今年以來(lái)，已有近20家城商行發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告。上市不可期、盈利能力下降、股權(quán)分散等原因讓投資者日趨冷靜，表現(xiàn)為股權(quán)交易價(jià)格走低和部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目三年未果
　　一方面受到全牌照的國(guó)有大行、股份制銀行的競(jìng)爭(zhēng)壓力，一方面被機(jī)制靈活的民營(yíng)銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行的圍追奪食，城商行經(jīng)過(guò)20年發(fā)展，總資產(chǎn)增長(zhǎng)40倍的同時(shí)，也面臨經(jīng)濟(jì)下行中盈利能力向平緩過(guò)渡、不良攀升的尷尬階段。
　　而IPO暫緩，城商行A股上市久等不果，讓許多投資者坐不住了，今年以來(lái)已有近20家城商行股權(quán)進(jìn)行掛牌出售。
　　10月12日，廣發(fā)銀行[微博]在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售9.55萬(wàn)股。據(jù)《投資者報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有包括江蘇銀行、河北銀行、南洋商業(yè)銀行等近20家城商行股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)。
　　對(duì)于廣發(fā)銀行此次轉(zhuǎn)讓股權(quán)的原因、是否為上市做準(zhǔn)備以及目前是否有企業(yè)進(jìn)行接洽等問(wèn)題，該行相關(guān)負(fù)責(zé)人向《投資者報(bào)》記者表示，該行已經(jīng)關(guān)注到本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情況，中國(guó)北方工業(yè)公司在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓所持廣發(fā)銀行行股份，總計(jì)95486股，占比僅0.001%。
　　“此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是常規(guī)股權(quán)變動(dòng)事項(xiàng)，對(duì)我行股權(quán)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)及上市無(wú)影響。廣發(fā)銀行堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，積極應(yīng)對(duì)不斷變化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，努力提高業(yè)績(jī)，為股東創(chuàng)造*5價(jià)值。”廣發(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。
　　“對(duì)于城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因并不能一概而論，整合股權(quán)資源謀求上市是最主要的原因，其次很多持有城商行股份的投資者看不到上市預(yù)期繼而轉(zhuǎn)手也比較常見(jiàn)。此外，也有可能是區(qū)域性銀行重組并購(gòu)行為。”南昌大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)何宜慶向《投資者報(bào)》記者表示，投資者在選擇城商行時(shí)還需慎重，城商行大規(guī)模上市的可能性并不大。
　　多數(shù)城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格走低
　　城商行已持續(xù)8年與A股市場(chǎng)無(wú)緣，此前盛京銀行、上海銀行等4家銀行都已遞交證監(jiān)會(huì)審核，但隨著IPO暫緩，上市時(shí)間只能待定。與此相對(duì)應(yīng)的是，部分城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息頻頻現(xiàn)身產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)。
　　雖然當(dāng)事銀行不愿意就掛牌原因做過(guò)多解釋，但從轉(zhuǎn)讓方態(tài)度可知一二。今年2月轉(zhuǎn)讓江蘇銀行部分股權(quán)的金智科技董秘李劍曾對(duì)外稱，公司轉(zhuǎn)讓江蘇銀行股權(quán)出于兩種考慮：一是江蘇銀行目前在IPO排隊(duì)中，何時(shí)能夠上市還是未知數(shù)；其次，基于對(duì)目前銀行股的價(jià)值判斷和未來(lái)的估值，現(xiàn)在轉(zhuǎn)讓江蘇銀行股權(quán)的收益率還不錯(cuò)。
　　上述考慮頗具代表性，何宜慶分析，所有城商行中江蘇銀行、上海銀行規(guī)模優(yōu)勢(shì)較大，處于A股一級(jí)梯隊(duì)，但并沒(méi)有明確上市時(shí)間節(jié)點(diǎn)，其他城商行部分會(huì)選擇H股上市，但相對(duì)于數(shù)百家城商行體量來(lái)講屬于鳳毛麟角，競(jìng)爭(zhēng)力較弱、排名靠后的很可能上市無(wú)望。
　　與此同時(shí)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行、利率市場(chǎng)化和混業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的大環(huán)境，城商行的經(jīng)營(yíng)壓力普遍比股份制銀行更大，銀行股權(quán)“風(fēng)光”不再，首先表現(xiàn)為近兩年城商行股權(quán)交易價(jià)格走勢(shì)趨弱。
