長期償債能力分析
長期償債能力是指企業(yè)在較長的期間償還債務(wù)的能力。企業(yè)在長期內(nèi)，不僅需要償還流動負債，還需償還非流動負債，因此，長期償債能力衡量的是對企業(yè)所有負債的清償能力。企業(yè)對所有負債的清償能力取決于其總資產(chǎn)水平，因此長期償債能力比率考察的是企業(yè)資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益之間的關(guān)系。其財務(wù)指標(biāo)主要有四項：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)。
1.資產(chǎn)負債率
資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額之比。其計算公式為：
資產(chǎn)負債率=(負債總額÷資產(chǎn)總額)×100%
資產(chǎn)負債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負債取得的，可以衡量企業(yè)清算時資產(chǎn)對債權(quán)****益的保障程度。當(dāng)資產(chǎn)負債率高于50%時，表明企業(yè)資產(chǎn)來源主要依靠的是負債，財務(wù)風(fēng)險較大。當(dāng)資產(chǎn)負債率低于50%時，表明企業(yè)資產(chǎn)的主要來源是所有者權(quán)益，財務(wù)比較穩(wěn)健。這一比率越低，表明企業(yè)資產(chǎn)對負債的保障能力越高，企業(yè)的長期償債能力越強。
2.產(chǎn)權(quán)比率
產(chǎn)權(quán)比率又稱資本負債率，是負債總額與所有者權(quán)益之比，它是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。其計算公式為：
產(chǎn)權(quán)比率=負債總額÷所有者權(quán)益×100%
產(chǎn)權(quán)比率反映了由債權(quán)人提供的資本與所有者提供的資本的相對關(guān)系，即企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定;而且反映了債權(quán)人資本受股東權(quán)益保障的程度，或者是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。
產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu);產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。
產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率對評價償債能力的作用基本一致，只是資產(chǎn)負債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。
3.權(quán)益乘數(shù)
權(quán)益乘數(shù)是總資產(chǎn)與股東權(quán)益的比值。其計算公式為：
權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益
權(quán)益乘數(shù)表明股東每投入1元錢可實際擁有和控制的金額。是常用的反映財務(wù)杠桿水平的指標(biāo)。
4.利息保障倍數(shù)
利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與全部利息費用之比，又稱已獲利息倍數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力。其計算公式為：
利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷全部利息費用
=(凈利潤+利潤表中的利息費用+所得稅)÷全部利息費用
注意：
(1)已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小(其他因素不變，該指標(biāo)越高表明息稅前利潤越大，即獲利能力越大)，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度。
(2)從長期看，利息保障倍數(shù)至少要大于1(國際公認標(biāo)準(zhǔn)為3)。