對協(xié)議存款收益嚴(yán)重依賴的貨幣基金，高收益的日子正在消逝。大量購買余額寶、理財通等現(xiàn)金理財?shù)耐顿Y者，將要被習(xí)慣一個較低的收益。昨日，南都記者從多位銀行內(nèi)部人士處獲悉，節(jié)后協(xié)議存款出現(xiàn)較大規(guī)模跳水，一個月期限的協(xié)議存款從年前*6的9%，回落至昨日的4%左右。盡管從目前看，貨幣基金的7天收益率仍大幅高于協(xié)議存款利率，不過，好買基金首席研究員曾令華表示，這主要是節(jié)前的高收益協(xié)議存款尚未到期，預(yù)計本月底至下月初，貨幣基金收益率將加速回落，下月初大部分貨幣基金7天收益率將跌落至3%-4%。
 
　　協(xié)議存款利率持續(xù)跳水
　　昨日，余額寶7天年化收益6.136%，理財通7天年化收益率6.227%，盡管這樣的收益已經(jīng)比年前的高收益回落了1個百分點左右，但在不少投資者看來，仍是不錯的選擇。
　　只不過，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，貨幣基金的最美好的日子已經(jīng)消逝，并將步入收益率直線下滑的困境。節(jié)前，以理財通、余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金收益率均突破6%，直上7%，直逼貨幣基金，此舉讓人對貨幣基金刮目相看。不少投資者甚至將資金從銀行存款或者理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至貨幣基金，貨幣基金不僅成為活期存款的替代品，更成為很多人理財?shù)腫*{6}*]。
　　而實際上，支撐貨幣基金高收益的背后，是托銀行協(xié)議存款的福。“貨幣基金主要投向協(xié)議存款，”上海一家基金前固收部負(fù)責(zé)人告訴南都記者，貨幣基金對于資金的流動和安全新要求較高，協(xié)議存款時貨幣基金的主要投向，目前在貨幣基金中，即便協(xié)議存款占比較低的貨幣基金，仍達(dá)到60%-70%，而部分對流動性要求較高，規(guī)模較大的貨幣基金，協(xié)議存款占比高達(dá)90%以上。
　　“年前銀行到處找錢，一個月期限的協(xié)議存款最多甚至可以談到9%。現(xiàn)在一個月期的也就4%出頭，議價能力低的只能達(dá)到3%左右。”一家股份制銀行廣州分行資金部相關(guān)負(fù)責(zé)人對南都記者表示，節(jié)后資金面寬松，目前一年期的協(xié)議存款，也大概只有7%。他預(yù)計，盡管幅度不大，但目前協(xié)議存款還有繼續(xù)回落的空間。
　　從反映銀行資金價格走勢的shibor看，節(jié)后以來，一個月以下期限的shibor價格快速回落，昨日，7天shibor利率僅為3.27%，而14天shibor利率僅為3.81%。
 
　　高收益基礎(chǔ)已經(jīng)消失
　　“現(xiàn)在貨幣基金基本上都有存款依賴癥，協(xié)議存款下降，貨基收益下降在所難免。”好買基金曾令華表示，年前支撐貨基高收益的基礎(chǔ)已經(jīng)不存在，貨幣基金不可能長期保持高收益。不過，從昨日貨幣基金的收益率看，仍遠(yuǎn)高于南都記者了解到的協(xié)議存款收益率。如按天天基金網(wǎng)顯示，昨日120只貨幣基金中，48只貨幣基金7天年化收益在5.5%上，此外，還有14只7天年化收益在6%以上，其中，泰信天天收益貨幣7天年華收益為8.986%。
　　對此，上述上海前基金前固收部負(fù)責(zé)人表示，協(xié)議存款利率對于貨幣基金收益的影響有一定的滯后性。目前，貨幣基金的七日年化收益率還處在一個相對較高的水平，主要是前期配置了較多的高利率銀行協(xié)議存款，但伴隨著這些協(xié)議存款的陸續(xù)到期，收益率逐步下降的趨勢將會得到顯現(xiàn)。
　　對此，曾令華表示，一般貨幣基金配置的協(xié)議存款多為1個月左右，這意味著春節(jié)前配置的高利率協(xié)議存款即將在本月底至下月初到期。“月底開始，貨幣基金的收益下滑將加速顯現(xiàn)。”曾令華預(yù)計，大部分貨幣基金7天收益率將回落至3%—4%。
　　南都記者留意到，實際上，從余額寶看，加速回落已經(jīng)出現(xiàn)端倪，過去一周，7天年化收益率幾乎每天都在下降，一周時間收益率縮水0.123%。
 
　　資金寬松后議價能力更低
　　“互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，令貨基規(guī)模快速膨脹，銀行與貨基的地位將發(fā)生微妙變化。”一位股份制銀行理財人士對南都記者表達(dá)了上述觀點，他認(rèn)為，協(xié)議存款的利率主要看銀行頭寸以及市場資金情況。隨著供應(yīng)加大，貨基給予尋找出處，在銀行資金寬松之后，貨基的議價能力減低，未來貨基能夠拿到的協(xié)議存款利率更低。
　　不過，對此，多位基金固定收益負(fù)責(zé)人認(rèn)為，上述情況短期很難看到。上述上海一家基金前固收部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，目前貨幣基金規(guī)?？偭空紖f(xié)議存款市場資金總量比例仍較低，短期增加的供應(yīng)量不會對協(xié)議存款市場利率造成較大影響。一位股份制銀行廣州分行同業(yè)市場部人士也在采訪中表示，協(xié)議存款的利率水平仍看貨幣市場的資金利率，不會因為個別渠道創(chuàng)新而出現(xiàn)偏離，而就個別主體的議價能力，目前仍看銀行的資金頭寸情況。
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