高頓網(wǎng)校小編希望您閱讀此條10月27日的業(yè)界評(píng)論：也來說說高利貸——羅克關(guān)
　　克觀銀行
　　證券時(shí)報(bào)記者 羅克關(guān)
　　在降低社會(huì)融資成本成為央行貨幣政策的指向目標(biāo)之下，小微企業(yè)面臨的融資成本問題再度成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。上周互聯(lián)網(wǎng)公司融360就發(fā)布報(bào)告稱，國(guó)內(nèi)六成以上小微企業(yè)貸款利率為“高利貸”——62%的小微企業(yè)貸款產(chǎn)品月利率達(dá)2%以上，折算成年利率相當(dāng)于24%，已經(jīng)高于1年期6%貸款利率的4倍上限。
　　單從數(shù)據(jù)上看，這一結(jié)果無疑令人瞠目。但必須強(qiáng)調(diào)的是，這一結(jié)果在很大程度上是市場(chǎng)均衡和現(xiàn)狀的真實(shí)反映，表達(dá)憤怒和不滿于事無補(bǔ)，我們更應(yīng)該分析造成現(xiàn)狀的原因是什么。近期筆者與業(yè)內(nèi)人士較多談及這個(gè)話題，且有不少新的啟示。
　　啟示之一，是關(guān)于小微企業(yè)“高利貸”現(xiàn)狀的供給方。眾所周知，在20萬元以下的小微企業(yè)信貸市場(chǎng)中，主力的供給是各種小貸公司和融資擔(dān)保公司，而非銀行。
　　而銀行和小貸公司之間，*5的差別有兩個(gè)：一是銀行的平均資金成本低；二是銀行的資產(chǎn)分散度更高，風(fēng)險(xiǎn)承受能力更強(qiáng)。這兩點(diǎn)意味著身為市場(chǎng)供應(yīng)主力的小貸公司，本身的經(jīng)營(yíng)狀況也不穩(wěn)定。因?yàn)?0萬元一筆的貸款，對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模動(dòng)輒上千億元的銀行來講，只是九牛一毛；但對(duì)資產(chǎn)規(guī)模幾千萬或者幾個(gè)億元的小貸公司來講，那就完全是另外一個(gè)概念了。
　　所以，這種狀況幾乎注定了這個(gè)市場(chǎng)的資金供給利率一定會(huì)高。當(dāng)然，可行的解決辦法也已經(jīng)在路上。首批拿到牌照的5家民營(yíng)銀行，基本上瞄準(zhǔn)的目標(biāo)都是小微市場(chǎng)。這些持牌銀行能夠帶來更低的資金成本，也有更專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力。產(chǎn)品定價(jià)如果不出意外，應(yīng)該也將介于“高利貸”和現(xiàn)有的銀行小微貸款利率之間。這也正是監(jiān)管層一再強(qiáng)調(diào)的增大供給用意所在。
　　啟示之二，是關(guān)于“高利貸”現(xiàn)狀的需求方，也就是小微企業(yè)本身。一家大型股份制銀行公司金融總部總經(jīng)理與筆者交流時(shí)坦承，輿論常常將境內(nèi)的小微企業(yè)信貸市場(chǎng)和境外市場(chǎng)相互比較，以此來印證境內(nèi)市場(chǎng)商業(yè)模式的可行性，但這種比較完全忽略了境內(nèi)外小微企業(yè)發(fā)展周期的不同步。
　　他的意思是，中國(guó)市場(chǎng)上很多小微企業(yè)同樣面臨大企業(yè)產(chǎn)能過剩的問題，在整體產(chǎn)業(yè)周期沒有進(jìn)化到更高層次的情況下，這些企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)其實(shí)與鏈條上的大企業(yè)等同。同樣規(guī)模的小微企業(yè)，在中國(guó)市場(chǎng)是技術(shù)含量比較低，易受市場(chǎng)波動(dòng)影響的組織模式；但在一些發(fā)達(dá)市場(chǎng)中，類似的企業(yè)則多具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)或相應(yīng)技能，受到整體市場(chǎng)波動(dòng)影響的概率要遠(yuǎn)小于境內(nèi)同行。這位銀行老總的觀點(diǎn)在于，之所以同樣風(fēng)險(xiǎn)的大企業(yè)和小企業(yè)會(huì)面臨不同的資金價(jià)格，原因也很簡(jiǎn)單——小微企業(yè)沒有大到不能倒閉的程度，破產(chǎn)造成的社會(huì)處置成本要遠(yuǎn)小于大企業(yè)。
　　因此，即便是商業(yè)銀行傾全力投入其中，按照“單筆規(guī)模極小、風(fēng)險(xiǎn)概率全分散”的模式去運(yùn)營(yíng)，也要直面市場(chǎng)主體本身風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)大的現(xiàn)實(shí)。補(bǔ)償?shù)霓k法其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是提高利率，鼓勵(lì)更多的資金供應(yīng)加入其中，以求降低平均的資金成本。
　　類似的判斷，人民銀行副行長(zhǎng)易綱其實(shí)多年之前就已經(jīng)提出。易綱曾經(jīng)明確指出，涉農(nóng)貸款利率并非越低越好。因?yàn)榈屠室髾C(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)更低的資金成本，過低的利率反而不利于增加供應(yīng)，從長(zhǎng)期看會(huì)更進(jìn)一步加劇相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)金融資源的稀缺程度。
　　所以小微企業(yè)“高利貸”的市場(chǎng)現(xiàn)狀，事實(shí)上從不同側(cè)面折射出了當(dāng)前產(chǎn)業(yè)和社會(huì)結(jié)構(gòu)的一些深層次問題。
　　從以上兩點(diǎn)啟示出發(fā)，降低社會(huì)融資成本的辦法其實(shí)也很明確——首先是千方百計(jì)增大供給，讓更多的資金進(jìn)入其中；其次則是想辦法鼓勵(lì)更多的小微企業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈條的上游進(jìn)發(fā)。只有這樣，目前過高的社會(huì)融資成本才有希望內(nèi)生性趨于降低，而不是繼續(xù)走資金價(jià)格管制的老路。
　　來源：證券時(shí)報(bào)

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