2015年全球市場的震蕩令投資者觸目驚心。盡管如此，第四季度VIX波動率指數(shù)跌至2008年金融危機前水平釋放出了市場信心增強、流動性增加的信號，這給全球IPO市場帶來了陣陣暖意。不僅如此，在美元回撤和美國原油庫存下降的雙重利好刺激下，上周國際油價出現(xiàn)超預(yù)期反彈，受此刺激，12月28日東京股市也在“五連跌”之后迎來反彈。為便于讀者了解今年全球IPO活動的特點及明年展望、本次油價反彈能否持續(xù)等熱點，本版特推出一組報道，敬請留意。
在即將過去的2015年，全球IPO活動時斷時續(xù)。根據(jù)安永中國12月28日發(fā)布的全球IPO市場調(diào)研報告，基于截至12月4日的已定價IPO及截至12月末的預(yù)期IPO項目，今年全球IPO交易宗數(shù)和籌資額同比分別下降2%和25%，跨境上市的占比也從去年的10.2%降至7.8%。但值得注意的是，亞太地區(qū)[*{c}*]全球IPO活動，港交所在融資額上領(lǐng)跑全球，深交所則在交易宗數(shù)上全球領(lǐng)先。大中華區(qū)（中國大陸、香港、臺灣地區(qū)）企業(yè)全年在全球共有372宗IPO，籌資603億美元。
亞太[*{c}*]全球IPO市場
記者從上述報告中獲悉，基于截至12月22日的已定價IPO和截至12月末的預(yù)期IPO，以全球融資總額計，第四季度的強勁表現(xiàn)使亞太地區(qū)交易所排名*9位（占比46%），歐洲地區(qū)交易所列第二位（占32%）。融資額排名前六的交易所分別是港交所、紐交所、上海證交所、倫敦證交所、東京證交所和納斯達(dá)克市場。按照交易宗數(shù)計，亞太區(qū)、EMEIA（歐洲、中東、印度及非洲）、北美、中南美的占比分別為55%、28%、16%、1%。全年大中華區(qū)企業(yè)在全球的IPO宗數(shù)達(dá)到372宗，遙遙領(lǐng)先于美國（139宗）、日本（99宗）、澳大利亞（73宗）、韓國（70宗）和印度（57宗）。
在跨境IPO方面，報告顯示，共有8家中資發(fā)行方在美國交易所上市，籌資總額3.6億美元；5家中資發(fā)行方在澳大利亞證交所上市，融資額為6300萬美元。
“2015年，亞太地區(qū)不僅展示出其資本市場的深度和廣度，且顯示出其持久的實力和對全球投資者的吸引力。多個因素共同作用形成的經(jīng)濟(jì)阻力、低迷的石油和商品價格以及匯率波動未能對該區(qū)域的IPO宗數(shù)和籌資額產(chǎn)生實質(zhì)性影響。”安永亞太區(qū)IPO主管合伙人蔡偉榮如是認(rèn)為。
A股市場新股回報全球領(lǐng)先
從A股市場的IPO活動來看，上半年，伴隨著上市審核提速以及強勁的資本市場帶動上市活動，推動深交所上市宗數(shù)全球*9，上交所籌資額位列全球第二。7月初，因市場出現(xiàn)大幅波動，中國證監(jiān)會再度暫停IPO，并推出一系列維穩(wěn)措施。11月市場企穩(wěn)，證監(jiān)會宣布完善新股發(fā)行制度，并重啟新股發(fā)行。
根據(jù)安永的統(tǒng)計，2015年A股市場IPO交易宗數(shù)和籌資總額分別為219宗、1586億元人民幣，同比分別上升75%及102%。行業(yè)方面，按A股上市IPO宗數(shù)計算，工業(yè)及科技、傳媒和電信這兩個行業(yè)最為活躍，分別位列新股上市*9和第二位，占IPO宗數(shù)的34%及20%。按籌資額計算，由大型券商帶動，金融行業(yè)以447億元位列新股籌資額首位，占籌資總額的28%。
