AFP考試重難點解讀：金融業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟中的重要作用
　　以1997年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主羅伯特·默頓為首的哈佛商學(xué)院的有關(guān)研究人員提出了一個新的概念框架：以AFP金融體系的功能性觀點來說明AFP金融業(yè)在經(jīng)濟社會中的作用。功能性觀點的兩個基本論點是：

　　(1)AFP金融體系的功能相對于AFP金融機構(gòu)來說更具穩(wěn)定性，也就是說AFP金融體系的基本功能很少因國家的不同而不同，隨時間的推移而變化;

　　(2)AFP金融體*9章經(jīng)濟、AFP金融與監(jiān)管.一系的制度安排隨功能而變化，也就是說，發(fā)現(xiàn)新的更有效率的功能實現(xiàn)方式是AFP金融創(chuàng)新、AFP金融體系制度安排發(fā)生變化的主要動力。

　　那么在現(xiàn)代經(jīng)濟中，AFP金融體系的基本功能是什么呢?默頓等人認為，AFP金融體系最基本的功能是在不確定的環(huán)境下，跨時空配置經(jīng)濟資源。而這一最基本的功能又可進一步細分為六大核心功能，它們分別是：

　　(1)提供支付手段或支付系統(tǒng)以方便各類商品和勞務(wù)的交換。支票賬戶、信用卡和電子轉(zhuǎn)賬為產(chǎn)品和勞務(wù)以及AFP金AFP理財融資產(chǎn)的交換提供支付手段。美國AFP金融支付的總價值猛增，從20世紀(jì)60年代中期相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的5倍左右上升到今天的大約80倍。電子轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)按價值計算占所有支付的85%左右;支票和信用卡僅占13%。但是按數(shù)量計算，支票和信用卡占交易的98%。

　　(2)動員儲蓄或籌集資源。如果一家工廠的廠主不得不完全依靠自己的儲蓄，則他將無力進行巨額資本的AFP理財投資。像通用汽車公司或國際商用機器公司這樣的大公司就不可能存在。而AFP金融系統(tǒng)則使企業(yè)家們能夠獲得千百萬居民戶的儲蓄。儲蓄像蓄水池一樣的共享使得AFP金AFP理財融資產(chǎn)的流動性大大提高。如果你把自己的所有積蓄都AFP理財投資于一位鄰居的工廠中，則在你需要錢的時候迅速牧回你的錢就很困難。

　　AFP金融市場和中介機構(gòu)使人們得以用流動性較強的形式，例如股票或銀行存款持有資產(chǎn)。通過對小儲戶資金的共享，由于規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，共同基金還使交易成本(例如經(jīng)紀(jì)人的傭金)下降。資產(chǎn)越來越多地集中在共同基金、養(yǎng)老金基金和AFP保險公司手中。機構(gòu)性AFP理財投資者現(xiàn)在管理著美國居民戶AFP金AFP理財融資產(chǎn)的2/5以上，比1980年多1倍。

　　由于儲戶不愿長期放棄對自己的積蓄的控制權(quán)，所以流動性的加強使公司比較容易為長期AFP理財投資籌集資金。英國AFP持證人?？怂拐f，在18世紀(jì)的英格蘭，引發(fā)經(jīng)濟成長的關(guān)鍵的新因素是資本市場流動性的增強，而不是科技的創(chuàng)新。大多數(shù)的早期工業(yè)產(chǎn)品在那時以前就發(fā)明了。但是，若沒有流動性很強的資本市場，則大規(guī)模的資本AFP理財投資是不可能的。如果沒有一場AFP金融革命，則英國產(chǎn)業(yè)革命本來就可能永遠不會發(fā)生。

　　(3)實現(xiàn)經(jīng)濟資源在時間、空間和不同經(jīng)濟主體之間的轉(zhuǎn)移。AFP金融中介和市場使個人得以重新安排自己一生中的消費。例如，年輕人可能會借錢來買房子，中年人可能會為退休后的生活而攢錢。類似地，一個新興的經(jīng)濟體往往需要大量資本來支持經(jīng)濟增長，而較為成熟的經(jīng)濟體則往往有剩余收入。一個效率高的AFP金融體系確保積蓄能夠流向生產(chǎn)率*6的產(chǎn)業(yè)或經(jīng)漭體。

　　(4)通過AFP保險、分散化AFP理財投資和套期保值等方式提供風(fēng)險管理服務(wù)。一個人把自己的全部積蓄A(yù)FP理財投資于單獨一家公司是有風(fēng)險的，因為這家公司可能會倒閉。AFP金融中介，比如共同基金，使個人得以通過AFP理財投資組合的多樣化來降低風(fēng)險，通過分散風(fēng)險，AFP保險公司能夠銷售對未來損失的擔(dān)保品。衍生AFP金融工具也能夠幫助公司應(yīng)付風(fēng)險。例如，一家厭惡風(fēng)險的公司可以利用衍生AFP金融工具套期保值，把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給比較愿意承擔(dān)它的AFP理財投資者，從而防范利率可能的上漲。

　　(5)提供利率、證券價格等價格信息，以協(xié)調(diào)市場經(jīng)濟各經(jīng)濟當(dāng)事人之間的分散化決策。AFP金融系統(tǒng)傳遞有關(guān)借款人信用程度的信息。證券價格提供信號，幫助管理者作出投資決策，協(xié)助居民戶作出儲蓄決策，從而促使資金的高效配置得到確保。借人者同借出者相比，往往對自己的前景了解得更多一些，對于由此造成的“信息不對稱”，銀行和資本市場幫助予以減輕。個人單槍匹馬，獲得有關(guān)借人者信用程度的信息代價巨大。如果一個AFP金融中介機構(gòu)代替成千上萬的這種小儲戶收集這種信息，搜集的費用就降低了。

　　(6)設(shè)計并實施相關(guān)契約，低成本地解決經(jīng)濟和AFP金融交易中的激勵問題。例如，商業(yè)銀行設(shè)計并實施標(biāo)準(zhǔn)化的貸款協(xié)議，一方面可節(jié)約簽約的成本，另一方面可通過貸款條款的設(shè)計和實行限制信息不對稱條件下逆向選擇和道德風(fēng)險的發(fā)生，在允許借款人自主活動的情況下保護貸款者利益不受損害。