有關(guān)機構(gòu)預(yù)計,美聯(lián)儲將在今年12月份首次加息,該集團對以往股市下跌10%給美聯(lián)儲的利率決定帶來了什么樣的影響進行了觀察。據(jù)高盛集團分析師亞力克·菲利普斯(AlecPhillips)稱,這種跌幅通常會導(dǎo)致美聯(lián)儲在接下來的一次貨幣政策會議上將聯(lián)邦基金利率調(diào)低15個基點。
  但他同時補充道,兩者之間的關(guān)系并無直接證據(jù),并指出此前的相關(guān)研究的結(jié)果并不一致,原因是“股票價格對政策決定的回應(yīng)、政策決定對市場形勢發(fā)展的回應(yīng)以及兩者對其他經(jīng)濟因素的回應(yīng)”是十分復(fù)雜的。
  此前的相關(guān)研究采取了兩種方法,其中*9種方法是高盛集團分析師“通過對一項前瞻性的泰勒規(guī)則(TaylorRule)進行預(yù)測”來對美聯(lián)儲的回應(yīng)進行了測量,這種方法發(fā)現(xiàn)一旦經(jīng)濟中的其他變量得到了控制,那么貨幣政策并不會對股票市場的變動作出回應(yīng)。
  第二種方法所遵循的原則是“當(dāng)股市波動性很高但短期利率波動性較低時,股票價格對政策的影響可以更加明顯地體現(xiàn)出來”。這種研究方法所得出的結(jié)論則與*9種不同,表情股票價格的變動實際上確實會對政策利率造成影響,尤其是在股市波動性較高的情況下就更是如此。
  但菲利普斯同時指出,許多研究都發(fā)現(xiàn),在艾倫·格林斯潘(AlanGreenspan)在1987年到2006年之間擔(dān)任美聯(lián)儲主席以前,美聯(lián)儲會對股市的變化作出更強烈的回應(yīng)。
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