發(fā)行優(yōu)先股AFP理財(cái)融資
優(yōu)先股是相對(duì)于普通股而言的,是具有優(yōu)先分得股利和優(yōu)先分得公司剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)利,同時(shí)也受到一定限制的股票。
普通股是權(quán)益性證券,主要體現(xiàn)股東對(duì)公司凈資產(chǎn)的權(quán)益。債券是債權(quán)性證券,主要體現(xiàn)債券持有人對(duì)公司的債權(quán)。優(yōu)先股是介于兩者之間的一種混合性證券,這是因?yàn)閮?yōu)先股不僅具有股票的性質(zhì),而且也具有公司債券的某些性質(zhì),如股利固定等。
不同的國(guó)家對(duì)優(yōu)先股的規(guī)定是不盡相同的,多數(shù)國(guó)家的公司法規(guī)定,優(yōu)先股既可在公司設(shè)立時(shí)發(fā)行,又可在公司增資發(fā)行新股時(shí)發(fā)行。也有些國(guó)家的法律規(guī)定,優(yōu)先股只能在特定情況下,如公司增發(fā)新股或清償債務(wù)時(shí)方可發(fā)行。
(一)優(yōu)先股的特征
公司發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股,在操作上并無很大差異。但與普通股相比,優(yōu)先股仍具有以下幾個(gè)方面的特征。
1.優(yōu)先分配固定的股利
優(yōu)先股股東通常優(yōu)先于普通股股東分配股利,且其股利一般是固定的,通常用一個(gè)定額或相當(dāng)于殷票面額的一定比率表示,較少受公司經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平的影響。所以優(yōu)先股類似于固定利息的債券。但公司對(duì)優(yōu)先股固定股利的支付并不構(gòu)成公司的法定義務(wù)。如果公司財(cái)務(wù)狀況不佳,則可暫時(shí)不支付優(yōu)先股股利,即便如此,優(yōu)先股股東也不能像公司債權(quán)人那樣迫使公司破產(chǎn)。因此,優(yōu)先股股利的支付既固定又有一定的靈活性。
2.優(yōu)先分配公司剩余利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)
在公司未發(fā)放優(yōu)先股股利之前,不得發(fā)放普通股股利;當(dāng)公司因經(jīng)營(yíng)不善而解散或破產(chǎn)清算時(shí),在償還全部債務(wù)和付清清理費(fèi)用之后,如有剩余資產(chǎn),優(yōu)先股股東有權(quán)按股票面額先于普通股股東得到清償??傊瑑?yōu)先股股東具有剩余利潤(rùn)的優(yōu)先分配權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)的優(yōu)先清償權(quán)。
3.優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)
在公司股東大會(huì)上,優(yōu)先股股東一般沒有表決權(quán),通常也無權(quán)過問公司的經(jīng)營(yíng)管理。但是,當(dāng)公司研究與優(yōu)先股有關(guān)的權(quán)益問題時(shí),例如,討論把一般優(yōu)先股改為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股時(shí),或推遲優(yōu)先股股利的支付時(shí),優(yōu)先股股東有權(quán)參加股東大會(huì)并享有表決權(quán)。因此,優(yōu)先股股東不大可能控制整個(gè)公司。
4.優(yōu)先股可由公司贖回
發(fā)行優(yōu)先股的公司,按照公司章程的有關(guān)規(guī)定、發(fā)行時(shí)的約定及根據(jù)公司的需要,可以采用一定的方式將所發(fā)行的優(yōu)先股收回,調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。