國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布的今年8月份全國(guó)消費(fèi)價(jià)格總水平數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)月CPI同比上漲為2.0%。這標(biāo)志著中國(guó)的物價(jià)上升水平已經(jīng)重返“2時(shí)代”,而由于近期連續(xù)多月的CPI出現(xiàn)了上升趨勢(shì),從今年2月的0.8%上升到8月的2.0%,半年時(shí)間增長(zhǎng)了1.2個(gè)百分點(diǎn),其上升力度還是不小的,這也預(yù)示著未來(lái)一段時(shí)間我國(guó)的物價(jià)水平可能會(huì)繼續(xù)上升。
  8月份CPI重返“2時(shí)代”,應(yīng)該說(shuō)并不算太意外。今年夏季以來(lái),我國(guó)很多城市的食品價(jià)格都出現(xiàn)了幅度不小的漲幅,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露的數(shù)據(jù)也表明,8月份豬肉價(jià)格同比上升幅度接近20%,這對(duì)于CPI的整體上升產(chǎn)生了很大影響。當(dāng)然,就2.0%這個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō),仍然在政府對(duì)物價(jià)調(diào)控可以接受的范圍內(nèi)。
  但就在8月份物價(jià)走高的同時(shí),央行于月底推出了一次降息降準(zhǔn)舉措,人民幣一年期定期儲(chǔ)蓄的利率下降為1.75%。兩相對(duì)比的結(jié)果是,人民幣儲(chǔ)蓄已經(jīng)再度出現(xiàn)負(fù)利率。
  對(duì)于中國(guó)的百姓來(lái)說(shuō),負(fù)利率并不是一個(gè)陌生的概念。2007年國(guó)際金融危機(jī)來(lái)臨之時(shí),中國(guó)的CPI上升水平一度曾經(jīng)超過(guò)6%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)儲(chǔ)蓄利率,實(shí)際上造成了居民存款的隱性損失。但是,當(dāng)時(shí)這種情況的出現(xiàn)與當(dāng)時(shí)為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的影響,央行推行了相對(duì)從寬的貨幣政策有關(guān),在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)活力不足而流動(dòng)性寬松的情況下,大量游資出沒(méi)于各類市場(chǎng)進(jìn)行炒作,不僅導(dǎo)致房?jī)r(jià)直線上升,而且直接影響到了與民眾日常生活直接有關(guān)的食品價(jià)格。為了收住物價(jià)上升的韁繩,管理部門當(dāng)時(shí)采取了收緊銀根的措施,對(duì)流動(dòng)性實(shí)施了釜底抽薪的手術(shù),終于使物價(jià)出現(xiàn)了回落,在CPI逐漸回落的同時(shí),儲(chǔ)蓄利率也回到了正常水平。
  目前出現(xiàn)的負(fù)利率,與前幾年的情況有相似之處。從去年開(kāi)始,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了下降,中央政府開(kāi)始推行一系列的穩(wěn)增長(zhǎng)措施。盡管目前對(duì)于貨幣政策的提法依然堅(jiān)持“穩(wěn)健”字眼,但一年來(lái)多次實(shí)施的降息降準(zhǔn)舉措,使貨幣政策事實(shí)上已經(jīng)表現(xiàn)為從寬趨勢(shì),市場(chǎng)的流動(dòng)性已經(jīng)比較充裕。與此同時(shí),多次降息以后,目前我國(guó)的儲(chǔ)蓄利率水平已經(jīng)處于10年來(lái)的最低水平。但是,由于我國(guó)貨幣流通渠道的一些環(huán)節(jié)的梗阻現(xiàn)象并未消除,因此通過(guò)降息降準(zhǔn)釋放出來(lái)的流動(dòng)性并未按預(yù)期完全進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正需要的部門,前幾年那種資金集中流向居民日常消費(fèi)品的情景已經(jīng)在一定程度上再現(xiàn),此前豬肉價(jià)格暴漲就表明了這一點(diǎn)。
  在經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下降的最近一年來(lái),輿論之所以對(duì)于降息降準(zhǔn)熱烈歡迎,其理由就在于目前的低物價(jià)為貨幣政策寬松創(chuàng)造了有利條件。但是,一年來(lái)物價(jià)的所謂“低”其實(shí)僅僅表現(xiàn)在同比漲幅上,而經(jīng)過(guò)前幾年的大幅上漲,我國(guó)物價(jià)的絕對(duì)值已經(jīng)處于高位,這也導(dǎo)致我國(guó)的恩格爾系數(shù)長(zhǎng)期居于世界前列。
  當(dāng)下負(fù)利率的再次出現(xiàn),表明貨幣政策繼續(xù)寬松的空間已經(jīng)很逼仄,但穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力卻并沒(méi)有減輕。同時(shí),負(fù)利率的出現(xiàn)對(duì)于正在積極推進(jìn)的利率市場(chǎng)化也會(huì)產(chǎn)生不可忽視的阻力。
  中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前遇到的各種困難,是舊有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)新常態(tài)所表現(xiàn)出的陣痛。因此,要讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持在一定水平,不能依賴舊有的模式,不能把希望完全寄托在降息降準(zhǔn)上,而是需要通過(guò)深化改革,消除貨幣流通渠道中的各種梗阻,讓降息降準(zhǔn)達(dá)到理想的效果。
        本文來(lái)源:新京報(bào)