板塊分析

　　受到國(guó)際大宗商品市場(chǎng)全線下挫的影響，黃金股昨天再度重挫，板塊跌幅高達(dá)2.10%。

　　分析人士均認(rèn)為，在當(dāng)前黃金的大環(huán)境下，黃金板塊個(gè)股走低是中長(zhǎng)期趨勢(shì)，但不排除存在交易型機(jī)會(huì)。

　　隨著不及市場(chǎng)預(yù)期的全球制造業(yè)指數(shù)以及美國(guó)私營(yíng)部門就業(yè)報(bào)告的出爐，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)全球未來(lái)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂，包括多種金屬和原油在內(nèi)的大宗商品價(jià)格全線下挫。

　　過(guò)去的兩個(gè)月中，金價(jià)已跌落9%。不到兩個(gè)月，A股數(shù)只黃金股股價(jià)普遍跌去15%，更有山東黃金[0.00% 資金 研報(bào)]、中金黃金[1.56% 資金 研報(bào)]和紫金礦業(yè)[1.63% 資金 研報(bào)]近期同時(shí)創(chuàng)出歷史新低。
 

　　黃金股軌跡未與金價(jià)吻合

　　但是值得注意的是，從黃金股的運(yùn)動(dòng)軌跡來(lái)看，并未與金價(jià)緊密契合。2011年國(guó)際金價(jià)大漲，黃金股卻表現(xiàn)慘淡。但從近兩年看，金價(jià)實(shí)現(xiàn)翻番，A股市場(chǎng)山東黃金在2008年底至2010年底的2年間股價(jià)上漲近8倍，如果以截至目前的30元左右股價(jià)來(lái)看，該股十年內(nèi)猛漲34倍，在兩市所有股票中漲幅位居榜首。中金黃金也以17.52倍漲幅成為黃金牛市的贏家。

　　由此可見(jiàn)，黃金股的表現(xiàn)較金價(jià)更具彈性。雖然今年黃金價(jià)格階段受挫，但黃金股能否取得超額收益，還取決于未來(lái)國(guó)內(nèi)政策和流動(dòng)性的放松節(jié)奏。

　　目前分析人士的觀點(diǎn)也出現(xiàn)很大分歧。宏源證券[3.85% 資金 研報(bào)]投資顧問(wèn)李青認(rèn)為，資源股主要是跟隨外盤大宗商品大跌。目前以黃金為首的大宗商品跌勢(shì)剛剛開始，在經(jīng)濟(jì)缺乏復(fù)蘇動(dòng)力下，對(duì)于資源股不宜盲目抄底。

　　但是長(zhǎng)城證券投顧林毅則相對(duì)樂(lè)觀。他認(rèn)為，資源股中，現(xiàn)在看大類資產(chǎn)的黃金期已經(jīng)過(guò)去，但小金屬還有看點(diǎn)，重點(diǎn)還是看國(guó)內(nèi)有定價(jià)權(quán)的鎢和庫(kù)存壓力最小的錫。“二季度以后，周期性行業(yè)就會(huì)逐漸迎來(lái)盈利向上的拐點(diǎn)，因此周期股也應(yīng)該會(huì)在三年后首次表現(xiàn)出向上的‘正彈性’”。如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)緩慢復(fù)蘇，事件性沖擊不會(huì)改變周期股向上趨勢(shì)。