據(jù)南方電網(wǎng)相關(guān)人士透露，年底前將在增量配電網(wǎng)領(lǐng)域開展實質(zhì)性混改試點工作。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從改革的迫切性、力度和規(guī)模來看，電力等能源企業(yè)有望站在混改前列。緊跟電改和國企改革政策方向，未來可重點關(guān)注售電側(cè)改革及資產(chǎn)證券化所帶來的投資機(jī)遇。
能源企業(yè)料居混改前列
國家發(fā)改委副主任連維良9月14日在國新辦發(fā)布會上表示，今年將發(fā)布油氣改革計劃，到年底還將公布一個混合所有制改革計劃，在能源(石油、天然氣、電力)等進(jìn)入門檻較高的領(lǐng)域，要向非國有資本推出符合產(chǎn)業(yè)政策、有利于轉(zhuǎn)型升級的項目。據(jù)*7報道稱，電力體制改革6個配套文件將在12月首周發(fā)布。
在政策大力推進(jìn)下，電力央企的混改正進(jìn)一步提速。
據(jù)悉，南方電網(wǎng)正按國家有關(guān)政策積極進(jìn)行混改探索，年底前將在增量配電網(wǎng)領(lǐng)域開展實質(zhì)性混改試點工作。南方電網(wǎng)將在西電東輸?shù)妮旊娡ǖ篮途邆錀l件的區(qū)縣級配電網(wǎng)兩個核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域作為首批試點，在云廣特高壓直流、滇西北至廣東特高壓直流以及金中直流等三個輸電通道項目中引進(jìn)社會資本的具體方案，預(yù)計引進(jìn)資本50億元，并形成約200億資金的新增投資能力，可滿足金中和滇西北項目的新增投資需求。目前方案已報發(fā)改委審批，有望在近期正式啟動。此外，南方電網(wǎng)將進(jìn)一步研究與阿里巴巴[微博]、騰訊等知名電商合作賣電，建立基于網(wǎng)絡(luò)平臺的新型售電營銷模式。
國家電網(wǎng)[微博]5月曾對外宣布，向社會資本全面開放分布式電源并網(wǎng)工程與電動汽車充換電設(shè)施市場這兩大領(lǐng)域。此前，國家電網(wǎng)在年度工作會議上明確表示，將積極推進(jìn)旗下南瑞集團(tuán)、許繼集團(tuán)、平高集團(tuán)等整體上市，全面開放分布式電源并網(wǎng)工程和電動汽車充換電站設(shè)施市場，并進(jìn)行混合所有制改革。
中國電力投資集團(tuán)公司總經(jīng)理陸啟洲3月表示，中電投將在今年啟動混合所有制改革，允許民資參股部分中電投旗下子公司和建設(shè)項目，民資參股比例將達(dá)三分之一。此外，華電集團(tuán)表示，正在做混合所有制改革方案。根據(jù)華電集團(tuán)計劃，公司將著力推進(jìn)資產(chǎn)運營改革，以公司整體上市為方向，推動上市公司對集團(tuán)資產(chǎn)的整合，最終讓符合條件的資產(chǎn)全部進(jìn)入上市公司平臺。
“國企改革需與電力、油氣體制改革一起推動。電力、油氣等能源企業(yè)在國有企業(yè)中占較大比重，從改革的迫切性、力度和規(guī)模來看，能源企業(yè)有望站在混改的前列。”廈門大學(xué)[微博]中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)[微博]表示，在電力領(lǐng)域，售電側(cè)進(jìn)行混改的門檻較低，民營資本的機(jī)會較多，隨著售電側(cè)的放開，民營企業(yè)投資電力的積極性可能大幅提升，并且隨著改革的深入，機(jī)會將越來越多。
電企資產(chǎn)證券化提速
民生證券認(rèn)為，2015年電力行業(yè)將迎來國企改革實質(zhì)性推進(jìn)。對電力公司而言，內(nèi)生性增長空間受限，國企改革大潮中的資產(chǎn)注入將提供較大外延式成長空間，增厚電力公司業(yè)績。對發(fā)電集團(tuán)而言，將集團(tuán)資產(chǎn)注入上市公司平臺，提高集團(tuán)資產(chǎn)證券化率，兌現(xiàn)之前所做承諾會是大概率事件。緊跟電改和國企改革政策方向，未來重點關(guān)注四個方面：一是緊跟電改政策方向，把握售電側(cè)確定性投資機(jī)會；二是關(guān)注商業(yè)類國有設(shè)備公司，看好國網(wǎng)旗下設(shè)備公司投資機(jī)會；三是電力央企有望整體上市，五大發(fā)電集團(tuán)有望分批進(jìn)行試點改革；四是地方電力企業(yè)改革動力大，長三角、珠三角先行。長三角和珠三角地區(qū)電力企業(yè)效益相對較好，集團(tuán)整體上市和民營資產(chǎn)參與意愿較強(qiáng)，預(yù)計將率先開展混合所有制改革。
銀河證券認(rèn)為，五大發(fā)電集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率都在80%以上，社會公眾的參與可以充足國有企業(yè)資本、強(qiáng)化國有企業(yè)資源優(yōu)勢、擴(kuò)大投資規(guī)模，并且通過社會公眾的監(jiān)督參與，國有企業(yè)的管理及經(jīng)營能力將得到提高。根據(jù)混改文件的要求，對于主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國有企業(yè)，原則上都要實行公司制股份制改革，并創(chuàng)造條件實現(xiàn)整體上市。根據(jù)集團(tuán)總資產(chǎn)和上市公司總資產(chǎn)水平測算，華能、大唐、華電、國電、國家電投五大發(fā)電集團(tuán)資產(chǎn)證券化率分別為42%、56%、48%、57%、28%，國家電投資產(chǎn)證券化水平最低，旗下上市公司市值彈性*5。
方正證券認(rèn)為，售電側(cè)改革是本輪電力體制改革的最受期待的內(nèi)容，根據(jù)本輪電改“管住中間、放開兩頭”的精神，售電側(cè)屬于放開市場化競爭的部分，是市場化改革紅利集中釋放的地帶，進(jìn)入售電側(cè)的公司既可以通過購銷差價賺取利潤，又可以通過提供增值服務(wù)賺取超額收益，預(yù)計整個售電領(lǐng)域?qū)a(chǎn)生萬億級市場空間。
本文來源：中國證券報