高頓網(wǎng)校小編在11月13日為大家?guī)?lái)一篇業(yè)界評(píng)論：如何解讀這個(gè)歷史天量？——郭施亮，敬請(qǐng)財(cái)經(jīng)界人士們的關(guān)注。
　　2014年11月11日，是一個(gè)不平凡的日子。然而，在這個(gè)具有重要意義的日子里，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)更是令投資者感到震驚。
　　11月11日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了罕見(jiàn)的巨幅震蕩行情，盤(pán)中還一度沖破2500整數(shù)關(guān)口，并刷新了近年來(lái)的新高水平。值得一提的是，截至收盤(pán)，兩市的成交量卻創(chuàng)出了歷史*5量，滬深兩市合計(jì)達(dá)到5809億元的天量水平。
　　那么，究竟是什么因素促使市場(chǎng)創(chuàng)下如此驚人的量能呢？
　　或許，市場(chǎng)把更多的眼光關(guān)注到滬港通身上。
　　不可否認(rèn)，隨著滬港通的“通車(chē)”時(shí)間敲定，以券商為主的權(quán)重板塊也出現(xiàn)了迅速上漲的行情。不過(guò)，單純依靠券商的力量顯然無(wú)法達(dá)到撬動(dòng)市場(chǎng)人氣的作用。至此，各類(lèi)主要權(quán)重板塊的輪番表現(xiàn)，尤其是最近兩個(gè)交易日銀行板塊的大幅飆升也促使市場(chǎng)的表現(xiàn)錦上添花。
　　但是，2450至2550一帶區(qū)域當(dāng)屬A股歷史重要性的密集籌碼峰區(qū)，一旦指數(shù)出現(xiàn)往上沖擊的走勢(shì)，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)巨量的拋盤(pán)。對(duì)此，一邊是積聚多年的沉重拋壓，另一邊卻是經(jīng)歷持續(xù)多日上漲行情后的獲利盤(pán)的集中釋放。由此可見(jiàn)，在此敏感區(qū)域上，市場(chǎng)出現(xiàn)天量巨幅震蕩的走勢(shì)也是理所當(dāng)然的事情了。
　　顯然，11月11日的歷史天量是由多方面的因素所致的，而滬港通僅僅屬于一個(gè)觸發(fā)點(diǎn)，并得到多頭資金的“借題發(fā)揮”罷了。
　　不過(guò)，A股創(chuàng)出歷史天量，確實(shí)是一個(gè)值得警惕的信號(hào)。
　　回顧最近幾年，每逢市場(chǎng)出現(xiàn)罕見(jiàn)性的天量調(diào)整走勢(shì)時(shí)，都會(huì)對(duì)后市的走勢(shì)構(gòu)成不可估量的影響。
　　2009年7月29日，滬深市場(chǎng)出現(xiàn)巨幅震蕩的走勢(shì)，滬市收盤(pán)跌幅高達(dá)5%，并創(chuàng)下單邊3028億，滬深兩市4375億元的天量。隨后，指數(shù)經(jīng)歷短期的高位震蕩后，就呈現(xiàn)出快速下行的格局。
　　2010年11月12日，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)同樣出現(xiàn)了巨幅震蕩的走勢(shì)，滬市最終的收盤(pán)跌幅高達(dá)5.16%，并創(chuàng)出了滬市單邊3034億，滬深兩市合計(jì)5370億元的天量。隨后，市場(chǎng)同樣經(jīng)歷了快速下行的走勢(shì)。
　　相比之下，雖然今年11月11日的市場(chǎng)行情釋放出歷史性天量，但是滬深兩市的整體震幅并沒(méi)有像上述兩次如此驚人。截至收盤(pán)，滬市僅下跌0.16%，深市也僅下跌1.16%，明顯低于上述兩次的跌幅。因此，11月11日的天量行情“殺傷力”也可能被大幅削弱。
　　不過(guò)，值得注意的是，雖然滬深兩市并無(wú)出現(xiàn)過(guò)大的跌幅，但是中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻出現(xiàn)了大幅下挫的走勢(shì)。其中，中小板收跌2.96%，創(chuàng)業(yè)板收跌3.52%。
　　事實(shí)上，在此前大幅上漲的行情中，各大指數(shù)的表現(xiàn)也呈現(xiàn)出明顯的分化。換言之，本輪上漲行情僅僅屬于少部分人的行情，而持有中小市值股票尤其是前期遭遇熱炒卻缺乏基本面支撐的股票，卻出現(xiàn)了大幅殺跌的走勢(shì)。
　　指數(shù)表現(xiàn)分化、股票走勢(shì)異常，均反映出當(dāng)前行情的特色。不過(guò)，在滬港通及注冊(cè)制的推出預(yù)期下，確實(shí)會(huì)對(duì)以創(chuàng)業(yè)板為主的中小市值股票構(gòu)成極大的沖擊。
　　就目前而言，滬市的平均市盈率為10.51倍，深市為20.65倍，而中小板市場(chǎng)，其平均市盈率也達(dá)到了39倍。至于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，其平均市盈率卻高達(dá)67倍。
　　顯然，在上述市場(chǎng)中，只有滬市的平均市盈率最接近國(guó)際成熟市場(chǎng)的估值水平，其余市場(chǎng)均存在較大的差距。因此，回顧本輪上漲行情，基本處于“滬強(qiáng)深弱”的格局。
　　筆者郭施亮認(rèn)為，A股創(chuàng)出歷史天量是一個(gè)值得警惕的信號(hào)。不過(guò)，在股市中長(zhǎng)期指標(biāo)趨于修復(fù)的同時(shí)，市場(chǎng)的適度調(diào)整或許并非壞事。不過(guò)，可以預(yù)期，在滬港通“通車(chē)”及股票發(fā)行注冊(cè)制度全面鋪開(kāi)之際，A股市場(chǎng)需要淘汰的是一大批高估值績(jī)差股。顯然，在A股創(chuàng)出歷史天量的同時(shí)，實(shí)際上也預(yù)示了高估值績(jī)差股的噩夢(mèng)才剛剛開(kāi)始。

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