今天人民幣匯率的消息幾乎占據(jù)了各大媒體網(wǎng)站版面的頭條：
 
　　鳳凰黃金訊 據(jù)路透社報道，人民幣匯率市場似乎山雨欲來風滿樓。經(jīng)歷一段時間的匯價信號混雜、經(jīng)濟預期分歧、監(jiān)管態(tài)度曖昧，企業(yè)購匯避險的意愿正在逐漸轉濃，市場預期有形成貶值合力的苗頭。
　　從4月9日到周四收盤，人民幣兌美元即期匯率從最強的6.1850元貶至最弱的6.2509元，12個交易日貶去659個點子或1.05%，使年初至今的貶值幅度擴大到3.12%。
　　“客戶的預期正在向貶值方向轉變。去年下半年的很多遠期結匯現(xiàn)在已經(jīng)處于浮虧，本周以來貶值步伐明顯加快，人民幣如果繼續(xù)貶值并站上6.25元，購匯將會比較猛烈，有可能會貶至6.3元。”一外資行交易員稱。
　　她并認為，這一波貶值中監(jiān)管層干預的可能性較小，因人民幣快速走貶會引發(fā)市場恐慌，對于監(jiān)管層而言弊大于利，所以就算是大行購匯，也應該是客盤主導。
　　自3月中旬匯改推進、擴大人民幣日內浮動區(qū)間之后，企業(yè)避險的意識正在變強，體現(xiàn)在遠期結匯減少、遠期購匯增加；同時套利交易的退出也使即期購匯增多。
　　這些因素經(jīng)過3月末至不久前的發(fā)酵后，正讓猶豫不決的企業(yè)更多向看空人民幣方向靠攏。尤其是在匯率行至6.25元這個重要的前期盤整平臺，破位后有可能迫使市場切實調整后期匯率預期。
　　離岸人民幣現(xiàn)匯周四也刷新逾年半來新低，并逼近期權停損的6.25關卡，客盤壓力再度升高，令人民幣后市下跌壓力沉重。市場人士指出，6.25關卡眼見不保，再次引起各家銀行急電今年承作期權衍生品的客戶前來補足擔保品。
　　隨著人民幣貶值和雙向波動特征日趨明顯，企業(yè)的匯率操作風格正在發(fā)生變化。中國國家外匯管理局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份代客遠期結售匯順差環(huán)比驟降200億美元至27億美元，因遠期結購匯意愿一減一增。
 
　　監(jiān)管層態(tài)度曖昧
　　就在本周以前，由于匯率預期較為分化，央行中間價和日內疑似干預都是市場緊盯的風向標。本周初匯率行至6.24元遭遇較強的大行結匯支撐，一度被解讀為央行的“反向干預”。
　　近兩天客盤購匯仍有增加，尤其是周四油盤購匯引發(fā)美元價格上躥，引發(fā)一部分盤踞在6.25元的美元空頭止損平盤，而市場并未見到所謂反向干預，僅僅是中間價微微走強穩(wěn)定軍心。
　　市場人士對這些混雜的信號頭疼不已。一股份行交易主管直言不諱，“我覺得老大（央行）態(tài)度不堅決。要不就果斷貶，要不就果斷壓著，現(xiàn)在是半推半就。”
　　疑似干預的神出鬼沒讓企業(yè)無所適從、只有乖乖學習避險止損，事實上讓匯率雙向波動起來，不過，在當前市況下，監(jiān)管層的曖昧態(tài)度帶來很大不確定性，貶幅進一步擴大有可能引發(fā)匯率預期轉向。
　　中國外管局國際收支司司長管濤周四在記者會上分析，前期的一些國內外匯貸款或者從海外借的外幣負債，在匯率波動后會承受一定的壓力。3月份以后，隨著匯率波動的加大，越來越多的企業(yè)開始對沖前期外幣負債敞口，增加了遠期購匯。
　　同時他還說，匯率波動對前期看漲人民幣單邊升值的套利交易形成擠出效應，并釋放出平倉購匯的需求，反過來進一步推動匯率的波動和資金流出的壓力。
　　招商銀行[1.00% 資金 研報]總行高級分析師劉東亮認為，即使真正存在反向干預，監(jiān)管層的目的可能也只在于營造匯率雙向波動。“我認為就算貶到6.3也是可以接受的，個人預測會貶到6.26左右。”
 
　　官員呼吁理性看待
　　管濤在記者會上強調，盡管現(xiàn)在人民幣匯率出現(xiàn)了波動，但是影響跨境資本流動的基本面因素并沒有發(fā)生根本改變，而后期跨境資金流動和匯率的雙向振蕩將成為新的常態(tài)。
　　從周小川行長此前關于注重中期趨勢重于短期趨勢的立場上看，監(jiān)管層對于短期雙向波動容忍度應有所提高，但也不會容忍中期出現(xiàn)單邊趨勢。
　　除了國內外基本面和國際收支因素，管濤還著重分析指出，當前人民幣匯率除去市場供求以外的影響因素正愈加重要。這包括一些心理預期、價格重估等非流量、非交易因素。
　　“從這個意義上來講，目前的人民幣匯率走勢可能就不能簡單從商品供求關系來看，越來越像股票和債券這種資產(chǎn)價格變化。”他認為，這也是匯率呈現(xiàn)雙向波動的一個條件。
　　他認為，對于這種變化，市場各方都要做出適應性調整，理性看待，積極應對。外匯管理部門將繼續(xù)加快培育和發(fā)展外匯市場，引導企業(yè)樹立正確的匯率風險意識，并進一步提高數(shù)據(jù)透明度，幫助市場主體更好地識別和管理風險。
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