一周時間內(nèi),超過20家上市公司的股東們,接到了證監(jiān)會的《調(diào)查通知書》。《通知書》上所列“罪名”大致相同——各位股東,不是減持至5%時未及時披露,就是減持時信披違規(guī)。股東們“犯事”的時間,遠在2014年下半年,近在今年7月上旬。各不相同。有評論認為,證監(jiān)會此時集中查處違規(guī)減持,意在提振市場信心。“不是故意做空股市,也不是在故意挑戰(zhàn)監(jiān)管”。受到調(diào)查后,有違規(guī)減持的股東“迅速”聲明道。
  7月31日,證監(jiān)會通報稱,已對涉嫌超比例減持未披露、窗口期減持等違規(guī)減持行為立案52起。不過,律師認為,這些違規(guī)行為所受懲罰可能不重。
  7月份24家公司違規(guī)交易被查
  從具體原因分析,“違規(guī)減持”可分為減持公司股份達5%時、未按相應規(guī)定停止賣出行為并對外披露;減持股份時信息披露違規(guī)等情況。
  上周以來,證監(jiān)會突然掀起調(diào)查違規(guī)減持的風暴。上市公司股東們,風聲鶴唳。
  據(jù)統(tǒng)計,7月24日至今,藍英裝備、威華股份、涪陵榨菜等20家上市公司先后發(fā)布公告稱,其實際控制人或股東,因為涉嫌違法違規(guī)減持上市公司股票,收到了來自證監(jiān)會的《調(diào)查通知書》。
  此前的7月14日和15日,欣旺達和津勸業(yè)也發(fā)布了類似公告。此外,大東海A、中鐵二局的大股東也被立案調(diào)查,原因是其涉及短線交易。
  累計下來,整個7月份,24家上市公司的股東,因違規(guī)交易公司股票受到調(diào)查。
  7月24日,證監(jiān)會通報稱,今年上半年,證監(jiān)會加大了對大股東違規(guī)減持的查處力度,上半年查處的大股東及董監(jiān)高減持未披露、違反承諾減持、短線交易等行為近50起。
  也就是說,僅是7月被立案調(diào)查的數(shù)量,已經(jīng)相當于整個上半年查處案件數(shù)的一半。
  如果加上交易所“貢獻”的數(shù)據(jù),7月份牽涉“股東違規(guī)交易”的公司數(shù)量更多。7月9日,上交所對青海華鼎、維科精華等4家公司的股東等通報批評和監(jiān)管關注,原因皆是“違規(guī)減持”;7月30日,柳化股份和撫順特鋼也受到上交所的批評。
  從具體原因分析,“違規(guī)減持”可分為減持公司股份達5%時、未按相應規(guī)定停止賣出行為并對外披露;減持股份時信息披露違規(guī)等情況。其中,以前者居多。
  而從時間上看,7月份受到調(diào)查的多起案件,屬于“歷史舊賬”。比如,南風股份大股東楊澤文等人減持公司股票,發(fā)生于去年9月至今年3月11日間;金運激光實際控制人梁偉的減持時間,則是在今年2月5日至3月17日期間。
  違規(guī)減持發(fā)生在7月的,只有津勸業(yè)的第二大股東天津中商聯(lián)控股公司。中商聯(lián)此前持有津勸業(yè)8.4%的股權。7月2日至6日,其以大宗交易的方式,減持了津勸業(yè)3.6%的股權。
  實際上,被立案調(diào)查之前,部分事涉違規(guī)減持的股東,已經(jīng)引起了監(jiān)管部門的注意。
  以最近諸事不順的雛鷹農(nóng)牧為例,其實際控制人侯建芳自去年8月至今年6月16日期間,累計減持雛鷹農(nóng)牧6.23%的股份,且達到5%后未向證監(jiān)會報告。
  7月7日,侯建芳收到了河南證監(jiān)局的《行政監(jiān)管措施決定書》;7月24日,證監(jiān)會決定對侯建芳立案調(diào)查。
  “不是在惡意做空”
  20多位違規(guī)減持的案例中,中航資本減持中航黑豹股票一事,引起的反響*5。中航資本與中航黑豹,均屬中航工業(yè)旗下。7月20日前后,中航工業(yè)董事長林左鳴,高調(diào)發(fā)聲“護盤”。
  7月26日,中航資本下屬子公司中航投資,涉嫌違規(guī)減持中航黑豹的股票受到證監(jiān)會調(diào)查。此事引發(fā)了中航資本總經(jīng)理楊圣軍的下課。由此,楊圣軍也成了證監(jiān)會集中查處違規(guī)減持以來“最倒霉”的人。
  面對證監(jiān)會的調(diào)查,部分被查股東陳述了其減持違規(guī)的理由。
  深圳美盈森的控股股東王海鵬及其兄弟王治軍,將其違規(guī)歸咎為“認知存在誤解”。王治軍屬于美盈森持股5%以上的股東。證監(jiān)會認為,王海鵬、王治軍減持達到5%時未及時進行披露。
  “因為不全面的認識,雙方未將對方視為一致行動人,因此未按照合并持股履行公告義務。”王海鵬、王治軍說,經(jīng)“認真學習并深入理解相關法律法規(guī)”,才認識到法律法規(guī)對一致行動人的認定情形。
