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1月人民幣貸款增加1.47萬億元，達到近67個月以來的*6值；M2同比增長10.8%，增速同比低2.4個百分點。高頓網(wǎng)校小編希望您閱讀此條2月17號禮拜二的財經(jīng)今日頭條新聞——2015年1月我國金融數(shù)據(jù)高低參差
今年1月信貸數(shù)據(jù)創(chuàng)下5年來新高，而社會融資規(guī)模和M2增速卻雙雙下行。
2月13日，央行發(fā)布2015年1月份金融數(shù)據(jù)顯示，當月人民幣貸款增加1.47萬億元，達到近67個月以來的*6值(2009年6月新增貸款1.53萬億元)。而當月社會融資規(guī)模增量為2.05萬億元，比去年同期少5394億元。廣義貨幣(M2)余額124.27萬億元，同比增長10.8%，增速分別比上月末和去年同期低1.4個和2.4個百分點。
1月新增貸款為歷史第四高位
民生證券宏觀研究員李奇霖告訴《*9財經(jīng)（微博)日報》記者，1月新增人民幣貸款1.47萬億，歷史排名第四位，前三位均出現(xiàn)在2009年，依次為當年3月的1.89萬億、1月的1.62萬億、6月的1.53萬億。據(jù)民生證券宏觀研究團隊分析，1月份貸款數(shù)據(jù)比此前市場預(yù)期略高，也高于去年1月份的1.32萬億的規(guī)模。其中企業(yè)和居民中長期貸款都有較為明顯的增長。居民中長期貸款增長3294億，是2010年以來的單月新高，與2014年11～12月降息后房地產(chǎn)成交量的大幅回升推動居民按揭貸款增長有關(guān)。企業(yè)中長期貸款增加6121億，也是2010年以來的單月新高。這部分中長期貸款可能與基建項目相關(guān)。票據(jù)的增量沒有預(yù)期中的那么多，只增加962億。
但與此同時，1月份社會融資規(guī)模增量為2.05萬億元，比去年同期少5394億元。李奇霖向《*9財經(jīng)日報》表示，1月新增社融受表外融資拖累，新增量少于2013年1月的2.54萬億和2014年1月的2.58萬億。融資結(jié)構(gòu)繼續(xù)分化，隨著資產(chǎn)證券化推進和存貸比考核放松，表外融資轉(zhuǎn)向表內(nèi)和直接融資是大趨勢，有利于融資成本下降。
據(jù)央行數(shù)據(jù)，1月份新增人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模增量的71.7%，同比高20.8個百分點。新增人民幣信貸占社融比例為何又大幅攀升，是否意味著間接融資返潮？
華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負責人楊馳告訴《*9財經(jīng)日報》，此次社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)的*5特點在于銀行表內(nèi)融資規(guī)模明顯回升，反映銀行表外融資規(guī)模的信托貸款、委托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票占比均有所下降，說明去年監(jiān)管機構(gòu)防控影子銀行風險、治理同業(yè)業(yè)務(wù)的措施已經(jīng)開始顯現(xiàn)成效，受計提撥備等監(jiān)管政策要求，部分表外資產(chǎn)開始回流表內(nèi)。
中國民生銀行首席研究員溫彬向《*9財經(jīng)日報》記者解釋稱，此前，新增人民幣信貸占社融比例下降到50%左右，被認為是融資結(jié)構(gòu)改善的標志。而事實上是銀行信貸通過影子銀行出表變相降低。隨著對影子銀行監(jiān)管加強，預(yù)計銀行信貸仍是未來融資的主渠道。可喜的是，1月份企業(yè)債券占比9.1%，同比高7.7個百分點，股票占比2.6%，同比高0.8個百分點，直接融資比重上升有利于企業(yè)部門降低杠桿率。
M2低于預(yù)期
1月份，M2增速遠遠低于市場預(yù)期，同比增長10.8%，增速分別比上月末和去年同期低1.4個和2.4個百分點。
對此，溫彬向《*9財經(jīng)日報》記者分析稱，M2增速較低的原因有三：其一，今年以來，人民幣匯率貶值壓力較大，頻現(xiàn)近乎“跌停”走勢，而1月新增外匯存款452億美元反映出購匯意愿強于結(jié)匯，因此預(yù)計1月份新增外匯占款繼續(xù)延續(xù)去年12月負增長的態(tài)勢，基礎(chǔ)貨幣出現(xiàn)缺口影響M2增長；其二，今年1月新增財政存款7000億元，同比多增5457億元，作為扣減項，影響了M2的增長；此外，對同業(yè)和非標業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強，使得同業(yè)業(yè)務(wù)貨幣創(chuàng)造效應(yīng)減弱。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒稱，M2同比增速僅為10.8%，增速低于市場預(yù)期。一方面是存貸款口徑的調(diào)整從本月開始實施，去年同業(yè)存款基數(shù)較大，近期以貨幣基金為代表的金融創(chuàng)新產(chǎn)品增速放緩，導致今年同業(yè)存款增量有限；另一方面是外匯占款的規(guī)?；蜻B續(xù)第二個月大幅負增長。
楊馳向本報記者分析稱，M2增速繼續(xù)呈下滑趨勢，1月份僅為10.8%，其中翹尾因素就占到9.33%，反映出1月份貨幣投放增速緩慢，外幣占款增速減緩是主要原因之一。央行下一階段有可能繼續(xù)探索新的貨幣投放機制，通過降低存款準備金率和MLF（中期借貸便利）等新型貨幣政策工具維持合理的貨幣投放規(guī)模。
春節(jié)前會降息嗎？
談到貨幣政策走向，溫彬向《*9財經(jīng)日報》預(yù)測，針對我國當前經(jīng)濟形勢，貨幣政策需要保持靈活性，降“三率”(存款準備金率、利率、匯率)、穩(wěn)增長、防通縮，防止經(jīng)濟滑出底線，為深化改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整贏得時間和空間。同時，加強“三率”之間的政策協(xié)調(diào)，防止陷入惡性循環(huán)，避免因貨幣政策過度寬松給經(jīng)濟帶來新的風險和不確定性。
民生證券宏觀研究團隊稱，寬貨幣需配合“寬財政”，當經(jīng)濟下行壓力較大，銀行風險偏好收縮，貨幣派生力度不強，寬貨幣很難傳遞至實體。
謝亞軒則認為，2015年央行貨幣政策將不僅限于定向調(diào)控工具，調(diào)整的節(jié)奏和方式有可能會更積極，會更加關(guān)注貨幣政策傳導效率。低通脹的局面仍將持續(xù)給寬松政策創(chuàng)造條件，預(yù)計年內(nèi)降息一次，降準2～3次。目前，通脹低位、內(nèi)需不振，降息的必要條件是具備的，而且降息也是降低社會融資利率的最有效手段，但是春節(jié)前央行可能不會馬上降息。
來源：*9財經(jīng)日報
來源：*9財經(jīng)日報
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