IPO再啟將如何影響市場？說得多了，也就有了影響，至少對市場情緒而言。盡管證監(jiān)會曾交代過財務核查與啟動IPO程序之間的關系，但這些表態(tài)現(xiàn)在已經(jīng)淹沒在種種猜測和傳言中。

《*9財經(jīng)日報》綜合監(jiān)管層和中介機構等各方的信息顯示，一些符合條件的公司可能在4月之后逐步啟動IPO程序，但具體的時間點取決于各家公司的進度；截至目前，中介機構沒有收到任何有關發(fā)行批文的信息。

　　IPO重啟時間大猜想

隨著IPO財務大核查自查階段截止日期臨近，北京金融街富凱大廈附近聚集了來自全國的券商投行人員，而市場也在反復猜測IPO重啟的日期。由于證監(jiān)會并未給出明確的時間表，各種傳言不脛而走，其中包括“已有若干家過會企業(yè)拿到發(fā)行批文”，以及“證監(jiān)會圈定了若干企業(yè)作為抽查對象”等。

記者核證了上述兩種流傳甚廣的傳言，結果顯示其“靠譜”成分很小。在自查報告尚未收齊、證監(jiān)會也未著手對自查情況進行評估的時候，圈定抽查對象無從談起；而證監(jiān)會相關負責人此前也曾針對本報記者提問強調，在審企業(yè)通過財務專項核查，是拿到發(fā)行批文的“必要條件”。

一些項目通過發(fā)審會的投行人士也對記者表示，目前沒有從證監(jiān)會方面得到任何有關發(fā)行批文的消息。至于那份所謂的抽查名單，一位保代直言其為“企業(yè)和中介機構自己嚇唬自己”。

“如果現(xiàn)在有抽查名單，那一定是假的。現(xiàn)在不僅自查報告還在繼續(xù)往會里送，哪些企業(yè)會最終知難而退、撤銷IPO申請也不知道。”一位接近監(jiān)管層的人士對記者說。

　　核查結束后啟動IPO程序

今年“兩會”之前，證監(jiān)會曾組織各業(yè)務部門負責人召開媒體通氣會。在發(fā)行工作的專場通氣會上，記者曾對相關負責人提出過IPO何時重啟的問題。得到的回復歸納起來是兩點：一是IPO開閘沒有時間表；二是財務核查是證監(jiān)會出具發(fā)行批文的必要條件。

“兩會”期間，證監(jiān)會副主席姚剛再次回應了上述問題。據(jù)《中國證券報》3月8日的報道，姚剛在3月7日表示，IPO財務報告專項檢查分為兩個階段。*9階段是核查階段，由發(fā)行人、中介機構自查；第二階段由監(jiān)管部門抽查部分公司的自查報告。核查階段結束后，IPO相應程序即可啟動。

這段話是迄今為止證監(jiān)會高層對IPO重啟問題的最重要的回應。由于核查階段是截止到3月31日，按照姚剛的表述，今年4月以后就會重啟IPO進程。需要注意的是，姚剛所說的是啟動IPO相應程序，這與最終的發(fā)行上市仍有距離。那些已經(jīng)通過發(fā)審會，并且財務核查情況良好的在審企業(yè)可能更早地拿到發(fā)行批文，但也不排除會有其他的會后事項需要解決。

更進一步的推論或許是，在財務核查這個“特殊的反饋意見”落實之后，證監(jiān)會層面不會再對發(fā)行設置障礙，但在審企業(yè)的情況千差萬別，最終拿到批文的時間點會因公司而異。

3月8日出版的《中國證券報》等證券類平面媒體刊登了姚剛關于IPO的相同表述。但由于網(wǎng)絡媒體在3月7日*9時間轉載的快訊曲解了原意，市場上產(chǎn)生了“上半年不會有IPO”的誤解。這種誤解不僅存在于普通投資者中間，甚至一些券商的投行負責人也這樣認為。

“兩會”之后，證監(jiān)會沒有對財務核查以及IPO做出過進一步的表態(tài)。上述誤解的存在，加上媒體不斷地猜測IPO時點，使得市場愈發(fā)迷惑。一些投資者呼吁證監(jiān)會能夠提升透明度，做好“監(jiān)管政策的信息披露”。

另一方面，在核查階段結束之后，證監(jiān)會將對部分企業(yè)的自查報告進行抽查。來自中介機構的消息稱，抽選的企業(yè)數(shù)量在40家到50家之間。但目前中介機構并不知曉證監(jiān)會的抽查范圍，以及篩選抽查企業(yè)所采取的原則。

　　市場化發(fā)行改革仍是方向

去年，姚剛在接受媒體專訪時曾表示，不能依靠停發(fā)新股救市。事實上，去年10月之后在事實上沒有新股發(fā)行的情況下，市場仍然一路下跌，直到上證指數(shù)兩次擊穿2000點之后才出現(xiàn)實質反彈。

去年11月之后宏觀數(shù)據(jù)的轉好是A股反彈的根本原因，這也從另一個角度反映了市場走勢大體反映了人們對基本面的預期。

記者近期的采訪顯示，經(jīng)歷過將近半年時間的“節(jié)奏放緩”之后，證監(jiān)會將進一步改革新股發(fā)行制度，“市場化”仍是主題詞。

IPO核查期間證監(jiān)會對發(fā)行人提出的一些信息披露要求將常態(tài)化，市場主體在發(fā)行過程中需要承擔哪些責任也將進一步明確。

最近，證監(jiān)會公告稱將追究綠大地欺詐發(fā)行中保薦機構和會計師事務所的責任，目前相關的深圳鵬城會計師事務所已經(jīng)被取消證券業(yè)務資格，而華泰聯(lián)合證券也面臨沒收承銷收入以及相同數(shù)額的罰款。

在上述專訪中，姚剛表示，證監(jiān)會將維護市場供求的動態(tài)平衡。這一方面需要創(chuàng)造條件讓市場機制發(fā)揮作用，促使發(fā)行人衡量發(fā)行的成本，選擇發(fā)行的時機，市場的內在機制就會自動調節(jié)發(fā)行節(jié)奏；二是大力培育機構投資者，主動做好長期資金進入資本市場的銜接和服務工作。