請(qǐng)問這個(gè)對(duì)于貼現(xiàn)債券來說，利率相當(dāng)于預(yù)期回報(bào)率嗎？

其他回答

• 寧同學(xué)
  浮動(dòng)利率債券相當(dāng)于固定利率債券對(duì)發(fā)行公司和投資者來說什么情況下有利或不利？
  • 楊老師
    預(yù)期未來利率上漲
    浮動(dòng)利率債券就對(duì)投資者來說有利，對(duì)發(fā)行公司不利。
    固定利率債券對(duì)發(fā)行公司有利，對(duì)投資者不利。
    預(yù)期未來利率下降
    浮動(dòng)利率債券就對(duì)投資者來說不利，對(duì)發(fā)行公司有利。
    固定利率債券對(duì)發(fā)行公司不利，對(duì)投資者有利。
• 劉同學(xué)
  對(duì)于長(zhǎng)期債券，為什么預(yù)期未來利率上升，預(yù)期收益率會(huì)下降？
  • 張老師
    建議你換一下概念就會(huì)比較好理解是什么意思了，實(shí)際上上文中的預(yù)期收益率可以理解為持有期間收益率，而未來利率可以理解為債券持有至到期收益率。很多時(shí)候就是把債券持有至到期收益率與持有期間收益率混淆導(dǎo)致的誤解。詳細(xì)解釋如下：
    
    債券一般是采用固定票面利率來進(jìn)行發(fā)行的(發(fā)行時(shí)就已經(jīng)確定了票面利率，就算是浮動(dòng)利率即俗稱的浮息債也面臨同樣的問題，只是影響呈度相對(duì)于固定票面利率即俗稱的固息債要低)，而債券本身的面值也是固定的，也就是債券投資的未來現(xiàn)金流在不違約的前提下是可預(yù)期的，對(duì)于債券投資的債券估值是利用現(xiàn)金流折現(xiàn)模式進(jìn)行的(也就是說利率與價(jià)格成反比關(guān)系)，而一般來說債券投資很多時(shí)候是十分看重那一個(gè)持有至到期持有收益率的(所謂的預(yù)期未來利率就是指持有至到期收益率)，由于債券的現(xiàn)金流這些固定性導(dǎo)致債券價(jià)格與利率成反比關(guān)系的，如果未來利率上升會(huì)導(dǎo)致債券持有至到期收益率會(huì)通過債券市場(chǎng)交易中的債券價(jià)格的下降會(huì)體現(xiàn)在持有至到期持有收益率的上升。由于很多時(shí)候投資者并不是一定要把債券一直持有至到期的，債券價(jià)格的下跌會(huì)間接影響到債券持有期間的持有期收益率，也就是說債券到期收益率的上升會(huì)使得債券持有期間收益率下降或帶來虧損。
• 蘋同學(xué)
  為什么對(duì)未來利率較高的預(yù)期會(huì)降低長(zhǎng)期債券的預(yù)期回報(bào)率？
  • 胡老師

    首先要理解利率，不是傳統(tǒng)意義上的銀行利率，而是到期收益率，就是通過知道債券現(xiàn)在的價(jià)格和未來的收益來通過公式算出來的。(不同形式的債券具有不同的計(jì)算方法。)

    預(yù)期回報(bào)率的定義是每種可能回報(bào)率的所有可能結(jié)果與各自發(fā)生的概率乘積之和，簡(jiǎn)單的說就是對(duì)未來債券的回報(bào)多少的衡量。

    而未來利率較高，就是說，未來利率(到期收益率)上升，就意味著未來債券價(jià)格的下降，就是未來資產(chǎn)持有值的下降，就是回報(bào)下降了，也就是預(yù)期回報(bào)率下降了。

    一般說來，償還期限在10年以上的為長(zhǎng)期債券；償還期限在1年以下的為短期債券；期限在1年或1年以上、10年以下(包括10年)的為中期債券。