上周開始，人民幣兌美元中間價接連創(chuàng)逾五年新低，引發(fā)市場對人民幣啟動新一輪貶值的擔憂。
昨日人民幣兌美元中間價報6.5784，貶值294個基點，創(chuàng)2011年2月來新低。隨后，在岸和離岸人民幣即期匯率相應(yīng)走低。在岸人民幣兌美元收報6.5825，較上一交易日收盤價跌0.35%；夜盤收報6.5815，較上日夜盤收盤跌165點或0.25%，創(chuàng)逾四個月收盤新低，盤中一度跌至1日以來最低位6.5830，全天成交量增至203.52億美元。離岸人民幣兌美元紐約尾盤報6.5904元，較上日紐約尾盤跌0.22%。
市場人士對“人民幣匯率雙向波動”的常態(tài)理解不夠，以“舊思維看待新變化”，因此容易受到誤導(dǎo)。中國匯率市場化改革不會退后，同時在中國經(jīng)濟加速升級、長期向好的趨勢之下，未來人民幣在市場中仍將堅挺。
看匯率不能“只顧一頭”
俗話說：“讀書千遍，其義自見。”簡單歸納后不難發(fā)現(xiàn)，當前誤解人民幣匯率走勢及政策的邏輯無外乎：“預(yù)設(shè)中國經(jīng)濟持續(xù)下行，資本持續(xù)大量外流，市場定價機制下人民幣會大幅貶值，最終官方認為市場化改革得不償失。”值得注意的是，盡管雙向波動對任何一個市場價格而言都是常態(tài)，但發(fā)出這類觀點的人卻總是選擇人民幣匯率短期、快速下行之時，而在人民幣匯率穩(wěn)定、走強的時候卻視而不見。
中國國際經(jīng)濟交流中心副研究員張煥波在接受本報記者采訪時指出，過去幾年中人民幣兌美元等貨幣積累了較大的升幅，在匯率市場化形成機制下，人民幣“跌多漲少”是向均衡匯率回歸的一個過程。此外，在世界經(jīng)濟復(fù)蘇形勢不明朗的背景下，美聯(lián)儲加息也給人民幣走勢帶來了一定的外部沖擊。
“需要指出的是，任何一個國家都不會放任本國貨幣無序波動，因此中國進行適當管理本是無可厚非的，這不能簡單和‘放棄市場化改革’畫等號?？梢哉f，觀察匯率政策和看待人民幣匯率波動本身一樣，都要客觀全面，不能只顧一頭。”張煥波說。
在經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OCED）秘書長古里亞看來，現(xiàn)在人民幣加入了SDR貨幣籃子并正在邁向資本項目可兌換，利率也具有了更多的靈活性，這都將使得人民幣變得越來越像世界上的其他貨幣。“比如說，美元會升值和貶值，歐元和日元也會升值和貶值，有什么理由認為人民幣就不能升值和貶值呢？當前所看到的都是一種將成為常態(tài)化的現(xiàn)象。”古里亞說。
市場化改革不會退后
針對個別外媒報道《中國央行人民幣匯率市場化改革立場松動》和《中國官方試圖確認美聯(lián)儲是否將在6月加息》的情況，央行日前發(fā)表聲明指出，相關(guān)報道屬于捏造事實，誤導(dǎo)讀者，誤導(dǎo)市場輿論。央行表示，自身始終堅持市場化改革方向，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。
“中國堅定推動人民幣匯率市場化改革，原因在于人民幣的國際化程度與整個經(jīng)濟的國際化程度不相稱，而人民幣匯率市場化改革就是實現(xiàn)這種匹配的必要手段。”張煥波指出。
至于“人民幣貶值壓力影響匯率市場化改革”的問題，專家也認為沒有必要過度擔心。瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光認為，盡管中國經(jīng)濟增速放緩，但其他國家經(jīng)濟的表現(xiàn)多數(shù)不容樂觀。即使是被視為一枝獨秀的美國經(jīng)濟，去年四季度GDP增速也只有0.7%。與此形成對照的是，去年全年中國貿(mào)易順差創(chuàng)下5945億美元的歷史新高，所謂“人民幣大幅貶值”缺少理由。
“中國沒有實行長期資本管制的必要，因為我們正在推進資本項目開放，重新管制對國際化進程以及改革決心都會造成很大沖擊。”沈建光說。
經(jīng)濟支持貨幣堅挺
貨幣堅挺有基礎(chǔ)，中國經(jīng)濟來支撐。多位專家指出，雖然中國經(jīng)濟完全實現(xiàn)轉(zhuǎn)型需要一個過程，但是中國經(jīng)濟增長速度由“高速”下降至“中高速”后，進一步大幅下降的可能性非常小，這些都決定了人民幣匯率在市場規(guī)律下不存在“深蹲”的基礎(chǔ)。
事實上，中國經(jīng)濟“微而不小”的積極變化顯然更值得注意。例如，星巴克北京公司近期流出的一份五年發(fā)展規(guī)劃就指出，目前星巴克在華的門店數(shù)量為1900余家，預(yù)計到2019年這一數(shù)字將達到3400余家。再例如，美國福布斯雜志網(wǎng)站的報道在對比了5年內(nèi)中國智能手機銷量的變化后發(fā)現(xiàn)，中國品牌現(xiàn)在不再像幾年前那樣被輕視。假如質(zhì)量和價格同等，62%的中國消費者現(xiàn)在更青睞國產(chǎn)品牌。而在5年前，這個比例遠遠低于此。
這些有趣的細節(jié)從一個側(cè)面反映了“資本逃離中國”“人民幣大幅貶值”之說是有多么的不靠譜。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年1—4月，全國新設(shè)立外商投資企業(yè)8298家，比去年同期增長6.5%；實際使用外資金額2867.8億元人民幣，同比增長4.8%，特別是高技術(shù)服務(wù)業(yè)吸收外資持續(xù)增長。
“應(yīng)該看到，中國經(jīng)濟已經(jīng)發(fā)展到了資本‘走出去’的階段。未來，隨著‘一帶一路’、國際產(chǎn)能合作的推進以及人民幣離岸市場的不斷完善，全球?qū)τ谌嗣駧诺男枨髮掷m(xù)上升，人民幣在長期無疑仍是堅挺貨幣。”張煥波表示。
本文來源：華爾街見聞；作者：儲蕓