中級會計財務(wù)管理科目涉及到大量的公式和計算，大題基本上都是以現(xiàn)實生活中公司的會計事件為例，需要考生結(jié)合現(xiàn)實情況進行分析，下面是關(guān)于財務(wù)管理科目的主觀題訓(xùn)練，考生們可以試著做做看哦!
1.甲公司擬投資 100 萬元購置一臺新設(shè)備，年初購入時支付20%的款項，剩余80%的款項下年初付清;新設(shè)備購入后可立即投入使用，使用年限為 5 年，預(yù)計凈殘值為 5 萬元 (與稅法規(guī)定的凈殘值相同)，按直線法計提折舊。新設(shè)備投產(chǎn)時需墊支營運資金 10 萬元，設(shè)備使用期滿時全額收回。新設(shè)備投入使用后，該公司每年新增凈利潤 11 萬元。
該項投資要求的必要收益率為 12%。相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表所示：
貨幣時間價值系數(shù)表
要求：
(1) 計算新設(shè)備每年折舊額。
(2) 計算新設(shè)備投入使用后第 1-4 年營業(yè)現(xiàn)金凈流量。
(3) 計算新設(shè)備投入使用后第 5 年營業(yè)現(xiàn)金凈流量。
(4) 計算原始投資額。
(5) 計算新設(shè)備購置項目的凈現(xiàn)值。
【參考答案】
(1)年折舊額=(100-5)/5=19(萬元)
(2)第 1-4 年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=19+11=30(萬元)
(3)第 5 年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=30+5+10=45(萬元)
(4)原始投資額=100+10=110(萬元)
(5)凈現(xiàn)值 =30×(P/A，12%，4)+45×(P/F，12%，5)-100×20%-10-100×80%×(P/F，12%，1)=15.22(萬元)
2.B公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采用直線法計提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。在公司最近一次經(jīng)營戰(zhàn)略分析會上，多數(shù)管理人員認為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高，影響了企業(yè)市場競爭力。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴大生產(chǎn)規(guī)模，推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。
(1)公司配置新設(shè)備后，預(yù)計每年營業(yè)收入扣除營業(yè)稅金及附加后的差額為 5100萬元，預(yù)計每年的相關(guān)費用如下：外購原材料、燃料和動力費為 1800 萬元，工資及福利費為 1600 萬元，其他費用為 200 萬元，財務(wù)費用為零。市場上該設(shè)備的購買價(即非含稅價格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進項稅額不計入固定資產(chǎn)原值，可以全部抵扣)為 4000 萬元，折舊年限為 5 年，預(yù)計凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時需要追加流動資金投資 2000 萬元。
(2)公司為籌資項目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價12元，籌資3600萬元，公司最近一年發(fā)放的股利為每股 0.8 元，固定股利增長率為 5%;擬從銀行貸款 2400 萬元，年利率為 6%，期限為 5 年。假定不考慮籌資費用率的影響。
(3)假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 9%，部分時間價值系數(shù)如下圖所示
要求：
(1)根據(jù)上述資料，計算下列指標(biāo)：
①使用新設(shè)備每年折舊額和 1～5 年每年的付現(xiàn)營運成本;
②運營期 1～5 年每年息稅前利潤和總投資收益率;
③普通股資本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本;
④建設(shè)期凈現(xiàn)金流量(NCF0)，運營期所得稅后凈現(xiàn)金流量(NCF1-4和NCF5)及該項目凈現(xiàn)值。
(2)運用凈現(xiàn)值法進行項目投資決策并說明理由。
【參考答案】
(1)①使用新設(shè)備每年折舊額=4000/5=800(萬元)
1～5 年每年的付現(xiàn)營運成本=1800+1600+200=3600(萬元)
②運營期 1～5 年每年息稅前利潤=5100-3600-800=700(萬元)
總投資收益率=700/(4000+2000)×100%=11.67%
③普通股資本成本=0.8×(1+5%)/12+5%=12%
銀行借款資本成本=6%×(1-25%)=4.5%
新增籌資的邊際資本成本=12%×3600/(3600+2400)+4.5%×2400/(3600+2400)
=9%
④NCF0=-4000-2000=-6000(萬元)
NCF1-4=700×(1-25%)+800=1325(萬元)
NCF5=1325+2000=3325(萬元)
該項目凈現(xiàn)值=-6000+1325×(P/A，9%，4)+3325×(P/F，9%，5)=-6000+
1325×3.2397+3325×0.6499=453.52(萬元)
(2)該項目凈現(xiàn)值 453.52 萬元大于 0，所以該項目是可行的。
