AFP考試大綱考點(diǎn)解讀：邊際資本成本
　　企業(yè)無法以某一固定的資本成本來籌措無限的資金，當(dāng)其籌集的資金超過一定限度時，原來的資本成本就會增加。在企業(yè)追加籌資時，需要了解籌資額在什么數(shù)額上會引起資本成本怎樣的變化，這就要使用邊際資本成本的概念。

　　邊際資本成本是指資金每增加一個單位而增加的成本，它是財務(wù)管理中的重要概念，也是企業(yè)CFP理財投資、籌資過程中必須加以考慮的問題。前述企業(yè)的個別資本成本和加權(quán)平均資本成本，是企業(yè)過去籌集的或目前使用的資本的成本。然而，隨著時間的推移或籌資條件的變化，企業(yè)各種資金的個別資本成本在不斷地變化，加權(quán)平均資本成本也會發(fā)生變動。因此，企業(yè)進(jìn)行CFP理財投資，不能僅僅考慮目前所使用的資金的成本，還要考慮為CFP理財投資項目新籌集的資金的成本，這就需要計算資金的邊際成本。

　　1.邊際資本成本計算

　　企業(yè)追加籌資，有時可能只采取一種籌資方式。在籌資數(shù)額較大，或在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)既定的情況下，往往通過多種籌資方式的組合來實(shí)現(xiàn)。這時，邊際資本成本需要按加權(quán)平均法計算，是追加籌資時所使用資本的加權(quán)平均資本成本。其權(quán)數(shù)必須為市場價值權(quán)數(shù)，不應(yīng)采用賬面價值權(quán)數(shù)。

　　2.邊際資本成本規(guī)劃

　　在未來追加籌資過程中，為了便于比較、選擇不同規(guī)模范圍的籌資組合，企業(yè)可以預(yù)先計算邊際資本成本，并以表或圖的形式反映。下面舉例說明建立邊際資本成本規(guī)劃的過程。

　　試確定籌措新資金的資本成本為多少?

　　(1)計算籌資突破點(diǎn)。因為花費(fèi)一定的資本成本率只能籌集到一定限度的資金，超過這一限度多籌集資金就要多花費(fèi)資本成本，引起原資本成本的變化，于是就把在保持某資本成本的條件下可以籌集到的資金總限度稱為現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的籌資突破點(diǎn)。在籌資突破點(diǎn)范圍內(nèi)籌資，原來的資本成本不會改變;一旦籌資額超過籌資突破點(diǎn)，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本也會增加?；I資突破點(diǎn)的計算公式為：

　　籌資突破點(diǎn)一可用某一特定成本籌集到的某種資金額/該種資金在資本結(jié)構(gòu)中所占的比重

　　(2)計算邊際資本成本。任何項目的邊際成本是該項目增加一個產(chǎn)出量相應(yīng)增加的成本。例如目前平均人工成本為每人10元;如果增加10個人，人工的邊際成本可能是每人15元;如果增加100人，人工的邊際成本可能是每人20元。這種現(xiàn)象可能是由于比較難找到愿意從事該項工作的工人所導(dǎo)致的。同樣的觀念用于籌集資本，企業(yè)想籌措更多的資金時每1元的成本也會上升。邊際資本成本就是取得1元新資本的成本，籌措的資金增如時邊際資本成本會上升。