“本輪IPO重啟后，A股市場已經(jīng)重回市場化改革軌道，資本市場繼續(xù)發(fā)揮其融資及推動新興企業(yè)發(fā)展的功能。監(jiān)管機構(gòu)將進(jìn)一步完善新股發(fā)行制度，逐步實現(xiàn)向注冊制的平穩(wěn)過渡。”安永審計合伙人張寧寧當(dāng)天對記者如是表示。她認(rèn)為，雖然經(jīng)歷了七八月份的波動，但A股新股的回報仍然全球領(lǐng)先，2015年A股新股回報率平均為473%（以發(fā)行價和上周四收市價計算）。IPO重啟后，新股首日回報都達(dá)到44%，保持了IPO暫停前的勢頭，投資者的打新熱情并未受到影響。”
明年全球IPO情況將類似今年
展望來年，安永全球副主席、戰(zhàn)略性高增長市場主管合伙人瑪利亞·皮奈利預(yù)計，整體而言，2016年全球IPO情況將與2015年基本類似。“大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)基本面保持強勁，準(zhǔn)確釋放出貨幣政策變動方向的信號。由于股市一路走高且不存在來自其他資產(chǎn)類別的競爭，投資者仍然熱衷于將股票作為潛在的高風(fēng)險高回報來源。”盡管如此，皮奈利認(rèn)為，2016年全球IPO市場將面臨市場波動性、選舉的不確定性和地緣政治風(fēng)險這三大因素的影響。
對于亞太區(qū)，報告認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)前景的改善，亞太區(qū)2016年的新上市活動將有所回升。不過，東盟地區(qū)投資者情緒的回升可能不及該地區(qū)其他市場。
對于中國大陸來說，注冊制的繼續(xù)推進(jìn)、完善多層次市場體系和推進(jìn)資本市場開放將為明年IPO市場掀開新的篇章。具體而言，安永華北地區(qū)審計服務(wù)主管合伙人張明益表示，目前證監(jiān)會和證交所正在組織研究與注冊制相關(guān)的配套規(guī)章和規(guī)則，但估計放開的節(jié)奏將循序漸進(jìn)，因此不會造成新股大規(guī)模擴容。報告預(yù)計，隨著大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新被納入中國“十三五”規(guī)劃，中小企業(yè)仍將是2016年A股上市的生力軍。
香港方面，據(jù)安永介紹，目前向聯(lián)交所遞表并公開上市申請文件的發(fā)行人已有46家。值得注意的是，11月港交所對分配上市公司資產(chǎn)作出規(guī)定，12月下旬又進(jìn)一步規(guī)定資產(chǎn)過半為現(xiàn)金的企業(yè)將被停牌，并將復(fù)牌申請視為新上市申請。這意味著港交所將全面收緊對“買殼”行為的監(jiān)管，對疑似“做殼”的公司上市的審查將更加嚴(yán)格。據(jù)此，安永大中華區(qū)高增長市場主管合伙人何兆烽判斷明年香港IPO宗數(shù)將少于今年，可能會下降至110宗，籌資額約2600億港元。他提醒道，待已經(jīng)處于IPO管道內(nèi)的公司都完成上市后，香港IPO市場將面臨來自大陸市場IPO重啟及注冊制實施帶來的挑戰(zhàn)。
根據(jù)安永中國12月28日發(fā)布的全球IPO市場調(diào)研報告，基于截至12月4日的已定價IPO及截至12月末的預(yù)期IPO項目，今年全球IPO交易宗數(shù)和籌資額同比分別下降2%和25%，跨境上市的占比也從去年的10.2%降至7.8%。但值得注意的是，亞太地區(qū)[*{c}*]全球IPO活動，港交所在融資額上領(lǐng)跑全球，深交所則在交易宗數(shù)上全球領(lǐng)先。
來源：金融時報