歐盟委員會(European Commission)開征金融交易稅的計(jì)劃得到了歐盟(European Union) 27國中11國的支持，該計(jì)劃的目的是減少歐盟委員會認(rèn)為對社會無用的交易活動，同時(shí)創(chuàng)造每年*6350億美元的稅收收入。但這一計(jì)劃極有可能帶來意想不 到的后果。

首先，開征金融交易稅可能使大量對社會有用的對沖交易活動也 一并受到阻礙。比如，歐盟委員會打算對衍生品交易征收0.01%的交易稅，這個(gè)稅率看起來似乎很低，但相對當(dāng)前的交易成本來說就太高了。咨詢公司 Oliver Wyman指出，如果是一份面值2,500萬歐元的一周期歐元兌美元外匯掉期合約，除279美元的交易成本外，買賣雙方需要繳納5,000歐元的金融交易 稅，就相當(dāng)于把整個(gè)交易的成本提高了18倍。流動性至少會因此下降，進(jìn)而抬高對沖成本。

其 次，開征金融交易稅可能導(dǎo)致海外交易活動更加活躍。上世紀(jì)八十年代瑞典推出金融交易稅后就發(fā)生過這樣的情況，瑞典國內(nèi)的交易活動紛紛轉(zhuǎn)向倫敦，造成新稅只 為瑞典政府帶來平均每年5,000萬瑞典克朗收入的窘?jīng)r，而不是最初預(yù)計(jì)的15億克朗。最終瑞典于1991年廢除了金融交易稅。法國去年開征了股票交易 稅，瑞士信貸(Credit Suisse)發(fā)現(xiàn)，中小股的交易量隨之減少。而歐盟委員會打算向支持征收交易稅的11國發(fā)行的任何金融產(chǎn)品的買賣雙方征收金融交易稅，即使交易方是根本 不在這11國的機(jī)構(gòu)，藉此降低交易活動向其他地方轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)。不過這一規(guī)定要如何執(zhí)行尚不得而知。

與 此同時(shí)，普通投資者的投資回報(bào)也可能因?yàn)榻鹑诮灰锥惖拈_征而縮水。2011年資產(chǎn)管理公司貝萊德(BlackRock)曾作出預(yù)測，開征交易稅可能會導(dǎo)致 一只活躍的歐洲固定收益投資組合與基準(zhǔn)指數(shù)的回報(bào)率差額縮小一半，只剩下0.25個(gè)百分點(diǎn)。投資短期國債等低風(fēng)險(xiǎn)投資策略的回報(bào)將顯著降低，因?yàn)橄啾绕渌?投資策略，它涉及更多的買賣操作。

當(dāng)然，一些政客會認(rèn)為，如果能降低歐洲金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，付出這些代價(jià)是值得的。然而，一項(xiàng)把更多歐元區(qū)至關(guān)重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施置于歐元區(qū)管轄之外的政策，本身必然也帶有風(fēng)險(xiǎn)。