　　有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以江蘇銀行為例，2010年11月，黑牡丹出售江蘇銀行4000萬(wàn)股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格合6.1元／股；2013年年底，北京產(chǎn)權(quán)交易所公告，江蘇銀行1600萬(wàn)股掛牌轉(zhuǎn)讓，折合5.18元／股；2015年2月13日，金智科技發(fā)布公告，將其所持江蘇銀行2500萬(wàn)股的股份全部轉(zhuǎn)讓給江蘇廣電，轉(zhuǎn)讓價(jià)格4.54元／股。
　　其次，目前多家銀行股權(quán)“無(wú)人問(wèn)津”。記者從北京金融資產(chǎn)交易所官網(wǎng)了解到，2012年5月到7月間，先后有大連銀行4000萬(wàn)股股權(quán)轉(zhuǎn)讓、南昌銀行7652.6萬(wàn)股股權(quán)轉(zhuǎn)讓、北京農(nóng)商行8.5萬(wàn)股和580余萬(wàn)股股權(quán)轉(zhuǎn)讓、徽商銀行約4億股股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但4家掛牌轉(zhuǎn)讓信息至今已滿3年，仍無(wú)人“接盤(pán)”。此外，今年上半年在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所廈門(mén)銀行、寧夏銀行也未能完成轉(zhuǎn)讓。
　　對(duì)于未有買家接手的原因，記者試圖聯(lián)系其中徽商銀行了解情況，但未收到回復(fù)。“未成交不一定是沒(méi)有咨詢者，大多數(shù)是轉(zhuǎn)讓價(jià)格太高，談不攏。”一位券商金融分析師向《投資者報(bào)》記者表示。
　　銀行的暴利時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，地方城商行可能還需要面對(duì)一段艱難時(shí)期，何宜慶認(rèn)為，投資者入股城商行仍需謹(jǐn)慎。
　　轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例小
　　值得注意的是，密集的股權(quán)交易所涉及的股份都比較小，并不影響公司主要股東的地位。
　　除了中國(guó)銀行因業(yè)務(wù)規(guī)劃整體出售南洋商業(yè)，以及長(zhǎng)江三峽集團(tuán)轉(zhuǎn)讓宜賓商業(yè)銀行24.78%股權(quán)占比較大，多數(shù)城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓占比都在10%以下，例如江西稀有稀土金屬鎢業(yè)公司和大連控股分別出售青海銀行2.69%、2.96%股權(quán)；大連農(nóng)商行掛牌轉(zhuǎn)讓2.03%股權(quán)、東營(yíng)銀行掛牌轉(zhuǎn)讓0.0238%股權(quán)、華融湘江銀行掛牌轉(zhuǎn)讓0.2321%股權(quán)、寧夏銀行轉(zhuǎn)讓0.042%股權(quán)，而廣發(fā)銀行掛牌轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比例則僅為0.001%。
　　東方證券金融分析師王劍表示，城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓密集和其股權(quán)分散有關(guān)。轉(zhuǎn)讓原因各種各樣，轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例很小，基本對(duì)當(dāng)事銀行影響不大。
　　城商行分化初現(xiàn)端倪
　　在日前召開(kāi)的2015年全國(guó)城商行年會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)副主席曹宇表示，支持城商行之間進(jìn)行各種股權(quán)合作，支持有資本、有人才和有經(jīng)驗(yàn)的城商行跨區(qū)域收購(gòu)兼并高風(fēng)險(xiǎn)行，整合行業(yè)資源，移植經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ?，化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
　　數(shù)據(jù)顯示，目前，國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本持股占城商行總股本的比重已達(dá)56%，近年來(lái)，共有49家城商行和20家城信社本著市場(chǎng)自愿原則，通過(guò)重組、聯(lián)合、收購(gòu)和兼并等方式重組為11家城商行。
　　何宜慶表示，股權(quán)轉(zhuǎn)讓密集也一定程度上加速中小城商行的股東結(jié)構(gòu)整合，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。“比如南昌銀行此前受讓九江銀行部分股權(quán)，又收購(gòu)景德鎮(zhèn)銀行成立江西銀行，雖然由地方政府推動(dòng)，也是通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)的。”何宜慶說(shuō)。
　　與某些城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓遇冷不同的是，南京銀行今年上半年定增受追捧，成功募集約80億元。有分析人士表示，城商行分化已經(jīng)初現(xiàn)端倪，隨著混業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和民營(yíng)銀行沖擊，城商行生存空間會(huì)受到進(jìn)一步擠壓，一些經(jīng)營(yíng)不善的小行將面臨破產(chǎn)重組的壓力。
        本文來(lái)源：投資者報(bào)；作者：閆軍