣基金組織前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，現(xiàn)為哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)和公共政策教授。
　　來源：和訊網(wǎng)

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