A股迎來久違的上漲行情，8月10日，滬指以近5%的漲幅創(chuàng)出了一個(gè)月來單日表現(xiàn)a1。
　　股市的上漲，離不開抄底資金的入場(chǎng)，成交額再次回歸1.2萬億之上?！?9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者獲悉，入市資金中的一部分來源于公募基金，尤其是國(guó)家隊(duì)借道的華夏、嘉實(shí)等5只2000億基金的建倉(cāng)，很大程度上激活了市場(chǎng)人氣;在基金紛紛做多之時(shí)，專戶加倉(cāng)意愿表現(xiàn)得更為強(qiáng)烈。
　　不過，對(duì)于后市行情，機(jī)構(gòu)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。本報(bào)通過從京滬深三地多家機(jī)構(gòu)處了解到：私募基金延續(xù)低倉(cāng)位;公募基金人士則認(rèn)為，目前還處于搶反彈階段，仍未到做方向性選擇的時(shí)候，股指上沖4500點(diǎn)之路將遭遇重大拋壓。
　　公募加倉(cāng)：類似攤薄成本?
　　種種跡象顯示，公募基金正在加倉(cāng)做多，并引發(fā)“羊群效應(yīng)”推動(dòng)股市反彈。
　　在這波公募加倉(cāng)潮中，走在最前面的是國(guó)家隊(duì)“欽定”的2000億基金。截至目前，證金公司借道入市的五只基金分別為嘉實(shí)新機(jī)遇、易方達(dá)瑞惠、招商豐慶、南方消費(fèi)活力、華夏新經(jīng)濟(jì)，每只成立規(guī)模均約為400億元。
　　從基金的*7凈值來看，國(guó)家隊(duì)基金已經(jīng)處于建倉(cāng)期。截至8月7日，除易方達(dá)瑞惠凈值仍為1元外，其他四只基金凈值較成立時(shí)都出現(xiàn)了不同程度地上漲。嘉實(shí)新機(jī)遇、招商豐慶A、南方消費(fèi)活力、華夏新經(jīng)濟(jì)凈值分別為1.025元、1.001元、1.011元、1.025元。其中可以借鑒的是，嘉實(shí)基金官網(wǎng)還公布了7日嘉實(shí)新機(jī)遇基金的凈值漲跌幅，當(dāng)日基金凈值上漲1.18%。通過對(duì)比7日上證綜指2.26%和滬深300的1.96%日漲幅，嘉實(shí)新機(jī)遇整體倉(cāng)位并不高，目前仍處于建倉(cāng)和加倉(cāng)時(shí)期。
　　在國(guó)家隊(duì)基金的帶領(lǐng)下，偏股類基金(囊括股票型基金和混合型基金中的偏股型基金)呈現(xiàn)整體加倉(cāng)之勢(shì)。據(jù)好買基金研究中心數(shù)據(jù)，截至8月7日，偏股類基金整體倉(cāng)位為68.82%，較上周上升6.55個(gè)百分點(diǎn)。其中股票型基金倉(cāng)位提高1.43個(gè)百分點(diǎn)至82.12%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金上升8.21個(gè)百分點(diǎn)至64.50%。
　　“我們確實(shí)都在加倉(cāng)。光10日一天除去ST股就有128家漲停，大家并不是盯著某一細(xì)分行業(yè)去買，加倉(cāng)的范圍其實(shí)是很寬廣的。”上海一家大型公募的基金經(jīng)理對(duì)《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，一些前期持有的超跌票成了加倉(cāng)的主要標(biāo)的。“沒有說要具體加倉(cāng)哪些股票，反正就是跌多了就買，也不刻意去選時(shí)下熱門的國(guó)企改革或者其他概念票。”
　　相比這家上海公司的靈活策略，華南一家大型基金的策略則是倉(cāng)位穩(wěn)中有加。該公司投資總監(jiān)對(duì)本報(bào)稱：“我們旗下基金倉(cāng)位有高有低，但相比業(yè)內(nèi)水平整體較高，近期部分低倉(cāng)位的基金現(xiàn)在加點(diǎn)倉(cāng)很正常。”
