面對(duì)近來(lái)股市下跌，許多市場(chǎng)人士把股指期貨的空單指作罪魁禍?zhǔn)?。事?shí)上，股指期貨是標(biāo)準(zhǔn)化的避險(xiǎn)工具，市場(chǎng)參與者既可以買多，也可以賣空，是一把雙刃劍。它的杠桿是雙向放大的利器，我們應(yīng)充分發(fā)揮其正能量作用，特別是在今天市場(chǎng)下跌、流動(dòng)性枯竭的時(shí)候，股指的多頭防御作用尤其明顯。具體體現(xiàn)在幾個(gè)方面：
　　首先，10%的保證金比例讓股指有10倍的杠桿，假設(shè)有3萬(wàn)億的賣空量，防御的多方只需要3千億資金就能承接，成為下跌市場(chǎng)的泄洪道。其次，當(dāng)月股指在第三個(gè)周五按現(xiàn)指水平用現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，多方的保證金可以每月反復(fù)使用。第三，多方可以在指數(shù)成分股上同時(shí)做多，提高現(xiàn)指的水平，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，多方力量事半功倍。為此建議如下：
　　1.鼓勵(lì)股票持有方在市場(chǎng)流動(dòng)性不好的條件下，不用現(xiàn)股殺跌，而是大量使用股指期貨空頭進(jìn)行套保/套利操作，國(guó)家隊(duì)用期指多頭承接。
　　2.國(guó)家隊(duì)盡量在期指低于現(xiàn)指的點(diǎn)位做多，譬如200-300貼水，這樣每個(gè)月結(jié)算時(shí)國(guó)家隊(duì)都會(huì)有一筆期指和現(xiàn)指間的正收益，投入下月的做多。
　　3.在適當(dāng)?shù)狞c(diǎn)位宣示決心，還可以用相當(dāng)于一天交易量的手?jǐn)?shù)掛出限價(jià)單，向市場(chǎng)指明方向，同時(shí)在遠(yuǎn)月合約拉升，給市場(chǎng)做多的信號(hào)。
　　4.降低套保/套利編碼的保證金比例，提高投機(jī)編碼的保證金比例，全面放開股指交易，向其他需求方充分提供流動(dòng)性的第二市場(chǎng)。
　　來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)

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