  中商聯(lián)之所以大幅減持津勸業(yè)的股票,是由利益壓力驅(qū)動。7月3日至6日,中商聯(lián)以每股7.72元的價格,減持津勸業(yè)1500萬股,套現(xiàn)1.16億元。
  7月23日,中商聯(lián)解釋稱,減持是由“史無前例的股價斷崖式下跌”引起的;6月15日后的15個交易日內(nèi),津勸業(yè)股價從18.96元下跌了61%。
  “我們有‘津勸業(yè)’股票做的股權質(zhì)押貸款,面臨著日趨臨近的被銀行平倉的壓力。”中商聯(lián)稱,減持時達到5%未及時公告,是因?qū)ο嚓P政策的理解偏差造成的,“不是故意做空股市或者故意挑戰(zhàn)監(jiān)管。”
  先于被證監(jiān)會立案調(diào)查之前,部分公司的股東曾收到了當?shù)刈C監(jiān)局的《行政監(jiān)管措施決定書》。決定書的內(nèi)容顯示,違規(guī)減持的股東,受到的懲罰十分有限。
  比如,中商聯(lián)接到天津監(jiān)管局的《決定書》后,所做的整改措施是組織高管學習《證券法》、加強對會議資料的整理等,其中未涉及經(jīng)濟處罰。
  雛鷹農(nóng)牧實際控制人侯建芳違規(guī)減持后,河南證監(jiān)局對他采取的措施為“監(jiān)管談話,同時記入證券期貨誠信檔案”。
  同時,對于部分違規(guī)減持的股東,交易所方面采取的是通報批評及監(jiān)管關注的措施。監(jiān)管關注即交易所把違規(guī)事實或風險狀況告知監(jiān)管對象,要求其及時補救、改正或防范。
  違規(guī)行為所受懲罰可能較輕
  即便是此番被證監(jiān)會立案調(diào)查,外界預測,涉事對象所受到的處罰,也可能較輕。《證券法》規(guī)定,上市公司董監(jiān)高、持有公司股票5%以上的股東,違反規(guī)定6個月內(nèi)買賣本公司股票的,給予警告處分,同時處3萬元以上、10萬元以下罰款。
  上海東方劍橋律師事務所律師吳立駿向新京報記者解釋,違規(guī)減持分兩種情況,一種是違規(guī)買賣,董監(jiān)高在6個月內(nèi)買進賣出;另一種即是股東減持5%的紅線,減持至5%時,必須先披露,之后再進行減持。
  吳立駿稱,針對*9種情況的處罰,往往是董監(jiān)高買賣股票產(chǎn)生的利潤歸上市公司所有;減持至5%未披露的,*6可處罰款30萬元。
  “因為行政處罰力度不夠,促使股東或者高管被利益驅(qū)動,產(chǎn)生違規(guī)減持。”吳立駿稱,由違規(guī)減持導致的股價下跌,對中小股民而言是不公平的。
  證券律師陳若劍向新京報記者表示,現(xiàn)在國內(nèi)對于違規(guī)減持的處罰情況主要是公開譴責、責令整改、通報等。而在美國,除了利潤上繳給上市公司外,罰款力度約是收益的幾倍,違法的代價是很大的;中國香港和美國差不多,還存在市場禁入,包括擔任董監(jiān)高的資格可能會沒有。
  “即便違法,罰款以后還是賺好多,所謂的處罰有點鼓勵違法,因為違法成本太低。”陳若劍建議,必須要建立一個市場禁入規(guī)則,假如違規(guī)減持,相應一些資格(比如董監(jiān)高)就沒有了,此外處罰力度要加大。
  今年7月,證監(jiān)會要求各上市公司出臺“穩(wěn)定股價”措施的背景下,幾乎全部的上市公司發(fā)布了股價維穩(wěn)措施。這20多家涉嫌違規(guī)減持的公司,也有相應措施出臺。
  一些股東打算增持自家股票。與過去的減持套現(xiàn)所得相比,股東們此次增持所表現(xiàn)出的“誠意”,略顯不足。
  比如,中商聯(lián)合計違規(guī)減持津勸業(yè)1.16億元后,未來將出資1158萬元增持津勸業(yè);過去,雛鷹農(nóng)牧實際控制人侯建芳累計減持套現(xiàn)逾9億元,以后擬增持自家股票1億元;金力泰實際控制人吳國政合計減持逾3億元,擬掏3000萬元增持。
  上述股東尚屬拿出“真金白銀”增持。另有一些股東,還停留在“喊口號”的層面。
  新筑股份大股東新筑投資,此前套現(xiàn)1.6億元,被認定為“涉嫌超比例違規(guī)減持”。在“股價維穩(wěn)”的相關公告中,新筑投資表示,“積極推動股份增持計劃”。
  同時,涪陵榨菜第三大股東東兆長泰,先前減持拿到4.76億元。在“股價維穩(wěn)”時,東兆長泰沒有增持的打算,只是承諾“未來6個月內(nèi)不再減持”。
  7月31日,證監(jiān)會重申了對違規(guī)減持的態(tài)度——上市公司股東應當嚴格遵守相關法律法規(guī),不得違規(guī)減持,否則“交易所將根據(jù)自律行為予以處理,同時記入誠信檔案”。
        本文來源:新京報

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