　　相比基金，公募專戶加倉(cāng)力度似乎更大。據(jù)《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獲悉，上海一家小型公募專戶在上周幾個(gè)交易日連續(xù)買入420萬股某創(chuàng)業(yè)板股票，買入市值接近6000萬元。而這一創(chuàng)業(yè)板股票上周以來反彈幅度超過30%。
　　4000點(diǎn)上方：拋壓甚重
　　8月10日，A股上演了久違的放量上漲行情，上證綜指當(dāng)日上漲4.92%至3928.42點(diǎn);深證成指上漲4.31%至13302.96點(diǎn)。
　　令市場(chǎng)振奮的是，兩市合計(jì)成交額超過了1.2萬億元。“成交量起來了，說明市場(chǎng)有抄底資金進(jìn)場(chǎng)。”國(guó)內(nèi)一家大型私募基金經(jīng)理對(duì)本報(bào)稱。
　　然而，一天或者幾個(gè)交易日的上漲并不足以說明上漲趨勢(shì)確立。至少?gòu)臋C(jī)構(gòu)動(dòng)向來看，當(dāng)公募基金做多的時(shí)候，私募基金加倉(cāng)意愿并不強(qiáng)。
　　上海一家在股市巨震前幾日的首發(fā)產(chǎn)品的私募基金對(duì)本報(bào)稱，股市調(diào)整以來，基金頭寸轉(zhuǎn)去做固定收益類品種了。“我們首只產(chǎn)品是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，真的傷不起，一做錯(cuò)方向，就會(huì)觸及警戒線。還是等行情正常了再轉(zhuǎn)回權(quán)益類投資。”
　　上海知名私募倍霖山董事長(zhǎng)高杉對(duì)《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，在市場(chǎng)大震蕩時(shí)期，公司一直保持謹(jǐn)慎態(tài)度，倉(cāng)位總體不高，這讓公司躲過了股市調(diào)整，也取得了不錯(cuò)正收益。后期如果加倉(cāng)可能會(huì)選擇PPT、新能源汽車等有實(shí)際業(yè)績(jī)支撐的行業(yè)。
　　相比私募基金的謹(jǐn)慎，公募基金搶反彈也有顧慮。上述華南投資總監(jiān)對(duì)本報(bào)稱，目前的行情還不是做方向性選擇時(shí)候。“國(guó)企改革可能是一個(gè)亮點(diǎn)，但股市具體能走多遠(yuǎn)，誰也說不清楚。”
　　“搶反彈收益超過15%之后，正常很多人會(huì)撤。”上述上海大型公募基金經(jīng)理也對(duì)本報(bào)稱：“4500點(diǎn)始終是個(gè)檻，股指反彈如果上4000點(diǎn)，可能是4300點(diǎn)，大量搶反彈的籌碼會(huì)撤退。”
　　當(dāng)市場(chǎng)反彈之時(shí)，近期一些人將股票型基金倉(cāng)位80%的新規(guī)確立解讀為利好因素。也有媒體報(bào)道稱，80%倉(cāng)位的要求很自然的讓未轉(zhuǎn)型混合型基金的股票型基金加倉(cāng)，這會(huì)推動(dòng)大量資金入市。
　　然而，實(shí)際情況是在大量股票型基金轉(zhuǎn)型混合型基金后，所剩的主動(dòng)性股票型基金數(shù)量并不多，低倉(cāng)位的實(shí)屬罕見。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，剩余的普通股票型基金在二季度末股票倉(cāng)位未達(dá)到80%的只有三只基金。分別為德邦優(yōu)化配置、國(guó)富健康優(yōu)質(zhì)生活、工銀瑞信研究精選，股票倉(cāng)位分別為3.95%、62.06%、77.33%。由此可見，股票型基金80%倉(cāng)位最低要求對(duì)股市上漲效力極為有限。
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